伟星股份关注很久了，还是喜欢看这类简单行业，行业状况也与东方雨虹类似。

1、大行业，高度分散。

伟星新材主营业务是塑料管道，分为PPR管，PE管，PVC管。

根据财报披露，该行业中，规模较大企业，3000家以上。

因为该行业进入门槛低。

并且，该行业已经渡过了高速发展期；毛估目前的行业增速在3%左右。

这符合国情，很多行业都是这种现状。

40年改革开放，市场从空白到迅速填满，竞争逐渐激烈。

伟星不是行业龙头，市占率很低，行业增速下滑，表示这一行竞争加剧。

想要赚更多的钱，只有吃掉别人的份额。

2、财务面稳健

伟星新材的财报：稳健。

在A股管材类上市公司中，伟星股份净资产收益率排行最高，27%。

毛利率排行最高，46%。

净利率高达21%。

无任何借款，应收账款健康，现金流优异，利润率感人，股息率也高，妥妥的好公司。

3、没有护城河，具备竞争力

塑料管道这一行，对于原材料厂家没有溢价能力，这一块波动会导致业绩波动，不可测。

这也是很多行业的通病。

塑料管道这一行，想要建立护城河，难。

因为大家生产相同的产品，凭什么你的产品就有护城河？

毕竟真正具备护城河的优秀公司，真没有几家。

不过伟星还是很能打的。自上市以来，财务面足够体面。

12年又是一次成功转型，推出“星管家”，提高用户粘性，重点是提升毛利率。

这对于塑料管道是很难的。

因为家庭装修对于塑料管道的选择比较随意，并且这玩应装修用一次，下一次是猴年马月的事。

但伟星的营销网络的确做得很不错，配套服务，售后等方面，很有把控力。

4、零售业务困境

伟星提高竞争力的做法是差异化，零售业务行业标杆，营收占比65%。

而工程业务仅占比35%。

从客户占比也可以印证：

这也是本次半年报业绩下滑的原因，新冠导致家庭装修需求延迟。

而伟星所在的行业，随着地产精装的行业变化，导致毛坯房数量急剧减少。

这对于零售业务占比过高，是不利的。

从伟星的年报中也可以得知，公司正在积极变革，抓住“大客户”。

这一块是未来业绩的重点，需重点关注。

实事求是，比较困惑的是，伟星新材是一家好公司，董事会与管理层对于地产行业极为熟悉，可为何下手慢了一步？

是稳健需求（零售业务现金流稳健），还是其它因素？

我并没有在年报中找到答案。

5、估值状况

伟星新材目前25倍估值，性价比并不划算。

观望中......

这是一只历史大牛股，过去十几年得益于行业高速增长，业绩极其壮观。

买股票，要趁早，也是这个理。

趁着很多行业尚在稳健发展期，在估值低位时，对于好公司，要拿住，拿稳。

例如伟星股份所在的行业，2000年至2010年，行业年复合增速在25%左右。

草莽年代，也是最好的年代。

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