降息预期攀升+央行恢复购金!黄金再度大涨，能追吗?

　　2024年12月11日，黄金再度大涨，截至上午11点30分现货黄金(AU9999)涨1.00%至625.80元/克。天弘基金分析近期金价恢复涨势的核心原因如下：

　　第一，时隔半年，中国央行恢复购金。国家外汇管理局统计数据显示：我国11月末黄金储备7296万盎司，10月末为7280万盎司，这是2024年4月以来我国央行首次增持黄金储备。11月特朗普当选新任美国总统，其相关政策或加剧逆全球化趋势和市场不确定性，叠加美债规模高企，市场对于美元信用的担忧有所增加。黄金作为经典的控险和抗通胀资产，在我国外汇储备中的黄金占比仍相对偏低的背景下，预计后续央行增持黄金的大方向不会改变，金价有望在需求推动下再创新高。

　　第二，美国非农就业数据出炉，12月降息概率有所提升。美国劳工统计局公布数据显示：美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人;失业率为4.2%，超出预期值4.1%。美国经济虽仍有韧性，但劳动力市场已明显降温，交易员在数据披露后开始加大对美联储12月降息的押注，预计12月美联储降息的可能性从报告发布前的67%上升至85%。目前来看，美国经济未见明显衰退迹象，美联储本轮降息大概率为预防式降息，历史上看预防式降息周期下黄金通常有较好表现，金价中枢有望继续抬升。

　　展望后市，天弘上海金ETF联接基金经理沙川认为：长期来看，未来2-3年，美元黄金和人民币黄金都会走强;一是特朗普主张的加关税、制造业回流将长期提升全球通胀;二是美国政府债务困境以及加息导致的美元荒和美元限制，或将使美元信用受损;三是区域冲突背景下，央行购金行为可能延续;此外，控险、配置和汇率对冲也是配置黄金的重要原因。