艾力斯，给了医药行业一记耳光！

2025年4月24日，创新药企业艾力斯公布了2024年年报以及2025年一季报。

数据显示，公司2024年实现营收35.6亿，同比大增76.29%；实现净利润14.3亿，同比激增121.97%。

同样，2025年一季度，公司业绩依然表现不错，实现净利润4.1亿，同比增长34%，也奠定了全年增长的基调。

要知道，近两年在医药集采以及需求变化下，医药企业的业绩堪比“川剧变脸”，像云南白药、片仔癀、华东医药等2025年一季度业绩增速明显下滑；智飞生物、万泰生物等2025年一季度更是直接陷入了亏损中……

而艾力斯，却用业绩打了行业一记耳光，给医药带来了鲶鱼效应，也证明了自己一把。

更为关键的是，艾力斯不止给医药企业上了一课，而是上了三节课；

第一课，做对的事，拥抱朝阳行业。

都说医药行业是朝阳行业，可能有些人还不认同，但至少创新药是。

从医药企业的业绩来看，除了艾力斯，像恒瑞医药、药明康德、甘李药业等创新药企业业绩也都还不错。未来，依然是创新药的天下。

当然，如果要跟上创新药时代的红利，恒生医药ETF（159892）是一个不错的工具。

出身寒微不是耻辱，能屈能伸方位丈夫。这句话形容艾力斯在合适不过了。

从最初租赁的几间实验室起步，到现在的研发一体化大楼；从连年亏损，到现在的年利润14亿，市值近400亿。短短20年，艾力斯诠释了创新药企业的逆袭之路。

2012年，公司自主研发的国内首个1.1类3抗高血压药物阿利沙坦酯问世，这也是当时唯一由国内企业自主研发的血管紧张素II受体拮抗剂类降压药物，随后公司将技术转让给了信立泰，进入了需求更广的肿瘤小分子靶向创新药的研发。

2021年，艾力斯的拳头产品伏美替尼获批上市，到2024年，伏美替尼一线治疗适应症和二线治疗适应症均被纳入医保。该产品也一举成为第三个获批上市的国产原研第三代EGFR-TKI，迎来了加速放量。

正是得益于此款拳头产品，艾力斯营收和利润才实现了大逆袭。

很多人可能疑惑，为何艾力斯的伏美替尼放量这么快？

众所周知，肺癌是全球第一大肿瘤，2022年我国肺癌发病人数超106万，居恶性肿瘤首位。

而在肺癌中，非小细胞肺癌（NSCLC）约占所有肺癌的85%，而这其中EGFR突变型又是非小细胞肺癌中最多的，占比超过了50%。所以，针对EGFR类药物就显得很迫切。

数据显示，全球非小细胞肺癌药物市场需求一直很旺盛，早在2020年市场规模就450亿，到2030年有望达到2000亿。而我国EGFR-TKI药物市场需求到2030年有望达到300亿。

目前已批准上市的EGFR-TKI药物有三代，数量也不少，但一、二代药物在用药过程中产生了耐药，为克服耐药局限性，第三代 EGFR-TKI药物问世。

目前，我国上市的，治疗非小细胞肺癌的三代EGFR-TKI药物有四款，分别是阿斯利康的奥希替尼、豪森药业的阿美替尼贝、达药业的贝福替尼和艾力斯的伏美替尼。

但尽管这样，艾力斯的伏美替尼还是具备显著的优势。和其它三代TKI药物不同的是，伏美替尼引入了三氟乙氧基吡啶结构，药效具有“双活性、高选择、双入脑”的超强特性，不良反应更低，同时对脑转移的疗效更好。

这也让伏美替尼成为了唯一针对全部四种EGFR突变均有效的三代EGFR-TKI，先发优势凸显。

目前，尽管三代EGFR TKI药物中阿斯利康的奥希替尼占据主要份额，但艾力斯的伏美替尼仍有较大需求增量和国产替代空间，这一行业显然还没到竞争激烈的时候。

所以，艾力斯专注非小细胞肺癌领域，在肿瘤药物这个朝阳行业，做对的事，是医药企业需要学习的。

第二课，研发是根基，也别忘了销售。

“在创新的过程中，要保持恒心和决心，碰到困难，不要掉链子，不要失去信心”，这是艾力斯的创始人也是实控人杜锦豪说过的额话。

沉住气做研发，是所有医药企业必须要走的路。恒生医药ETF(159892)中的企业，更是高研发的代表。

数据显示，2024年艾力斯研发投入高达4.8亿，同比增长53.8%，在产品已经成熟下，依然在加大研发支出。

并且同样是做研发，艾力斯有两点区别于其他创新药企业；

一个是研发高，但投入占比并不高。

从2024年数据来看，艾力斯的研发投入占比只有13.53%，远远低于君实生物、信达生物、贝达药业等。

这并不是公司研发弱，而是公司深耕细分领域，把钱花在刀刃上，花小钱办大事了，这才是研发的极致体现。

一个是，研发投入高，但负债极低。

创新药企业的高研发，需要持续不断的巨额资金支持，像百济神州、泽璟制药等依然连年巨亏中，极度考验企业的现金流。而艾力斯这么些年资产负债了一直维持在10%附近，远远低于君实生物、贝达药业等，完全不像是一个创新药企业，这说明公司现金流良好。

所以，极致的研发和现金流，一旦研发落地，就像享受产品的研发溢价。最核心的就是体现在毛利率上，数据显示，2022年以来，艾力斯毛利率维持在超高的96%附近，不单领先贝达药业、恒瑞医药等创新药巨头，甚至还超越了贵州茅台。

这种超强的盈利能力，就是对艾力斯专注研发的馈赠。

当然，研发出好产品，更要能销售出好产品，这才能带来正向循环，毕竟现在已经是“酒香也怕巷子深”的时代了。从营收数据看，艾力斯也确实做到了。

所以，会研发，也会销售，又是艾力斯给医药企业上的一课。

第三课，扩充产品线，巩固护城河。

一招鲜，不一定吃遍天。

医药行业，增强研发管线，不断拓展产品线才是关键。对此，艾力斯也在行动。

在非小细胞肺癌领域，尽管EGFR突变占比最大，但依然也有ROS1、RET、NTRK、KRAS、BRAF、等突变，只有全面覆盖市场需求，护城河才够强。

为此，艾力斯与加科思合作，获得了KRAS G12C抑制剂戈来雷塞的独占许可；与基石药业合作，获得普吉华独家商业化推广权；引进和誉生物医药的第四代EGFR-TKI来应对三代耐药的问题……

这使得，艾力斯以伏美替尼为核心，快速打造出了肺癌药物的矩阵。这又是医药企业需要学习的一课。

创新药，打江山难，守江山更难！

这三节课，还远远不够……