战乱与美大选助供需 新老动力共振 反转大幕拉开

　　据报道，克钦独立军近日宣布，已经控制该国稀土矿区，但未透露如何处置采矿活动。加拿大稀土和电池金属研究企业阿达姆斯公司发布投资提示称，反叛武装控制该地区可能影响稀土精矿出口。而是中国最大的稀土进口来源国，特别是中重稀土，主要应用于我国南方企业，一定程度上填补了南方稀土需求与指令计划的缺口。

　　据海关总署公开数据，今年1至9月，我国从进口的稀土矿及相关产品数量为3.964万吨，大约是中国稀土进口总数量的39.54%。近日内战烽烟再起，给该国的稀土出口蒙上阴影，或将导致我国中重离子型稀土矿供给大幅收缩。

　　2022年稀土价格加速下跌，但23年以来国内稀土产业整合加速，当前中国稀土集团和北方稀土合计的开采指标占比达100%，供给格局显著优化。同时，海外方面，我们统计的海外在建稀土矿山数目多但进展缓慢，预计未来2-3年内实际增量仍有限。从2023年H2开始，供需压力因素均较大程度反应，稀土价格逐渐筑底。

　　2024年10月1日《稀土管理条例》正式实施，有望对现有稀土供给格局进行优化。随着新能源产业的发展，稀土下游需求却不断提升，行业供需面正在不断改善，稀土价格上涨在所难免。

　　市场此前预期未来随着新能源汽车、风电等核心需求动力增速的放缓，稀土市场需求面临增速下滑压力。但不少机构却表示，新能源汽车单车耗磁材上升、风电需求转暖仍有望支撑需求增长基本盘，而随着强政策预期之下，2024年开始落地的设备更新需求有望成为稀土需求新动力。而上面我们也提到，国内供给有序格局已成，海外规划增量多但实际放量缓慢，供给端约束持续。

　　海外方面，美国大选临近，若大选后海外加征关税预期升温，若2024Q4海外稀土、磁材提前补库，将助推稀土需求边际转好。整体看供需均边际改善，价格回暖有望延续。因此，总结而言，那就是供给收缩，但需求上，新老动力共振，稀土行业反转拉开序幕。