陕西华达（301517.SZ）：印巴冲突催化军品放量，连接器龙头迎战略机遇 
5月7日印巴空战中，巴基斯坦枭龙战机（配备中国KLJ-7A雷达）对印度苏-30形成技术压制，凸显中国军工电子系统优势。陕西华达作为军用射频连接器核心供应商，深度配套枭龙、歼-10CE等战机产业链，将直接受益于三大增量：
1. 战机升级需求激增
枭龙Block3量产加速（巴方追加36架订单），单机需2000+套高频连接器，华达占比超50%。
歼-10CE外销潜力打开（中东意向订单），配套航电系统连接器需求翻倍。
2. 雷达产业链放量
KLJ-7A雷达核心供应商为电科14所，华达提供T/R组件专用连接器（单价较传统型号高30%）。
相控阵雷达渗透率提升（全球年增15%），华达军用射频连接器毛利率达65%。
3. 军贸“中械化”红利
中国武器出口转向“体系化输出”（雷达+导弹+数据链），华达产品覆盖导弹导引头、数据链终端等场景。
2024年军贸收入同比+40%，中东客户占比升至25%。
财务弹性测算：
2024年军品收入占比70%，净利率18.7%（民品仅9%）。若军贸收入增长50%，可拉动净利润额外增长21%。
当前PE 45倍（低于军工电子同业中值55倍），存在估值修复空间。
风险提示：军品订单交付节奏波动；民品业务（通信基站）受5G投资放缓拖累。
短期看印巴冲突催化军品预期，长期卡位高端连接器国产替代，目标价看至85元（+70%空间）。

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