序言：2022年众多重磅新能源乘用车即将上市，售价主要集中在10万元以上的区间，本报告按照新车型的类型及特点将2022年新能源新车型归为以下三类进行分析及预测：

（1）10-20万元BEV新车型

（2）20万元以上BEV新车型

（3）PHEV新车型

2022年众多10-20万元BEV新车型即将面世，主要具备两大特征：

（1）大部分车型基于纯电平台打造，高性价比优势显著：例如，比亚迪e平台3.0的元PLUS EV、海豹，零跑C-Platform的零跑C01，长安EPA平台的C385，本田e:N架构的e:NP1和e:NS1，哪吒山海平台的哪吒S等。

（2）部分车型定位差异化，具备爆款潜质：例如，长城欧拉芭蕾猫/闪电猫/朋克猫。

1.1. 纯电平台有望打造高性价比大单品

相比燃油车，基于纯电平台打造的车型具有空间更大、驾乘体验更好的优势，并且纯电平台具有结构简化和集成化的特征，有望实现大幅降本。2021年上市的海豚、零跑C11、AION Y等纯电平台车型销量表现优异，2022年更多10-20万BEV新车型有望成为大单品。

1.1.1.纯电平台车型优势显著

■空间更大

相比燃油车，纯电平台无需考虑发动机、变速箱、传动轴等的布局，车身结构更灵活，空间利用率更高。例如零跑C11、广汽AION Y、比亚迪海豚及海豹、大众ID.3等纯电平台打造的车型与同级燃油车相比，车长更短、轴距更长。

■驾乘体验更好

相比燃油车，电池组布置于车辆中部，使车辆实现接近50:50的前后重量分配，让车辆的操控稳定性更高。例如，大众MEB平台ID.3电动机、主减速器（单速变速箱）以及电控系统等核心部件紧凑地放置在后桥，实现理想的50：50前后配重。此外，电动车的电动机在运行中的噪音和振动水平都要远小于传统内燃机，因此电动车行驶时更加平顺、安静。

■结构简化和集成化有望带来大幅降本

和燃油车相比，纯电动车机械结构复杂性降低，节省大量零部件成本；同时，纯电平台的电驱部件和充配电部件等向多合一集成发展，进一步降低零部件的体积和重量，增加续航里程的同时有望降低生产成本。例如,据弗迪动力，比亚迪e平台3.0采用八合一深度集成（电机、电控、减速器；OBC、DCDC和高压配电箱；电池管理器和整车控制器），可节省一路H桥和变压器、节省大量高压线束、磁模块体积缩小40%，整体体积降低16%，重量降低10%；据广汽埃安，广汽第二代GEP平台电机、电控、减速器三合一，使得体积降低15%，重量降低20%，同时扭矩提升20%，功率提升14%。

1.1.2 纯电平台BEV有望热销

基于纯电平台打造的比亚迪海豚、零跑C11、广汽AION Y等车型性价比优势显著，有望持续热销；2022年更多纯电平台车型如元PLUS EV、海豹、零跑C01、长安C385、哪吒S等即将面世，有望成为大单品。

■比亚迪e平台3.0首款车型海豚

海豚基于比亚迪e平台3.0打造，具有空间大、和同级燃油车平价等优势，上市以来销量表现优异。海豚补贴后售价为9.28-12.18万元，车长仅4070/4125mm，但轴距达到2700mm，领先大众途岳（A级SUV）、比肩比亚迪秦PLUS EV（A级轿车），可见海豚的空间利用率高、空间大，同时它还享受购置税减免优惠，实现和同级别热销燃油车（如大众Polo和本田飞度等）平价。2021年10月海豚批发销量达6018辆，当月订单超过9960辆，在10万级纯电动乘用车中尤其突出。

■零跑C-Platform平台零跑C11

零跑C11基于零跑C-Platform打造，性价比高于同级燃油车，销量（订单）表现优异。零跑C11补贴售价15.98-19.98万元，与大众探岳和长安UNI-K相比，零跑C11轴距更长、内部空间更大；百公里加速最快仅4.8s，动力性能领先大众探岳和长安UNI-K；全系标配L2辅助驾驶系统，性价比好于大众探岳和长安UNI-K；零跑C11还可带来电动车更好的驾乘体验，多方面体现与同级燃油车相比的竞争优势。零跑C11于2021年10月开启交付，据零跑汽车，零跑C11 10月订单达到4248辆，上市至今累计订单量达到11108辆，表现优异。

