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中美关税谈判初步成果及后续走势展望
蓝白相见 / 今天08:03 发布
1、中美关税现状
关税政策延续与调整：特朗普第一任期针对中国2000亿美元商品加征25%关税，拜登政府未作改变；1200亿美元商品关税为7.5%。2020年1月15号协议将部分商品关税从15%降到7.5% 。此次谈判并非降30%，而是125双方各降9%，其中24%暂时suspend，10%立即实施，总体关税仍维持在55%左右。如按2018年清单1到3是25%，加上芬太尼20%，加上10%（暂时），除以55%，还有1200亿美元商品是7.5%，加上20%，再加上10%少掉17.5%，大概在30.5%左右 。 重点产品关税情况：中国新能源车关税较高，如电动车经拜登政府在2024年5月调整后达100%，光伏调到50%。降税后电动车维持在145%关税，光伏产品维持在139%，还未算惩罚性双反关税。电池若按矿物质延伸产品10%不增，关税为45%，半导体70%，钢铝70%，汽车零部件70% 。 2、232调查相关
调查发起与实施：232调查由特朗普政府发起，第一任期发起钢铁、汽车零部件调查，汽车零部件当时调查但没征，后很快恢复征，税率25% 。 潜在加征关税产品：特朗普二进宫后，对木材、铜、半导体、药品、汽车以及关键矿物质（包括储能电池等衍生品）等六个产品开展232调查但暂未征，最快180天左右（约十月份）可能开征，232关税普遍在25%左右 。 3、关税谈判影响因素
美国国内经济压力：六月份美国美债到期，短期债务压力大，美国不希望美债主要持有国（如中国、日本和英国）采取行动影响其金融体系。同时，年底圣诞节购物季，5 - 6月份下订单，若维持高关税，美国普通老百姓圣诞节购物将受影响。这使得美国在关税谈判上有一定压力 。 中国供应链地位：中国对美国出口近几年维持在5000亿美元左右，除1000亿美元免对等关税外，其余4000亿产品部分供应链具有不可替代性，对美国下游及消费者影响大，美国国内部分州也在挑战特朗普对等关税 。 4、关税未来走势判断
整体关税区间判断：特朗普可能分阶段分批针对性加征关税，而非一股脑提高。其基准关税预计维持在对中国整体关税35% - 40%之间，即相比之前可能还有20个点左右的加征空间，最终可能维持在30% - 50%之间 。 不同产品关税趋势：对于光伏逆变器，作为谈判筹码，若中国做出让步，取消可能性较大。新能源产品（如光伏、动力电池、电动车等）和消费半导体产品，美国降低关税可能性不大；而美国消费高度依赖且自身难以生产、东南亚也无法替代的产品（如手机、电脑等电子产品及部分日常消费品），关税可能降低 。 5、关税风险上下限
上限情况：中国对美国增10%，所有分摊率包括25%都取消，加上原先19%左右普遍关税，大概在30%左右不到一点 。 下限情况：分摊率关税20%加上24%恢复，再加上目前20%左右，在55% - 60%之间。且可能针对中国强势产品设置更高关税，部分产品关税甚至可能达100%，总体在30% - 100%之间波动 。
Q&AQ：是否可以理解为生态零关税和特朗普之前1.0的关税目前不变，91%不会再加关税，剩下34%中有10%会陆续增加，24%要看后续谈判情况，最高点加到34%？
A：是的，可以这样理解。
Q：剩下24%加征关税的时间窗口大概在什么时候？
A：这24%要在美国跟其他国家谈判完之后才会最终决定。因为中国产品可能存在转口情况，如果中国对美关税比东南亚国家低，中国产品就没必要转口。个人判断，最终中国的关税还是会比东南亚国家高，美国有可能对东南亚国家普遍增10%关税，还压迫这些国家对中国再增额外关税。
Q：东南亚地区目前处于暂时豁免状态，豁免期90天，中美谈判是否也会以90天左右为时间节点有个明朗情况？
A：目前来看，按照美国财政披露，会分两批各18个国家进行谈判。但现在谈判并不顺利，除英国外，其他国家尤其是日本的谈判进展不佳。按照特朗普的风格，存在90天未处理完的可能性。
Q：从大方向看，基于特朗普后关税出发点、中美贸易逆差情况，中美关税谈判最后会是怎样的状态？
A：2018年特朗普第一轮贸易战效果不明显，中国对美顺差维持在3000亿美元左右（除2019年稍有下滑）。通过加征关税让美国中低端制造业回归是不可能的，特朗普提出对等关系更多是以其为要挟和谈判筹码，获取选民支持并从中国获取一些东西。他想让中国增加农产品购买、购买波音飞机、开放一些领域，还希望中国进行体制性改革，但这些问题很难在其任期内解决，中国政府也不一定有意愿配合。大概率中美会谈会涉及增加农产品和美国高端制造品购买、开放服务业。另外，拜登政府对中国芯片、半导体、人工智能和量子技术的“小院高墙”限制，特朗普不仅不会放开，还可能扩大到新能源、航空技术、定向能等领域，他可能只是想为美国公司创造一些商业机会。
