贸易2.0再预热 我国第一大出口有何变化 盯1类股

　　近期的市场市场调整，一方面是自身一波走强后的回落修正，另一方面则是川普2.0的冲击，如昨日周二的跳水走低，直接的利空来自于美国方面：特朗普妄言称将对中国商品征10%关税!美元指数再度走高，离岸人民币兑美元跌至4个月低点，拖累A股。

　　不过在经过了2周的调整之后，市场股指已经进入到了下方支撑区域之内，而早盘一波回踩后的三大股指也是在券商和金融科技的利好下出现了一波强势的反弹拉涨走强。

　　在外部扰动出现前，A股喜欢的概念热点很少和这些行业占比。但随着关税预期上升，轻工板块作为我国第一大出口行业，市场关注度或提升。对于未来，回顾2018年关税给板块的干扰，分为2个阶段，第一个阶段，预期加征关税期。第二个阶段，关税落地期。

　　不过这几年产业也已经发生了变化，由于轻工出口链普遍对美出口份额高，关税趋势给行业带来短期负面冲击，但随着供应链优势及企业出海的战略布局，多家公司海外营收再创新高。一方面，2020年卫生事件带动下，居家办公需求爆发;2021年海外疫情反弹，中国填补全球供应链缺口，这类企业营收延续高增态势。另一方面，跨境电商发展提速，企业积极推进'出海'战略，全球化布局的企业受到关税的影响更小。比如在海外建设生产基地，虽然有关税冲击，但公司外销业务依旧维持稳健。

　　美国加征关税的主要目的是支持制造业回流美国，但轻工出口相对来说附加值不高，且部分环节具有劳动密集型的特征，在美国人力成本高企及进口价格抬升的背景下，高企的关税讲给当地消费者带来负担，大额的加征关税给美国自身带来的性价比极低，落地幅度或不及预期。

　　此外，多数品牌类上市公司已推进全球化布局，能抵御国内高额关税带来的冲击。所以，仅关税而言，给头部轻工出口企业带来的扰动有限。反而，我国轻工出口链会受益于美国的降息周期。因此，对一些境外/美国营收占比高，且具备稀缺品价值类的轻工出口公司值得我们关注。