我对于医药股聊的不多，因为医药股看懂很难。

不过迈瑞医疗是个意外，水大鱼大，可以聊聊，要从集采说起。

集采对于仿制药和医疗器械不亚于核爆级打击，这几年根本没眼看，一片狼藉。

比如脊柱耗材降价93%、阿司匹林被干到几分钱一片。

叠加医疗反腐，医疗器械又是商业贿赂的重灾区，导致招标延迟，直接影响企业收入增速。

集采之下，医药相关企业的真正出路只有两条，分别是创新与出海。

九死一生，活下去，星辰大海；活不下去，那就毁灭。

因为集采的底层逻辑就是强行商业逻辑转变，从以来销售的销售型企业，彻底转变为创新性企业。

凤凰涅槃，90%的企业都死于脱胎换骨。

好消息是，对于优秀的头部企业来说，最黑暗的时期过去了，因为最糟糕的时期过去了。

集采的弊病开始引发舆情热议。

国家政策也在调整，鼓励创新医疗器械研发，税收减免和研发补贴政策为技术突破提供资金支持。医疗反腐等政策纠偏后，行业逐步回归理性，长期利好合规龙头企业。

大方向是，医疗是刚需，老龄化社会需求只会越来越大，医疗创新国家也必须鼓励，这个大前提是不会改变的。

过去的好日子结束了，整个行业都在洗牌，加速出清，长期利好于那些掌握核心技术、有创新能力有海外拓展能力的龙头。

所以头部企业凭借技术和资金优势，会先于行业复苏。

医疗器械的头部企业显然就是迈瑞医疗。

看财务数据，2018年集采启动，迈瑞2018-2023年，净利润增速分别是：

44%，26%，42%，20%，20%，21%，似乎并没有集采这回事。

负债率30%，ROE33%，毛利率66%，这是能跟头部白酒叫板的财务面。

基本面，迈瑞医疗的前景是非常广阔的，国产替代，出海红利，大有可为。

作为医疗器械当之无愧的龙头，技术实力超强，产品高端化升级，超声高端产品占比从35%提至41%，化学发光市占率国内第三；

并且迈瑞有出海能力，海外收入增速18%，欧洲、亚太市场均高增长，监护仪、血球等产品全球市占率前三，2023年全球排名升至第23位。

增速没有以前高增长了，但估值也下来了，目前市盈率只有22倍，不能说很便宜，但也处于合理区间。

如果逢低建仓，一家估值合理的杰出公司长期持有应该会有回报。

具体到建议操作。

买点：22倍PE建仓，18倍PE加仓，15倍PE不太敢想。

卖点：40倍PE减仓，50倍PE减仓，60倍PE清仓。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。