关税影响 一产品供需失衡价格暴涨 国替加速突围

　　受中美关税战影响，绒毛浆进口成本骤增50%，国内现货报价翻倍且出现'捂货惜售'现象。我国绒毛浆年需求量超200万吨，其中70%依赖进口(主要来自美国)。关税加征后进口成本从4000元/吨飙升至6000元/吨，下游企业紧急转向国产替代，但国内有效产能仅60万吨，供需缺口达140万吨。

　　绒毛浆作为卫生巾、纸尿裤等卫生产品的核心原料(占生产成本约30%)，长期依赖美国进口。绒毛浆断供风险已传导至下游，部分品牌商透露终端产品或面临20%-30%的涨价压力。供需失衡引爆涨价潮，目前，中美关税战导致美国绒毛浆进口成本骤增近50%，国内现货报价更是一日数变。部分贸易商囤货导致流通库存锐减，现货市场出现'有价无市'局面，预计Q3卫生用品出厂价将普涨15%-25%。

　　中国宏观经济研究院呼吁建立供应链协调机制应对恶意炒作，国产化替代进程紧急启动，制浆造纸产业链迎来价值重估。政策推动'以竹代木'战略，竹浆纤维替代率从10%提升至30%，吨成本较进口木浆低1000元。头部纸企加速技改，绒毛浆产能利用率从50%提至85%，年内新增产能超30万吨。上游浆厂毛利率从15%跃升至40%，下游品牌商通过高端化转型消化成本压力，具备自主浆源的企业掌控定价权。

　　受益板块及个股梳理：

　　1.绒毛浆国产替代

　　2.替代路线-竹浆纤维