一段话总结省流版：字节是国内AIDC 需求最大的大厂，内蒙智算是字节规划最大的智算中心，为避免润泽科技一家独大（万国数据战略性转向海外市场，世纪互联股东变动山高控股关系一般），字节扶持的第二大AIDC合作商东方国信拿到字节在内蒙的巨额大单，按照目前价格测算AIDC项目4年回本，东方国信是字节系利润弹性最大的公司，也是云计算厂商中边际变化最大的超级算力新秀，按照目前已中标的订单测算，对标已上市的云计算公司，东方国信的合理市值在350亿左右，目前看严重低估，券商机构基本没有覆盖这家公司，尚未被市场发掘。东方国信(SZ300166)

核心要点总结：

1、AI政策及投资端：DeepSeek爆火凝聚产业及国家共识，国内大厂（字节、阿里、华为等）资本开支不再犹豫，AI产业投资周期开启。AI需求端：DeepSeek推动AI平权，从政府到百姓，全民真正体验到AI深入到生活工作的方方面面。

2、AI的趋势确立，就要思考在这个产业趋势下，哪个环节是最受益的？目前来看，现阶段很难确认“AI+万物”哪种商业模式可以跑出来，但是，可以确定的一点是，算力基座：AI云计算（AIDC）、算力租赁、训推一体机，这三个领域是确定最先受益，包括字节、阿里等产业资本在内的大厂已经明确表态在这方面的大额资本开支。

3、下一步考虑，在AI云计算（AIDC）环节，什么样的公司最受益，或者业绩弹性最大？按照现在的智算价格测算，AIDC建设4年就能回本，可以说能拿到新AIDC订单的企业未来的业绩弹性是最大！在国内大厂中，字节是AIDC需求最大的三方公司，2024年招标近2000兆瓦，占全行业招标量的40%，2025年计划再增1500 - 2000兆瓦，比阿里的规模都大。顺着这个思路，那就看哪家公司绑定了字节，并分到了大额订单的公司。

4、字节的AIDC合作商包括：括润泽科技（存量最大）、东方国信（增量最大，字节扶持的第二云计算供应商新秀）和宝信软件（战略节点资源）。

5、东方国信全面进军AIDC行业，野心较大，主要布局四大区域：

1）东方国信北京数据中心：总规模9000台左右。公司有自研的云计算基础设施软件，公司为客户提供数据中心、裸金属、GPU虚拟化、线路网络等租赁及相关服务，公司有充足的能耗和IDC储量，适合AI算力池建设。

2）东方国信和林格尔智算中心（中标字节60亿的大单之一）：位于内蒙的“中国云谷”，总投资30亿元，建设8栋数据中心、1万个数据机柜，部署了自主研发的幕僚智数、大模型训推平台等多款核心产品。

3）东方国信工业互联网北方区域中心（中标字节60亿的大单之一）：项目总投资30亿元，占地地约198亩，建设规模为2万个机柜的数据中心等。二期项目主体工程于2024年10月31封顶。

4）东方国信穿透后持有广西北部湾大数据交易中心23%股权。中国—东盟人工智能计算中心于2023年9月正式投入运营，总建设规模为42P人工智能训练算力及1.4P人工智能推理算力。

6、公司智算终端产品：“幕僚智算”训推一体机，已接入满血联网版DeepSeek-R1，目前，已协助中国移动等大客户构建基于华为昇腾的大模型训推平台，深度绑定三大运营商以及政府机构。

7、原有业务政务、金融、工业大数据的价值重估：公司深耕大数据领域20多年，是最早的一批大数据公司，深度绑定三大运营商集团级的公司，掌握海量的政务、金融、工业领域的数据，“数据要素”的价值重估不用多说，是国家顶层设计取代地产行业，实现经济增长转型的重量级行业，东方国信的数据要素价值含量不言而喻。

8、估值与空间测算：

1）云计算业务（只考虑目前在手订单，不算后续字节的大额招标）：东方国信自有6栋楼算力中心，2万台服务器、包括英伟达算卡、价值大概10亿。公司已与字节跳动成功签单内蒙古和林格尔IDC算力（长单），全年字节目标需求在180兆瓦，一月已交付20兆瓦（第一栋楼），接下来7-8月交付三栋楼大概80兆瓦，11到12月交付剩余部分。如果按照满配装机率计算，180MW0.85的能耗利用率850元/kw/月*12个月，预计将给公司带来每年17亿收入增量，按30%净利润率则对应5亿以上净利润增量。给40倍PE，市值200亿。

2）已有的大数据业务：东方国信的主业在数据要素市场，东方国信是国内唯一承建了三大运营商集团级大数据平台的公司，公司服务联通31省、电信24省、移动24省,覆盖通信用户总量超过19亿。东方国信与运营商的合作包括:大数据平台、数据建设、数据分析、数据应用以及数据生产运营,形成数据采集、存储、加工、分析、应用等闭环服务支撑,具备日采集加工数据PB级、数据记录万亿级处理能力。数据要素这块近两年主要服务运营商和金融行业，前两年亏损，今年毛利率修复临近，数据价值重估，考虑到三大运营商的数据价值量，给100亿市值。