■广汽GEP2.0平台AION Y

广汽AION Y 基于GEP2.0平台打造，相比竞品燃油车，AION Y使用成本更低、驾乘体验好，性价比更高。AION Y补贴后售价为10.46-15.76万元，考虑免购置税优惠后，与热销的燃油车长安CS75 PLUS与第三代哈弗H6处于同一价格区间。车内空间上，AION Y轴距更长，内部空间更大。AION Y最长续航里程600km，极大缓解了里程焦虑。AION Y于今年4月上市，根据广汽埃安，10月截至26日，AION Y订单突破万辆，表现亮眼。

基于纯电平台打造的比亚迪海豚、零跑C11、广汽AION Y等车型性价比优势显著，有望持续热销，2022年更多纯电平台车型如元PLUS EV、海豹、零跑C01、长安C385、哪吒S等即将面世，有望成为大单品。

以2022年即将上市的 e平台3.0海豹为例，和秦PLUS EV （e平台2.0）相比，海豹车长仅比秦PLUS EV长5mm，轴距却比后者长182mm，越级的空间优势显著，而秦PLUS EV2021Q3平均月销达到7184辆；和特斯拉Model 3相比，海豹的空间更大（轴距更长）。结合海豹的车型定位，我们预计其售价或为15-20万元，相比特斯拉Model 3性价比更高，而特斯拉Model 3 2021Q3平均月销24047辆。因此，我们预计海豹月销有望达到5000-10000辆。

1.2. 差异化定位，具备爆款潜质

欧拉品牌通过差异化定位，迅速打开女性细分纯电市场。欧拉品牌定位“全球最爱女人的汽车品牌”发展战略，欧拉好猫售价10.39-14.39万元，外观复古萌宠，线条圆润动感，深受女性消费者青睐。2021年10月欧拉好猫销量突破7000辆，达到7845辆，夺得A0级BEV市场冠军。

继欧拉好猫的力作，2022年欧拉将陆续推出宝藏闺蜜芭蕾猫、猫系轿跑闪电猫、复古经典朋克猫，预计售价或在20万以内，有望成为爆款车型。

■欧拉芭蕾猫

芭蕾猫造型圆润可爱，内饰采用精致压花、紫水晶等复古小元素、仿麂皮材质的仪表盘等营造精致感；搭载L2+级辅助驾驶系统，具有智能泊车、“乘风破浪模式”、“暖男模式”等多种女性友好功能，致力于让女性用户能感受到“情感满足”，2022Q1上市后有望热销。

■欧拉闪电猫

欧拉闪电猫定位20万级纯电A+级超跑，将搭载高性能无钴电池，百公里加速仅需3.9s。具备L3+级别自动驾驶辅助、全场景智能自动泊车等功能；配置无框车门、隐藏门把手、自动升降尾翼以及全景玻璃天幕。闪电猫计划将于今年年底开启预售，明年第二季度实现量产交付，有望成为20万级惊艳车型。

■欧拉朋克猫

采用“经典复新主义”设计美学，黑白绿的车身配色配合大量的高光电镀装饰，风格复古又大胆；内饰配置换挡旋钮、内开拉手和涡轮式空调出风口等打造复古精致感。朋克猫预计于2022年上市，上市后有望获得消费者的喜爱。

1.3. 2022年10-20万元BEV销量有望增长100%以上

10-20万纯电动车相比同级燃油车具有高性价比/差异化的定位，我们结合各车型的产品力、竞争力，分别对各车型进行销量预测，预计2022年10-20万元纯电动车有望超过130万辆，达到133万辆，同比增长108%。

结合各车型的产品力、竞争力，我们预计，2022年10-20万元BEV排行TOP15的车型为广汽Aion S、欧拉好猫、小鹏P5、广汽Aion Y、比亚迪海豚、零跑C11、大众ID.3、比亚迪海豹、比亚迪元PLUS EV、比亚迪秦PLUS EV、欧拉芭蕾猫、长安C385、欧拉闪电猫、小鹏G3、比亚迪宋EV。

2022年重磅高端纯电动车有望密集上市，总体来看，主要有三大亮点：1）智能化优势显著，搭载领先的智能座舱芯片和自动驾驶硬件，支持L4级自动驾驶；2）支持超级快充，实现充电10min，续航200km+，有望大幅缓解充电焦虑；3）具有超长续航，1000km续航将大幅缓解里程焦虑。目前高端纯电车在非限行限购城市持续渗透且逐步打入传统豪华车榜单内部。我们预计，2022年20万元以上BEV有望达到141万辆，同比增长63%。

2.1. 智能+快充+长续航亮点突出，高端车百花齐放

随着2021年特斯拉进入中国市场带来鲶鱼效应，国内新势力+自主高端纯电品牌逐步崛起，2022年20万元以上重磅BEV新车型有望密集上市。比亚迪、广汽埃安、上汽智己、北汽极狐、长安阿维塔、小鹏、蔚来、威马、上汽通用、北京现代等2022年均有望推出高品质的高端纯电动车。