Q：目前中美关税后续是否还会增加，增加幅度大概是多少？
A：特朗普有可能分阶段分批针对性加征关税，而非对中国一股脑增145%关税。他大概率会回到类似拜登政府针对中国180亿美元优势性产品提高关税的做法。美国对中国原加征关税在18% - 19%左右，整体关税原在10%、12%、15%，加征后估计会维持在35% - 40%之间，到顶可能还有20个点左右的加征，最终美国对中国的关税可能维持在30% - 50%之间。因为若取消最惠国待遇，美国对中国最低税率是35%。
Q：光伏逆变器关税有可能取消吗？在什么情况下会取消？
A：光伏逆变器关税有可能取消，它是美方谈判的筹码。只要中国做出一些让步，比如满足美方让中国购买一定数量产品、中国不减持美债或将短期买债换成长期等要求，就有可能取消。
Q：新华社此次表述和上一轮有很大不同，释放了什么信号？
A：此次并非正常的贸易协定，中方还是希望能跟美国继续谈。中方诉求是取消20%的额外性关税和24%还在判定中的主要对等关税，若只留10%，中方认为还可接受，因为目前平均关税维持在15% - 55%左右，若再加高关税，中国外贸公司难以开展业务。
Q：目前锂电池（包括动力电池、储能电池）及储能系统的关税是多少？
A：车用锂电池目前关税在45%左右，包含25%的301关税和20%的光伏关税，因处于232调查中，还有可能加征10%的关税。若为光伏电池，会有针对光伏的100%多的关税，储能电池目前没有相关关税。
Q：针对汽车行业单独征收的25%关税和232关税后续情况如何？
A：汽车零部件的25%关税和232关税很难取消。232在特朗普第一任期就调查了，当时钢铝征了税，汽车零部件没征。232、301、201等针对特定产品，中美双方谈的是普遍性问题，不会涉及特定品种关税的取消。且特朗普两三个月就发起6起232调查，力度强烈。另外，木材、铜、半导体制造设备、药品、货车、关键矿物、储能电池等产品很有可能在明年初（储能电池最快今年年底）被加征20%的关税。
Q：为什么之前特朗普增加关税时对光伏关税讨论较少，而近期很多观点认为光伏关税可谈且后续有谈判空间？
A：芬太尼相关问题中，其目标指向墨西哥、加拿大和中国，实际针对中国。墨西哥和加拿大情况反复且未正常，中国从2月3月4号开始增征20%关税。美国想从中国获得一些东西来限制中国，而中国出口的是芬太尼中间品即原料药之类。从美国对墨西哥、加拿大的情况以及对等关税状况来看，光伏关税是可谈的。
Q：中美关税后续波动的上限和下限大概是怎样的，与现在情况相比，最好和最坏的情况分别是什么状态？
A：普遍来讲，上限是中国对美国增10%，所有分摊率包括25%都取消，加上原先19%左右的普遍关税，大概在30%左右不到一点；下限是分摊率关税20%加上24%恢复后为34%，再加上目前20%左右，在55%到60%之间。不过更可能针对不同产品设置关税，对美国消费者承受不了的产品，总体关税会在30%左右；对美国认为要扼杀中国竞争力、促使美国本土资本回归的产品，关税可能到100%，所以基本在30%到100%之间波动。
Q：对于中国很强势但美国本土有替代、与圣诞季采购或通胀有关且美国本土无替代、美国很需要但本土无替代的三类产品，往后在关税层面会变成什么样的状态？
A：对于光伏、动力电池、电动车等外贸新三样产品，美国还会维持很高的关税，甚至对东南亚也会维持高关税，降低关税可能性不大；对于消费半导体产品，也会维持很高关税，唯一能降的是对等关税里豁免的、美国消费高度依赖且自身做不出来、东南亚也替代不了的电子产品和日常消费品，这类产品关税会降下来维持较低水平，如手机目前只有20%报复性关税，取消报复性关税后就无关税。最终可能会回归到分阶段、分批、分产品设置不同关税的结果。
Q：中国新能源材料供应商在欧洲设厂，产品一部分供欧洲本土消费，一部分出口美国，这种模式是否有较大风险，目前状态能否持续？
A：这些企业认为在美国不会像盯东南亚那样明显地盯上欧洲。但美欧之间的问题并未解决，美国最终对中国的关税会比东南亚和欧洲高一点，会加紧对原产地转口贸易的追踪。如果能接受东南亚的环保成本、劳工成本，那么到欧洲设厂的风险程度肯定会比在东南亚低。不过，欧洲的环保成本、劳工成本以及劳工监管很严格，和在美国建供应链类似。股市调研
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