3）其他业务：包括工业互联网平台、大模型业务扩展而来的新增业务——智能体、推训一体机等业务，按照目前的在手订单（中国移动、中国电信、中国联通、各级市政府单位已经下订单）利润体量1-2亿左右，给40倍PE，市值50亿以上，

东方国信的合理市值350亿左右，受益于字节的云计算业务大幅扩张，公司后续的增长潜力较大！目前怎么看都是严重低估的。当然低估的主要原因还是没有机构研究这家公司！！！券商机构没有一篇深度研报，处于尚未被市场发掘的状态。

9、最大优势：根据公司三季报股东数据，没有机构持仓，不存在砸盘风险。

以下是正文，没有耐心的，可以只看上面的结论即可。

看了一圈市场的研究报告，没有一篇深度研究这家公司的券商研报，只有个别小券商应付工作式的业绩点评，而且最新的研报只到2022年的，东方国信确实不是什么热门公司。我花了几天时间，深入研究了这家公司，只能说预期差很大很大很大！供大家参考。

先来看看，东方国信的主营业务，简单来说，东方国信主要业务分为3块：

1）云计算：（AIDC行业崛起的新秀，以北京和内蒙和林格尔国家东数西算枢纽节点数据中心为路径布局，自主开发的幕僚智算云产品线可提供从服务器机柜租赁、裸金属到私有云、公有云等云计算业务）。

2）大数据业务：（公司在大数据领域运营20多年，主要掌握政府和金融两方面的海量数据，是中国联通、中国电信、中国移动三大运营商集团级合作伙伴，也是打通了各级政府的金牌合作商）。

3）工业互联网：东方国信工业互联网平台 Cloudiip，以“大数据+工业”的创新模式为基础，融合了人工智能、云计算、物联网、移动互联等前沿技术，实现云边网端协同一体化和智能化，提供 5G+工业互联网行业应用整体解决方案。

简单来说，工业互联网平台主要服务于政府和金融机构，掌握海量数据，云计算属于新增业务，深度绑定字节跳动，在字节的AIDC云计算第一批招标中，已经拿到字节60亿大单，今年和明年陆续投产，东方国信是云计算服务商中边际变化最大的一家，利润弹性最大，也是公司利润第二增长曲线。

分别来看下各个业务情况：

1、云计算（AIDC）：东方国信深度绑定字节跳动，是字节扶持的第二大云计算合作商（第一大是润泽科技，字节意图是避免一家独大的局面），所以在字节新的云计算扩张中，东方国信拿到了惊人的60亿的订单！可以先来看下，字节在云计算的布局，再看东方国信的云计算业务：

字节跳动云计算项目情况：目前国内第三方 AIDC 需求最大的是字节跳动，其打法是建立华北、华东两大战略基地，华北 2024 年主要落地点有宣化、乌兰察布、张北、天津等地，华东主要在太仓等地。字节新项目体量情况：2024 年全行业招标近 2000 兆瓦，2025 年预计再招 1500 到 2000 兆瓦。其中，内蒙地区的乌兰察布是规划体量最大的节点，目前拿到订单的只有润泽科技和东方国信，可见东方国信在字节的分量可以是说是从0-100的起步！

我们再来看一下为什么字节选择了东方国信，公司在云计算有哪些产品和优势。

①云业务产品线

东方国信云计算业务 BONCLOUD 是依托东方国信多年的云计算技术研发和服务积累，结合优质数据中心资源，打造的云服务平台。公司结合 20 多年企业级 IT 及大数据服务经验，在工业互联网、政务、金融等企业级市场全面布局，可提供从服务器机柜租赁、裸金属到私有云、公有云、混合云等一体化、自动化、智能化的端到端交付解决方案。云业务实现全局的安全监测和预警，风险实时发现和威胁精确定位，保障系统和数据安全,专业服务上千内外部客户。

②AI 智算中心产品线

东方国信基于多年行业经验和云技术积累，以及北京和内蒙和林格尔国家东数西算枢纽节点数据中心机房资源，自持约 1500P 以上智算算力资源，结合现有云业务研发和运营团队等能力，自主开发建设 AI 智算中心，已经形成较大规模的智算算力服务能力，为 AI 智算领域用户在生成式和判别式模型训练、微调、推理所需智算算力。基于公司人工智能领域的技术积累，可为用户提供生成式和判别式AI、大模型、元宇宙、高性能计算、创意渲染、云游戏等众多使用场景提供算力租赁服务，并可将智算算力硬件、训推平台软件、垂直行业大模型和应用软件产品打包为大模型一体机产品，提供端到端智算应用解决方案和定制服务。