总体来说，2022年上市的高端BEV主要具有三大突出亮点：

■智能化优势显著

2022年上市（交付）的小鹏G9、蔚来ET7、上汽智己L7、长城沙龙机甲龙、北汽极狐αS华为HI版（年底小批量交付）、威马M7等高端车型均搭载领先的智能座舱芯片和自动驾驶硬件，如高通8155座舱芯片、1个及以上的激光雷达或英伟达Orin高算力自动驾驶芯片等，智能化优势显著。

■支持超级快充

2022年即将上市（交付）的广汽AION V PLUS、比亚迪e平台3.0高端车型、北汽极狐阿尔法S HI版、小鹏G9、长城沙龙机甲龙、现代Ioniq5等均有望搭载超级快充技术，可实现充电10min，续航约200km+，大幅缓解充电焦虑。

■具有超长续航

2022年多款续航长达1000km的车型有望上市，将大幅缓解里程焦虑。例如，蔚来ET7风阻系数低至0.208，百公里加速时间3.9s，续航里程最长1000km，预计将于2022Q1量产；广汽AION LX Plus采用海绵硅负极片电池技术、续航可达1000km，2021年7月已完成高温测试，预计将于2022年初上市；比亚迪e平台3.0高端车型续驶里程最大可突破1000km。

2.2. 高端纯电市场持续扩容

2019年以来，高端纯电市场持续扩容主要体现在：高端BEV在非限行限购城市不断渗透；高端BEV品牌已打入传统豪华车榜单内部。

高端纯电动车在非限行限购城市的渗透趋势明显。例如，特斯拉Model3在非限行限购的销量占比从2019年的6.7%逐步提升至2021M10的47.8%（超过限购城市占比）。蔚来ES6在非限行限购的销量占比从2019年的28.5%逐步提升至2021M10的34.0%。

高端纯电品牌已经打入传统豪华车榜单内部。根据乘联会数据，特斯拉Model Y、蔚来ES6分别在2021年10月高端SUV销量排行中位列第1和第10，销量分别为1.3万辆和0.3万辆；特斯拉Model Y和蔚来ES6分别在2021年1-10月高端SUV销量排行中位列第4和第10，销量分别为10.6万辆和3.2万辆。

2.3. 2022年高端BEV有望增长60%以上

供给层面，高端纯电品牌加速成立，高端纯电动车密集上市，在智能化、快充、续航等方面亮点突出；需求层面，高端纯电动车向非限行限购城市持续渗透，有望抢占传统豪华车份额，此外，与传统车相比，纯电动车以增换购为主，增换购车主消费能力更强，对高端车型的购买意愿较强，高端BEV市场有望持续扩容。

基于以上分析，我们结合各车型的产品力、竞争力，分别对各车型进行销量预测，预计2022年20万元以上BEV有望达到141万辆，同比增长63%；20万元以上BEV 中，2022E销量相比2021E增量排行TOP15的车型为特斯拉Model Y、极氪001、特斯拉Model 3、蔚来ET7、凯迪拉克lyric、小鹏G9、比亚迪高端车、智己L7、大众ID.4 CRO、极氪EFE1、蔚来ET5、大众ID.6 X、大众ID.6 CRO、小鹏P7、现代Ioniq5。

2022年自主混动多点开花，比亚迪DM-i系列更多车型以及搭载长城柠檬DHT、奇瑞鲲鹏DHT、长安蓝鲸iMMD、广汽绿擎技术、吉利雷神智擎的混动车型也将陆续面市。我们预计，2022年10-20万元插电混动（含增程式）乘用车有望达到125万辆，同比增长120%以上。

3.1. 自主混动加紧布局，2022年PHEV密集推出

2021年1月比亚迪正式发布DM-i超级混动，销量持续攀升。2021年底-2022年比亚迪还将推出宋Pro DM-i、驱逐舰05、宋Max DM-i、汉DM-i、唐Max DM-i等新车型。其他自主品牌也加紧布局混动技术：2022年长城汽车将推出搭载柠檬DHT的PHEV玛奇朵、摩卡、拿铁、哈弗H6s、哈弗神兽等；奇瑞、长安、广汽、吉利也将分别推出搭载鲲鹏DHT、蓝鲸iDD、绿擎技术和雷神智擎Hi X的PHEV车型。

3.2. 2022年PHEV有望增长120%以上

2021年DM-i车型上市后产销持续爬坡，随着更多DM-i车型面世，我们预计2022年DM-i车型销量有望突破60-70万辆。随着其他自主品牌更多新车型的面世，我们预计2022年PHEV有望达到125万辆，同比增长129%。

