多因素助推水泥价格

　　春节后，随着各大项目陆续开工，下游粉磨站备货较为极积，在低库存的背景下，水泥需求大幅向好。考虑到冬奥会期间环保的高要求，水泥企业预计维持春节前错峰生产或限产的情况，短期水泥产能增量有限催化价格上行。

　　从各家企业发布的涨价函来看，煤炭价格的上涨，或是近期部分地区水泥企业上调价格的一个重要原因。有企业在调价通知函中表示：“因上游原燃材料上涨以及国家能耗双控、错峰生产等因素导致公司生产成本大幅上升”、“根据目前水泥市场行情变化，原材料价格持续上涨，各项环保、节能减排等因素致使公司水泥生产制造成本不断提高”。

　　根据2月8日国家统计局发布的2022年1月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况显示，煤炭价格普遍现了上涨。其中，普通大混(5000大卡)为803.3元/吨，比上期价格上涨102元/吨，涨幅为14.5%。期货市场上，动力煤主力合约从2021年12月末的672元振荡上行，最高一度上涨至2月9日的898.6元。

　　此外，今年1月的信贷投放重点集中在基础设施建设、先进制造、普惠金融等领域。自经济工作会议提出“基建投资适当靠前”后，今年以来多地基建投资项目火速开工，浙江、上海等省份均已公布扩大有效投资相关文件，推出千亿乃至万亿级的重大项目投资计划，水泥受益于基建复苏的概率较大。

　　市场分析人士认为，2022年全年水泥需求向好，冬奥会期间水泥供给增量有限，三季度前均为开工旺季，预计水泥价格、高盈利水平有望维持至二季度。