15%的费雪与85%的格雷厄姆，是巴神在1969年所言。

如今的巴神，或许至少50%与50%。

如果说，巴神所提出的能力圈，安全边际，护城河，过于抽象。

那么，有12条巴神的投资宗旨，是有效的筛子。

经此筛选，90%的股票，都将被排除在外。

1、企业方面

（1）业务是否简单易懂。

（2）企业是否有着稳健的经营历史。

（3）企业是否有着良好的发展前景。

注：如果没有（1）与（2），那么（3）容易扯蛋。

2、管理方面

（1）管理层是否理性。

（2）管理层对于股东是否诚信。

（3）管理层是否会抵制惯性驱使的诱惑。

注；穿透管理层，是最难的。

只有笨办法，追溯管理层的历史。

3、财务方面

（1）关注净资产收益率，而非每股收益。

（2）计算的是股东盈余。

（3）寻找高利润率的企业。

（4）每1美元的留存利润，确保至少创造1美元的市场价值。

4、估值方面

（1）企业的价值是多少？

（2）企业的当前价值，是否存在安全边际？

以上四个框架，12条宗旨，均可以繁衍出更多的量化指标。

总结12条，是否发现；《常识》里均有详解，十年十倍：理念—财报—估值均有涉猎。

依此12条，照葫芦画瓢，你的持仓，可能会减少很多......

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