多因素支撑金价持续攀升(附概念股)

　　根据世界黄金协会公布的数据显示，多数主要经济体的银行纷纷加大储备黄金的采购力度。2024年全年黄金全球总供给为4974.5吨，2024年全年黄金全球总需求为4553.7吨，供需差约为-420.7吨。全球央行的购金行动，远不能改变黄金供给大于需求的基本面结构，更多的是为短期“点燃”市场情绪有所助力。

　　中信建投证券首席宏观分析师周君芝分析，短期来看，关税明朗之前黄金期现溢价波动或难完全平稳，跨市套利可能仍对金价有支撑。2024年以来黄金传统定价逻辑明显失效，回归了供需逻辑定价，全球央行购金持续强劲、亚洲地区(尤其是中国)实物金投资需求和ETF投资需求大增，都是金价中枢大幅抬高的原因。不过，这些因素在2025年持续性减弱，因此未来金价可能将从顺风期走向震荡期。

　　华安基金表示，近期金价大涨主要是由于美国的关税政策主张，这或将增加美国进口商品的成本，导致再通胀风险，而黄金作为一种抗通胀资产，有望从中受益。此外，关税问题还增加了经济层面的不确定性，一定程度上推动避险资金流入黄金。虽然美联储进一步降息的变数有所加大，或难效仿以往降息周期中的大幅宽松操作，但毕竟处在降息周期，美债利率有望呈现持续下降的态势，对黄金价格形成支撑。

　　银河证券认为，黄金价格上涨的三个主要中期逻辑：美联储降息下的全球黄金ETF基金增持黄金、地缘冲突影响下的央行购金、美国债务问题引发的信用贬值对冲交易仍将继续演绎，推动金价上涨。而目前A股黄金板块估值处于近些年低位，金价创下新高有望引发A股黄金股的估值修复。

　　相关概念股：

　　紫金矿业(02899)：经公司初步测算，预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润约320 亿元，与上年同期211.19亿元相比，将增加约108.81亿元，同比增加约51.5%。紫金矿业去年矿产金为73吨，比2023年的68吨增加5吨，2025年矿产金将进一步增长至85吨。

　　山东黄金(01787)：经初步测算，预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润为27.00亿元至32.00亿元，与上年同期相比增加3.72亿元到8.72亿元，同比增加15.98%到37.46%。

　　灵宝黄金(03330)：公司预期2024全年营收介于约115.87 亿元至119.03亿元人民币，同比增约10%至13%;净利润介于约6.17亿元至7.06亿元人民币，同比增长约110%至140%。