■2022年DM-i销量有望超过60万辆

2021年3-4月比亚迪推出重磅混动车型秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i和唐DM-i，上市后产销持续爬坡。根据乘联会批发数据，2021年10月秦PLUS DM-i和宋PLUS DM-i的销量分别攀升至17503辆和11706辆，表现亮眼。从限行限购城市的分布来看，秦PLUS DM-i和宋PLUS DM-i在非限行限购城市的占比均超过了限行和限购城市，分别为43.7%和48.1%。2021年底-2022年宋Pro DM-i、驱逐舰05、宋Max DM-i、汉DM-i和唐MAX DM-i等系列车型也将陆续上市，比亚迪DM-i车型销量有望持续攀升。我们预计2022年DM-i车型销量有望突破60-70万辆。

■2022年PHEV有望超过120万辆

相比燃油车，混动车具有驾乘体验更好、油耗低（比燃油车低30%-50%）、性价比高等优势。我们结合各车型的产品力、竞争力，分别对各车型进行销量预测，预计2022年PHEV有望达到125万辆，同比增长129%。

结合各车型的产品力、竞争力，我们预计，2022E年PHEV销量排行TOP15的车型为宋Pro DM-i、秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i、理想ONE、驱逐舰05、唐DM、宋MAX DM、汉DM、汉DM-i、理想SUV X01、长安UNI-K PHEV、领克09 PHEV、瑞虎8PLUS PHEV、玛奇朵新能源、宝马5系 PHEV。

基于以上分析，我们预计，2022年国内新能源乘用车销量达521万辆，其中BEV和PHEV分别达396和125万辆。我们预计，2022年10万元以上的新能源乘用车销量有望达400万辆，同比增长95%，占比77%（2021年仅占比66%）；10万元以下新能源乘用车销量有望达到121万辆，同比增长12%。

基于以上分析，我们预计，2022年纯电动乘用车销量排名前十的车企分别为特斯拉中国、比亚迪汽车、上汽通用五菱、长城汽车、小鹏汽车、广汽埃安、零跑汽车、蔚来汽车、吉利汽车、上汽大众，销量分别为60.7、52.2、42.8、27.9、19.8、18.9、14.1、13.7、13.1、13.1万辆。2022年插电混动（含增程式）乘用车销量排名前十的车企分别为比亚迪汽车、理想汽车、长城汽车、吉利汽车、长安汽车、华晨宝马、上汽乘用车、奇瑞汽车、岚图汽车、一汽丰田，分别为69.3、12.6、6.2、4.6、3.7、3.4、3.3、3.2、2.2、1.9万辆。

基于以上分析，我们预计，2022年相比2021年新能源乘用车销量增量排行前十的车企分别为比亚迪汽车、长城汽车、特斯拉中国、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、上汽大众、长安汽车、奇瑞汽车、广汽埃安，分别增长63.8、21.2、12.8、10.6、10.2、9.7、9.4、6.8、6.5、6.3万辆。

■本文销量预测的核心假设：

（1）即将上市的10万元以上新能源乘用车：依据一至三章的分析进行销量测算；

（2）目前在售的车型：假设11-12月环比小幅增长（6-8月份是一年中的淡季，9-12月是旺季）；假设2022年前3个季度的月均销量为2021Q3和Q4的月均销量（综合考虑淡旺季效应）；

（3）由于2022年我国新能源车补贴将退出，因此，我们假设2022年10-12月纯电动乘用车销量均环比上月增长10%，插电式混动乘用车销量均环比上月增长15%（部分城市2023年插电混动将不享受绿牌，因此给予2022年末更高的销量预期）

（4）即将上市的10万元以下纯电车型：依据现有已经披露的订单信息进行推算，或参照竞品车型的销量进行测算。

重点推荐未来有望加速推出高品质新能源车型的比亚迪、广汽集团、长城汽车和小鹏汽车。

■比亚迪：e平台3.0优势显著，系列车型于2021Q3陆续上市，有望给公司带来显著销量增量；DM-i车型销量有望持续向上；动力电池业务进展迅速，未来有望加速放量。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为62.46、112.79以及136.32亿元，6个月目标价360元/股，维持“买入-A”评级。

■广汽集团：2021年，广汽埃安销量有望大幅增长、广汽传祺有望迎来底部反转、合资品牌重磅车型上市有望为广汽带来显著业绩弹性。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别91.9、131.8、167.3亿元。6个月目标价27.90元/股，维持“买入-A”评级。

■长城汽车：布局快充电池，快充车型发布；随着芯片影响减弱，众多重磅车型密集上市，2021年公司有望量价齐升，6个月目标价72元/股，维持“买入-A”评级。

■小鹏汽车：核心软硬件全栈自研，产品智能化优势领先并持续放量，软件收入有望逐步提升，6个月目标价211.66港元/每股，维持“买入-A”评级。【安信汽车】