中国军工长期估值空间打开

印巴冲突中充分体现中国装备体系的压倒性优势，涵盖远程预警、通信数据链、超视距空战、防空反导等多领域作战方式，歼10CE/PL15E/9P/ZDK03等装备战绩优异。本次印巴事件是中国军工装备加速出口的起点，中国军工的DS时刻已经到来。

人民日报刊文，加快解放和发展新质战斗力，是打赢未来战争的时代要求。无人化、智能化、体系化是装备发展重要趋势。

1、印巴冲突能持续多久并不重要，核心是中国装备大放异彩，成为军工行业的Deepseek时刻。中国军贸有望被明显拉动，并打开产业链天花板。

2、军队需要加强科技创新以应对未来战争的形态演变。①人民日报5月11日发表题为“加快解放和发展新质战斗力”的评论，提出智能技术、无人装备、大数据应用等，成为战斗力新的增长点。②美国太平洋司令克拉克近日扬言，美国正在组建新的机动部队，以“应对与中国可能发生的冲突”，美国需要灵活的地面部队、新型导弹系统以及全新的作战思维。

印巴停火不是行情结束，而是中国军贸崛起的开始 

（1）中国军贸崛起时刻，军贸产品具有很强的示范效应。中国军贸已构建起结构完整、体系完备、技术先进、性能优异、质量可靠的产品体系。印巴冲突是实战检验、更是中国军贸品牌推广。

（2）军工企业成长逻辑打开，2025年国防军工三大主线【军贸/新域新质/重组】。美国洛马2023年26%的收入来自海外。对标国内军机主机厂在军贸出口的发展空间非常大。

（3）军贸市场份额提升空间大，根据SIPRI数据，我国军贸出口份额占比逐年提升，2023年为8%成为世界第三大军贸出口国，仅次于美国39%、德国11%。

①导弹、②军工AI、③特种通信、④军贸

受益标的：

1、飞机链：中航成飞（歼10C），成飞集成（ 公司数控零件加工业务主要是航空零部件数控加工，国内军用航空发展势头良好，零部件加工外协需求上升），天箭科技（主要代表产品为新型相控阵天线，可运用于商用卫星领域，公司为航天长征火箭技术有限公司提供的星载二维相控阵天线技术研制服务），利君股份（子公司德坤航空承接的航空航天零部件应用于多型号军用飞机、大型运输机、无人机等，其作为空客、波音及商飞的国内转包配套零部件制造服务商）

2、导弹链

1）国科军工：负责Px系列导弹的双脉冲固体火箭发动机的批量化生产，该技术是PL导弹实现超远射程（200公里以上）的关键。双脉冲发动机通过分段燃烧技术，优化导弹飞行轨迹，提高末端机动性和不可逃逸区。

3、激光反无人机系统

锐科激光：航天科工集团子公司航天三江唯一上市平台，子公司锐威特种光源主导“低空激光反无系统”积极推进中。

4、雷达数据链：新劲刚、盟升电子、国睿科技、陕西华达等

5、卫星互联网：普天科技（军用PCB爆量、空天一体算力平台）、陕西华达

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