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【天风Morning Call】晨会集萃20210927
机构研报精选 / 2021-09-27 08:35 发布
重点推荐
《策略|如果中美贸易缓和，哪些方向受益？》 中美贸易摩擦以来，美国国内企业也多次呼吁政府重启或加速与中国的贸易谈判，减免已加征关税。拜登政府上台后，市场对于减免特朗普时期加征关税一度抱有期待。今年8月初，代表零售商、芯片制造商、农场主和其它群体的36个最有影响力的美国商业团体再度致信贸易代表戴琪和财政部长耶伦，呼吁拜登政府重启与中国的谈判，并削减进口关税，以免拖累美国经济。随着孟晚舟回国，市场对中美贸易摩擦缓和的预期有望再度升温。 摘自《如果中美贸易缓和，哪些方向受益？》 《金工|风险将过，迎接节后的大概率上涨》 择时体系信号显示，均线距离3.87%，超过3%的阈值，市场仍处于上行趋势格局。最新数据显示，赚钱效应指标值为1%，继续为正。当然，在上行趋势的过程中也会遇到很多波折，从我们择时体系来看，本周或将继续处于市场的风险窗口期，国内将进入国庆长假，面临的长达7天的不确定性，市场的风险偏好也将下调。 历史数据显示，2009年以来节前4个交易日中证500的表现7次下跌5次上涨，但节后一周表现是11次上涨1次下跌，下跌的年份为2018年，因此在未来的一周里，建议逢低关注，迎接节后的大概率上涨。行业配置上重点配置新能源以及周期中上游，继续逐渐关注医药和白酒等消费板块。短期交易可关注电力和近期超跌的稀有金属。以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。 摘自《风险将过，迎接节后的大概率上涨》 
《海外|中美经贸关系或有望缓和带动风险偏好提升关注金融科技监管措施推进》 美联储和英国央行表态偏鹰，美债长端收益率上行。华为孟晚舟顺利回国，美国商务部寻求改善美国与中国的商业关系，中美经贸关系或存在一定缓和预期，叠加市场对恒大债务风险扩散的担忧有所缓解，或驱动市场风险偏好短期提升。 展望后续，我们维持中长期积极观点，预计“整体政策预期趋稳+细分领域监管继续落实”的政策环境将逐步常态化，建议关注金融科技监管措施推进节奏。若后续监管逐步落定，港美互联网板块业务中长期成长可见性变强，有望带动更多全球资金持续配置。建议关注：腾讯、美团、拼多多、京东、快手、哔哩哔哩、京东健康、涂鸦、SEA、Roblox。 摘自《中美经贸关系或有望缓和 带动风险偏好提升 关注金融科技监管措施推进》 
《电子|敏芯股份（688286）首次覆盖：全球领先MEMS传感器制造商，产业链技术全面布局构筑核心竞争力》 1、全球领先的MEMS传感器制造商，MEMS声学传感器出货量全球第三。2、5G+AIOT+新能源汽车等下游应用带动MEMS市场持续扩张，紧抓行业机遇快速成长。3、研发布局全产业链核心技术，深度绑定上下游公司，电子烟有望打开新增长曲线。 预计21-23年实现归母净利润0.50/0.96/1.17亿，预计21-23年EPS分别为0.94/1.81/2.20，我们选取MEMS传感器相关企业作为可比公司，2022对应PE为70倍，公司2022目标价格为127元/股，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：专利无效宣告请求相关风险，产品结构风险，技术复制或泄露风险，行业竞争加剧风险。 摘自《敏芯股份（688286）首次覆盖：全球领先MEMS传感器制造商，产业链技术全面布局构筑核心竞争力》 
买方观点 上周孟晚舟回国事件，市场对中美贸易摩擦缓和的预期有望再度升温，受贸易摩擦冲击较大的行业和个股有望受益。 看明年，依旧建议开始布局22年高景气：今年高景气明年可能继续的新能源、半导体、军工等。 研究分享 
