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【天风Morning Call】晨会集萃20210625
机构研报精选 / 2021-06-25 08:36 发布
重点推荐
《策略|产业周期需求强支撑下的优质赛道——新能源车电池板块分析》 1.国证新能源汽车指数是覆盖新能源车电池全产业链、大市值权重较高的指数。2.回溯历史，近五年新能电池指数收益显著高于宽基指数与同类新能源车行业指数。3.新能源车行业政策红利带来的需求走强以及锂电自身的优势是电池指数景气度保持在高位、持续跑赢市场及同类产业链指数的两大原因。4.两大高成长性赛道料将持续发力，支撑新能电池指数远期的超额收益。 5.目前首只跟踪新能电池指数的产品广发国证新能源车电池ETF（代码159755，简称：电池ETF）将于6月24日上市，为投资者提供一键布局新能源车电池指数的投资工具，可重点关注。 摘自《产业周期需求强支撑下的优质赛道——新能源车电池板块分析》 
《互联网传媒|行业深度：潮流玩具：行业百舸争流，龙头浪遏飞舟》 1.泡泡玛特：Q2新品快速迭代，销售数据亮眼。龙头地位稳中有升，IP新品推陈出新。近两月高频次补货，产能问题明显改善。线上线下渠道多元，小程序有赞商城催化线下销量。投资潮流生态圈，业务范围不设限。2.奥飞娱乐：Q3潮玩新品可期，电影业务修复。努力开拓IP疆域，多项业务齐头并进。IP动漫持续推进，运营提升粉丝黏性。投资孵化工作室，开拓IP新类型。打通线上线下渠道，助力IP变现能力。3.名创优品：海外疫情影响收入，国内市场持续向好。我们特别看好【泡泡玛特】，同时提醒关注【奥飞娱乐、名创优品】。 风险提示：供应链产能不足风险、市场竞争加剧风险、重点IP依赖风险、政策监管风险。 摘自《行业深度：潮流玩具：行业百舸争流，龙头浪遏飞舟》 
《银行|行业深度：从盛京银行看辽宁省区域风险》 1、盛京银行资产质量受到市场关注。2、宏观影响与微观因素共同促使盛京银行风险暴露。3、盛京银行资产质量低于行业平均，隐性指标边际改善。4、辽宁省积极推进商业银行整体改革。 行业基本面修复，重视改善趋势。在个股选择上，我们一是继续推荐零售转型起步较快，业绩成长性突出的标的，如平安银行、招商银行，二是推荐短期业绩表现良好、估值还有提升空间的标的，如南京银行、苏州银行、江苏银行和兴业银行。 风险提示：经济复苏不及预期；资产质量恶化；政策出台及效果不及预期。 摘自《行业深度：从盛京银行看辽宁省区域风险》 
《家电|格力电器（000651）：深度点评：渠道改革，再启征程》 公司发布第一期员工持股计划。本次员工持股计划资金规模不超过30亿元，购买公司回购股份的价格为27.68元/股，涉及持股员工总人数不超过12000人。 格力能否享有行业增长红利？1）过往渠道模式助力格力多年龙头地位。2）当下格力过往模式弊端显露。3）积极渠道变革，格力或将高效享有行业增长。我们认为，格力的核心竞争力依旧存在，随着未来公司渠道模式愈加顺应行业的趋势，格力仍有足够的能力高效享有空调行业的规模增长红利。 基于公司此次持股计划业绩考核要求以及渠道改革进程，我们调整盈利预测：预计2021-2023年公司总收入为2018/2227/2436亿元。对应21-23年动态PE分别为14/13/12倍，当下公司正积极推进员工持股计划，参考格力当前市值水平，对比DCF模型得到的合理市值范围在4400亿左右，维持“买入”评级。 摘自《格力电器（000651）：深度点评：渠道改革，再启征程》 
买方观点 市场整体环境依然较好，国内经济维持较稳定的复苏态势，流动性保持稳定； 关注科技创新领域：包括鸿蒙生态、信创产业、工业互联网、智能驾驶等； 先进制造业：半导体、新能源车、军工、高端装备制造等；消费和医药 研究分享 
《商社|RevPAR同比+97.6%，看好酒店行业景气度持续恢复》 1、疫苗接种稳步推进，疫情阴霾散去，五一、端午旅游人数已基本恢复至19年同期水平。2、全国酒店需求大幅提升，ADR已超过19年同期，Occ恢复至19年同期九成以上。3、三大酒店集团持续恢复，RevPAR同比+62.6%，一线城市恢复优于二三线城市，中高端酒店恢复快于经济型。4、主要城市表现强势，奢华和超高端酒店表现亮眼。 摘自《RevPAR同比+97.6%，看好酒店行业景气度持续恢复》 
《医药|第五批集采拟中选结果公示，平均降价56%》 2021年6月23日，第五批国家药品集采在上海开标，拟中选结果已于上海阳光医药采购网上公布。62个集采品种共61个拟中选，平均降价56%。药品集采正式进入注射剂时代。多家制药企业拟中选多个品种。集采制度化常态化下，更加关注企业的综合实力。 摘自《第五批集采拟中选结果公示，平均降价56%》 
《建筑|政策推广力度或提升，BIPV发展提速可期》 据KeSolar，国家能源局综合司于6/20正式下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》。我们认为本次国家能源局的报送通知几大亮点值得重视，或催化 BIPV在“十四五”期间加速成长。 亮点一：试点区域要求中明确部分类型项目的屋顶分布式光伏比例下限。亮点二：重视推广体系化、“应接尽接”及“宜建尽建”体现政策推动决心。BIPV或为屋顶分布式光伏主流，21年或为发展提速元年，推荐森特股份及东南网架，同时亦建议关注电网设计、光伏玻璃、光伏幕墙等领域相关机会。
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