银行股算烟蒂股么？

直接说结论，算半个烟蒂。

招商银行算烟蒂股么？直接说结论，是半个成长股。

烟蒂股估值极低，不是市场瞎，是因为基本面出现问题，市场认为没前途。

而往往基本面出现大问题的股票容易价值毁灭，比如今年账面还有8个亿，可能挥霍一下，明年还剩1个亿。

所以烟蒂标准是；

1、低负债，最少欠债少，活下去的概率高。

2、基本面存在困境反转的可能。

3、分散持有，从而分散风险，比如持有一百只烟蒂，允许三五个价值毁灭。

银行股是高负债行业，经营的本质就是负债，所以但就这一条，不符合标准。

但是，中国银行业又比较特殊。

因为相比于西方银行业充分竞争，中国银行业是不充分竞争，国情如此。

你能想象五大国有行，八大股份制银行，其中的某一家会倒闭？

不可想象，最少十年内不会如此。

并且很多地方城商小行存在很多问题需要解决，大概率退出历史舞台，继续出让不多的市场份额。

所以，中国银行业可以算是半个烟蒂。

虽然高负债，但五大国有行，八大股份制银行，不存在倒闭风险。

但是，对于中国银行股，与其看市盈率，市净率买烟蒂，不如直接买龙头招商银行。

因为银行是高负债行业，是经营负债行业，所以也是比拼基本面的行业。

招商银行几乎垄断了全国优质的头部大客户，所以基本面与同行不在一个量级；

银行业同行四大指标，

（1）净资产收益率

这条指标是很多行业的通用指标，银行也是。

不难发现，净资产收益率长期在15%以上的银行，持有收益率都会高于其他银行。

其实A股五大行，八家股份制银行，除了招商长期高于15%，其余者大都相差无几，保持在15%上下。这就需要更细致的指标观察。

（2）拨备覆盖率

银行的家底是否殷实就看拨备覆盖率。所反映的就是对于贷款，可能发生坏账，呆账的比率。衡量银行贷款损失是否充足的指标。

假设某银行有100亿不良贷款（细分包含关注类，次级类，可以类，损失率），计提拨备300亿，则拨备覆盖率为300%。

显然不需要计提这么多，按照规定计提150%，也就是150亿就足够了。

那么多出来的计提，实际上等于变现隐藏利润。

尽管银行的主营客户群体不同，有的主要针对企业客户，有的主要针对个人客户。从而导致会有细分区别，但差别不大。

所以对于投资者而言，无需细分。拨备覆盖率越高，等于家底殷实，抗风险能力越强。

有的银行就是因为隐藏的利润太多，拨备覆盖率太高，倒逼财政部修订新规。拨备覆盖率超两倍，视为隐藏利润。

（3）净息差

这个很好理解。

假设2%的利率吸取存款，6%放贷，就会获取4%的息差。

通常银行赚取3%的净息差就已经很优质了。

所以，银行是否活的滋润，盈利能力如何，必须关注净息差。

（4）不良贷款率

这条指标最体现银行的管理能力。因为银行的主要收入来源就是通过发放贷款。所以对于发放房贷更多的银行而言，不良率是最低的。

如果细分观察银行的不良贷率，那么优质银行会通过保守审慎放贷，多元化的贷款组合，积极的回款流程，控制不良率。

不过最简单有效直接的方法就是看数据，不良贷款率，越低越好。

牢记不良贷款率2%是一条红线。

比如净息差2%*50笔贷款=1。这就意味着1笔坏账，等于50笔发放贷款白干。

招商银行每一项都拔得头筹，力压同行。

所以，尽管招商银行的市盈率比同行们贵一倍，但长期看，值这个价。

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