《通信|周观点：三大运营商5G套餐用户数量持续增长，光纤光缆供需结构有望持续改善》 展望下半年，通信高景气细分领域Q3乃至下半年环比有望显著改善，建议围绕高景气细分领域、低估值、下半年环比持续改善且未来成长逻辑清晰的标的：主设备、物联网/智能网联汽车、光纤光缆、视频会议、光器件、运营商等优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（物联网/车联网+云计算+视频+流量）。 摘自《周观点：三大运营商5G套餐用户数量持续增长，光纤光缆供需结构有望持续改善》 
《机械|苏试试验（300416）公司深度：“军工+芯片”双下游高景气，双轮开启新篇章》 1、“军工+芯片”双下游高景气，公司所处赛道佳。2、股权激励+定增，集成电路验证分析业务有看点。3、商业模式优秀，前期募投项目逐渐达产，实验室进入业绩释放期。4、转型为检测服务企业后，估值提升空间大。 预计2021-2023年公司营业收入分别为14.68亿元、18.27亿元、22.17亿元，YOY为23.94%、24.44%、21.34%。归母净利润分别为1.79亿元、2.32亿元、2.91亿元，YOY为44.74%、29.78%、25.49%，对应PE为34X、26X、21X。我们给予公司2022年36X估值，目标市值83.45亿，截至2021年9月24日上涨空间为37.33%，对应目标价格为31.64元，维持“买入”评级。 风险提示：新冠疫情反复、下游产业发展不及预期、市场竞争加剧、原料成本上涨。 摘自《苏试试验（300416）公司深度：“军工+芯片”双下游高景气，双轮开启新篇章》 
《医药|爱博医疗（688050）公司深度：创新引领，开启明眸视界》 1、国内眼科医疗领域的领军企业，专注手术、视光两大领域。2、角膜塑形镜是控制近视发展的主要方式之一，行业渗透率低、护城河高。3、普诺瞳角膜塑形镜引领创新，深厚研发积淀助力进口替代。4、战略布局美瞳业务，形成研发、生产优势互补，在研产品PR市场广阔。 我们预计公司2021-2023年营业收入分别为4.37、6.58、9.85亿元（前值为2021-2022年4.15、6.08亿元），归属于上市公司股东的净利润分别为1.74、2.77、4.04亿元（前值为2021-2022年1.28、1.93亿元），对应EPS分别为1.65、2.63、3.85元，对应PE分别为161.57、101.41、69.43倍。维持“买入”评级。 风险提示：产品研发进度不及预期、产品销售推广不及预期、人工晶体产品在带量采购中未中标的风险。 摘自《爱博医疗（688050）公司深度：创新引领，开启明眸视界》 《医药|周观点：从医疗服务价格调整看康复行业机会（第79篇）》 近期建议选股思路（按先后顺序）：1）CXO：药明康德（H股）、康龙化成（建议关注）、泰格医药、凯莱英、博腾股份、药石科技；2）医疗服务：国际医学、三星医疗、锦欣生殖（H股）、通策医疗、康宁医院（H股）、爱尔眼科、信邦制药、海吉亚医疗（H股）、盈康生命；3）产业再平衡（带量采购预期修复）：迈瑞医疗、威高骨科、爱康医疗（H）、南微医学、长春高新、健帆生物、三友医疗； 4）创新产品：信达生物（H）、贝达药业、君实生物（H）、康诺亚（H）、康希诺（H股）、百济神州（H股，建议关注）、归创通桥（H股）；5）消费医药：时代天使（H股）、现代牙科（H股）、四环医药（H股）、先临三维（新三板，建议关注）、爱博医疗、复锐医疗科技（H股）、鱼跃医疗；6）科学服务（主题）：金斯瑞生物科技（H股）、纳微科技、海尔生物、阿拉丁（建议关注）；7）连锁药店：一心堂、老百姓、大参林、益丰药房。
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