③幕僚智算云产品线

面向中小企业、科研机构、大专院校、个人开发者等 C 端和 B 端客户群体，提供灵活的弹性 GPU算力云服务，可使用弹性 GPU 部署 AIGC、深度学习、云游戏、渲染测绘、元宇宙、HPC 等应用。高性价比，快速灵活，众多应用模板，为搭建人工智能及文生影像提供算力支持。幕僚智算是一个为开发者提供强算力、高弹性、低价格算力资源的云计算平台，旨在通过自建的AI 算力中心和共享算力资源模型，基于软硬件实力构建生态圈、赋能开发者。作为一款专为深度学习领域设计的云计算产品，幕僚智算以其高性能计算、灵活资源调度、数据存储与传输优化及丰富的算法库而受到广泛关注。幕僚智算还提供自动化模型训练和调优功能，大幅缩短开发和迭代周期，提升模型效果和性能。幕僚智算可提供多样化算力选择，满足不同规模和要求的计算需求。用户可根据需求选择不同算力云套餐，实现按需使用、弹性扩展，显著降低计算成本。在部署 Stable Diffusion 等深度学习模型时，幕僚智算算力云的高性能计算可加速模型的训练和推理过程。幕僚智算为人工智能和深度学习领域提供了强大的计算能力和资源支持，成为推动创新和应用的关键力量。

2、训推一体机:公司跟华为合作，构建基于华为昇腾的大模型DeepSeek训推一体机，目前已经给政府机构、中国移动等三大运营商以及中石油等企业供货。

公司在算力领域加大布局，通过自研智算平台及训推一体机产品，为用户提供高效、便捷的算力资源和服务。同时，利用鲲鹏等先进算力底座，优化大数据组件性能，提升数据处理效率，满足不同客户及场景需求。通过不断丰富算力选项和完备的配套服务，拓展更多应用场景，为行业创新与发展注入强劲动力。

2、大数据

CirroData 分布式数据库作为公司的核心技术产品之一，在 2024 年持续迭代升级，开发出满足企业数字化转型不同需求的多种产品形态，持续完善国产数据库生态建设，并通过多项权威认证，确保产品的高性能和稳定性。今年 8 月，《2024 北京数字经济标杆企业成果集》正式发布。《成果集》汇集了 36 家数字经济标杆企业在各领域的典型成果 42 项。东方国信“幕僚智数”— 新一代智能数仓构建产品、“CirroData 分布式数据库”两项成果成功入选《成果集》，再一次肯定了东方国信在数据领域的实力。2024 年 4 月，东方国信 Cloudiip 工业互联网平台通过中国信通院中国泰尔实验室评测，成为国内首家在工业互联网平台领域通过 CNAS 认可机构检测的跨行业跨领域工业互联网平台, 是对平台技术能力的高度认可和权威肯定，更代表着该平台在数据管理和服务能力上已达到了国际认可的高标准。2024 年 6 月，北京市朝阳区组织召开“朝阳国际数据要素生态大会”，会上发布了朝阳数据要素生态合作伙伴共建计划，东方国信凭借卓越的数据服务能力入选。

公司在数据感知采集方面，东方国信通过边缘计算平台和 Cloudiip-Link 网关族产品，将数据采集、处理和分析推向网络的边缘，减少延迟、提升业务响应速度。

大数据存储计算能力涵盖云原生多模态数据基础设施、CirroData 数据库家族产品以及企业级HADOOP BEH 产品。这些产品利用容器技术帮助企业建立存储计算分离、弹性可扩展、高性能、高可靠、满足信创要求的云原生存储计算能力，降低基础设施运营、运维成本。

在大数据治理管控方面，东方国信提供企业级数据治理平台，以数据标准为规范引领，通过元数据驱动数据建模规范落地、多态数据统一融合、数据质量有效管控，实现数据资产化运营和价值全量释放。

大数据应用领域包括数据科学平台和数字孪生平台。数据科学平台提供 Excel 自助式数据探索、可视化拖拽式报表开发、AI 模型训练/评估/推理等全生命周期管理能力，帮助企业快速发现数据价值并智能驱动业务。数字孪生平台通过模拟真实生产和经营场景，将物理世界和数字世界紧密连接，提供真实、实时的数据模拟和分析能力。

在大数据运营方面，东方国信提供数字化营销销售一体化平台，利用大数据分析、销售线索管理、用户画像洞察等手段，帮助企业精准定位目标客户，制定个性化营销策略，并端到端跟踪线索执行情况，以拓展市场机会。

3、工业互联网

东方国信工业互联网平台 Cloudiip，以“大数据+工业”的创新模式为基础，融合了人工智能、云计算、物联网、移动互联等前沿技术，集工业数据采集、接入、计算、存储、服务、开发和应用于一体，为工业企业提供数字化转型、生产管控、流程优化和智能制造等解决方案。

Cloudiip 平台的核心产品全部由公司自主研发，具备完全自主可控的能力。在硬件方面，平台提供13 类自主研发的智能传感器、边缘智能网关、边缘一体机、5G 核心网和 5G 接入网，通过东方国信云平台实现了云、网、边、端一体化的自主能力。在软件方面，Cloudiip 平台内含的物联平台、大数据平台、人工智能平台、应用开发平台和分析性数据库等软件均已产品化，并经过深度融合形成了一体化的服务能力。

非机构股：当然，最重要的，公司股东不包含机构，砸盘风险可以排除

来自：远上天涯