存储芯片，涨价来了！

消息显示，需求端受AI和进口价格不确定的影响，存储器代工厂正在逐步增加库存水平，加大对存储芯片的采购量。

而供给端，部分存储芯片现货却出现供应不足的情况，推动大多数料号（如R4、LPR4X等）价格上升。

预计2025年第二季度，内存DRAM和闪存NAND Flash合约价格上涨幅度均有望高于原来的预期。

我们知道，2024年存储芯片价格也经历了一段上涨时期，因而2024年行业内大部分公司业绩均得到改善。

可惜的是并没有持续太久，一方面在于市场竞争激烈，另一方面也因为部分下游需求依旧疲软，导致2025年一季度，佰维存储、江波龙、德明利等净利润同比下滑超过100%。

而存储芯片这次涨价，既为行业内公司2025年中报业绩注入活力，同时也给北京君正等尚处于业绩低谷的厂商提供了信心。

不过，国内存储行业还存在一个“异类”——兆易创新。

可以看到，公司不仅2024年净利润增幅是行业内的佼佼者，还是少数2025年一季度业绩没有下滑的公司。

2024年，兆易创新实现营收73.56亿元，同比增长27.69%；实现净利润11.03亿元，同比增速高达584.21%。

并且2025年一季度，公司业绩保持住了上升趋势，营收同比增长17.32%至19.09亿元；净利润同比增长14.57%至2.35亿元。

那么，兆易创新是如何做到的？

首先，基本盘稳固。

兆易创新的产品主要包括存储芯片、微控制器（MCU）和传感器，广泛应用于汽车、消费电子、物联网等领域。

其中，存储芯片是公司的基本盘，也是公司收入的主要来源，2024年营收占比高达70.61%。

兆易创新的存储芯片产品，针对不同的应用场景，可以实现对高性能、入门级、低功耗、无线、车规等的全面覆盖。

而如果对存储芯片进一步细分，又可以划分为内存（DRAM）和闪存（Flash）两大类。

在闪存方面，兆易创新是全球排名第一的无晶圆厂闪存供应商，其SPI NOR Flash市占率中国第一、全球第二。

在内存方面，公司在2021年拓展的内存业务，起步较晚，但速度却不慢，内存产品矩阵日益完善。目前，R3L、R4等型号公司都能提供。

2024年以来，全球智能手机、电脑等消费电子产品销量回升，公司存储芯片出货量随之上升。例如，公司自有品牌内存R3L和R4产品出货量同比增长超过100%。

另外，公司车规闪存产品销量也在稳步提升，截至2024年末累计出货超过2亿颗，并与比亚迪、理想、小鹏等车企达成合作。

其次，积极拥抱AI。

目前，AI正在向端侧渗透，AI手机、AI眼镜、AI玩具等都是端侧AI的产物。而终端设备和AI融合又会推动硬件升级，存储芯片就是其中之一。

AI驱动存储芯片向高带宽、低延迟方向迭代，从而满足代码存储和快速启动的需求。

一方面，兆易创新的闪存产品在消费电子领域具有市占率优势，性能也满足需求。

正因如此，公司2024年产品出货量创下历史新高，达到43.62亿颗。

另一方面，公司的内存产品也在积极适应AI带来的变化，提供定制化服务。

2024年，兆易创新出资2700万元成立青耘科技有限公司，聚焦定制化DRAM，也就是提供物联网、智能终端等场景所需要的非标准化接口的存储产品。

然后，绑定存储。

自2020年，兆易创新就与存储签订协议，进行采购DRAM产品、接受代工服务、产品联合开发平台合作三项关联交易。

存储是国内产能和技术都领先的DRAM存储产品IDM企业，开放部分产能给兆易创新代工，意味着兆易创新不仅供应链更加安全，而且产品性能有所保障。

2022-2024年，兆易创新来自存储的自有品牌DRAM采购代工额从2.61亿元上升到大约9.22亿元，合作规模逐渐扩大。

2025年上半年，兆易创新预计从存储采购代工DRAM产品5.89亿元，相比于2024年进一步增加。

除了上面的核心优势外，兆易创新还有一项“杀手锏”，为公司往后发展，甚至国产替代均具有深远影响。

那就是研发3D DRAM。

此前，我们都知道HBM对于AI 的重要性，也知道全球能生产HBM的厂商无非美光科技、三星和SK海力士三家。

但实际上，AI应用并非完全离不开HBM，国内存储厂商正在寻找HBM以外的高带宽存储产品，3D DRAM就是一个突破口。

3D DRAM是一种将多层DRAM存储芯片堆叠在一起的技术，可以实现容量、带宽的显著提升，更直白地说就是一种先进封装技术。

其中，HBM、华邦的CUBE方案都是典型的3D DRAM。区别在于，CUBE方案内存容量较小，但功耗更低，更适用于端侧AI。

据悉，兆易创新研发的3D DRAM技术，就类似于CUBE方案。2024年-2025年一季度，公司的研发费用同比持续上升可能与此有关。

不过，对于公司具体的研发进展还没有明确的消息披露，还需要持续跟踪观察。

最后，总结一下。

2025年一季度，在众多业绩下滑的同行中，兆易创新业绩反而继续上升，是公司基本盘稳固的体现，也是公司积极开拓业务的结果。

接下来，存储芯片价格出现上涨迹象为存储公司带来一丝曙光。而对于兆易创新来说，3D DRAM技术的研发突破或许更为关键。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。来自飞鲸投研