“今天自选股里面五只不带融资融券的，三只涨停，二十五只带融资融券的，基本绿的，最好的一只涨百分之二。”网友3月15日在我所发帖子下面的这个留言，穿透之后可以发现并不是个别现象。最近，一些炒股高手，操盘时用肌腱炎手擦满脸汗的莫衷一是不乏其人。

高手普遍遭遇的是清仓卖出后，但自选股里的别的不同行业个股瞬间又拉起来了，然后逼着自己又将仓位加了回去。结果，新开的仓多半亏钱，哪怕是稍微追高买的也会被埋。

其实，何止是行业如此，大盘也是这样。3月以来，无论上证指数开得怎么低，但收盘就都仿佛变了个脸似的。大盘3月15日早盘维持前面三个交易日的下跌态势，但最终中阳收盘，显然不是富时指数新增76只个股作用所致，只不过是近期交易现象的一个强化版。

大盘日内完成回补，基本可以剔除《14：30上班》力量的前期那种作为，因为中银香港、沪深300ETF都没有异动，甚至中银香港一直在见好就收。问题在于，尽管持续万亿以上的交易额看起来交投活跃，但很多高手明显感觉到情绪的已然不同。

对于持续万亿以上的成交额，看到比较多的解释是日元即将在月底加息所致，因为部分借了日元做多日股、美股的资金同时做空A股、港股，现在还钱还券自然要买入A股、港股或者平仓期权空单。有基于此，港股显现出技术性牛市特征。

其实，A股新常态并不是因为别的，而是量化基金开始了新的打法。

万丰奥威3月15日午后从水下拉起，直奔涨停而去。与此同时，同属飞行汽车板块的商洛电子、卧龙电驱、星源卓镁、中信海直、普天科技、四创电子等，所放之量不低于前几日的涨停，但股价表现却明显不可同日而语。在这背后，量化基金主多一个板块的核心个股，然后收割其他跟风冲高的个股。

如果说量化基金在飞行汽车上的新打法还不够明显的话，那么光模块的痕迹似乎更加显现了。

光模块前几日的主多个股是光迅科技，疯狂拉高之后是巨额订单传言，还流传着海通证券所发订单实锤的评论。光迅科技连续涨停，中际旭创、天孚通信、华工科技、光库科技、博创科技、剑桥科技等放量不跟。收割完一通之后，新易盛变成新的主多个股，疯狂拉高伴随的依旧是巨额订单传言……

作为车联网龙头的德赛西威四天打出了第二个涨停板，3月15日看到的传言至少有给英伟达做机器人控制总成、入局机器人sora板卡。在德赛西威3月12日第一个涨停板时，中科创达、星宇股份等车联网个股几乎没有任何反应，第二个涨停板则吸引了华阳集团、万集科技、光庭信息、北斗星通、亚太股份等跟风。

量化基金造成A股兔尾暴跌被限制交易之后，立即开始寻找新的策略。虽然运用时间还不长，但量化基金的新策略对喜欢跟风炒作的A股来说相当有效。

按照村委会前期暴跌时全面救市的表述，量化基金每日的交易额被限制在总成交额的3%左右。从目前的情况来看，3%很可能又是一纸空文。一方面，按照A股近期日均万亿成交额推算，量化基金能够交易的规模只有300亿元，而区区300亿元对应的是去年末1.95万亿元量化基金规模，完全无法耦合。3月10日的《A股强制归位之后怎么走》已经说过：“虽然比1月的41.35%有所下滑，但2月备案量化基金依旧占私募证券产品的38.15%。”这几天，又有多家公募基金上报了指增型的量化基金产品。

量化基金过去两年的野蛮生长，根本原因在于A股的经年横盘，而寄生在转融通、融券制度上的量化资金根本不可能战胜单边市场，A股兔尾和龙首两段时间的单边下跌和单边上涨，从量化基金同期业绩表现上看得清清楚楚。

村委会3月15日盘后公布的四大文件，充其量只能说是改造老旧小区的方案，甚至最多只是粉刷一下沿街的外立面而已。由于依旧坚持稳字当先，可以想见，兔尾那种一次性回调，正常情况下会被多个日内回调取代。也就是说，在没有突发性外来冲击情形下，市场态势又变回了量化基金的主场。

村委会对量化基金限制措施主要是三点，一是禁止限售股转融通，二是转融通业务由原来的T+0变成T+1，三是控制融券业务规模。违反证券法的限售股转融通实际数量有限，可以借用的流通股数量才极其庞大。控制融券业务规模的限制措施，已经被大盘从低开到少跌甚至上涨给架空了，因为量化基金当天就完成了卖券、还券的对冲交易，使得公布出来的融券余量甚至可以不增反减。

相反，3月18日开始实施的由T+0变成T+1的转融通业务，将让量化基金更加如鱼得水。量化基金3月18日做好空单，沪深交易所当晚披露它们借入大量做空劵。3月19日，不用量化基金去使用融劵来做空就能赚钱，因为其它持有这些个股的投资者会替它们砸。这一点，可以从股指期货交割周经常利空、利多谣言四起上窥见一斑。

由于担心再次被量化基金收割，沉寂多日的北证50异军突起。3月15日早盘，在沪深交易所个股大面积下跌时，北证50涨幅超4%。《A股强制归位之后怎么走》指出：“新村长也被赋予了砍断量化交易野蛮生长的光辉形象。”一位券商首席也说，量化基金近期再次捣乱迹象明显，管理不好的话，很容易再次出现踩踏。

原创 树比草高 证金事