这是时空复利的第1091篇原创

双汇是食品类龙头，伊利是饮品类龙头。

从盈利能力的角度看，双汇如下：

伊利如下：

两家相差不大。

行业空间，也都是稳定成熟期，相差不大。

两者的内在差距主要在管理层。

双汇管理层，董事长万隆已经80岁高龄，刚刚经历父子反目，接班人是难题。

而家族企业，最大难题也是接班人难题。

不是谁都能像美的那样，完美过渡到职业经理人制度。

因为这需要创始人看人准，且舍得花钱。

这点美的创始人舍得花钱，股权，薪资，大把给。

反观双汇历史上的重大操作，这一块差点火候。

接班人难题，属于那种重要，但不紧急状态。

伊利管理层，董事长潘刚52岁，体力精力尚可。

从伊利车间工人开始做起，时代眷顾与个人能力缺一不可，平步青云，行业专家，老谋深算。

所以内在方面，伊利要更稳一些。

行业方面，双汇的周期更强，伊利的周期更弱。

因为猪周期本身的波动就比牛周期的波动要大得多。

双汇股价波动也是如此，呈现脉冲式。

反观伊利，更多的是呈现较为稳定且规律的波动上涨。

所以从持股体验上，伊利会相比双汇更好一些。

从较长周期看，时间也是公平的，给出伊利的相对估值，也会比双汇更高一些。比如市盈率。

所以，从管理层的角度，行业角度，伊利双汇谁更好一些，结论已经清晰。

但无论是伊利还是双汇，只要估值足够低，都可以从中谋利到周期的钱，情绪的钱。

并且，对于双汇的操作难度也要更大一些，毕竟周期性更强一些。

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作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

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