吹响2025年有色春季行情号角 无情扫货一类股

　　国内利率、汇率的快速下行，体现了经济趋弱，宽松财政货币政策已经箭在弦上、不得不发的地步。考虑到1月20日特朗普正式就职以后，新一轮政治周期驱动的美、中宽松宏观政策的博弈将正式开始，中美制造通胀的政策意图有望逐步进入落实阶段，对有色大宗商品的自上而下的正向驱动有望开启。有机构表示，前期成长风格行情的透支的镜像就是有色板块估值出现了大幅回落，几乎对利好和良好的业绩基本面丧失了定价功能。我们认为，新年开启后的策略风格有望向已运行至底部区域的周期板块转移。

　　而对于有色金属方面，【……】：2025年…矿、…冶炼低增速大局已定，核心大票估值已处于过去3年的底部，建议对…标的无情扫货……

　　【……】：2025Q1已然迎来下行拐点，未来供应持续偏紧，……。

　　【黄金】：逆全球化大势进一步深化，中国央行11月已经重启购金，历史上我们没见过央行只买过1个月就结束的。二级市场上市公司估值便宜，前期股票几乎丧失了定价功能……

　　【小金属】：国家不久前才刚发布小金属管制，锑、钨、锗等战略性小金属涨价逻辑非常充分，且估值处于历史低位，短期虽受制于贸易摩擦导致价格体系和估值体系扭曲，但供需大格局不变必将驱动整体价格中枢的上移。

　　二级市场上，近几日相关有色金属、小金属、稀土等资源股已经开始出现了走强，因此短中期对于这一主题可关注逢低机会。