昨天看到一则消息。深交所正式受理创业板试点注册制，首批33家企业申请。相信这条消息很多人也看到过。这标志着创业板改革并试点注册制实践操作又迈出重要一步。直白来讲，创业板注册制下的第一批标的部分公司将在七月份就能实现申购了。

  相关注册制的话题。老粉丝都知道我们在早前很多文章都有提到过。只不过没系统的讲。今天我们就来讲一讲。注册制意味着IPO常态化。在IPO常态化环境公司更容易上市融资。同时也更容易退市，以前投资者可能只需要看得懂大盘k线图，跟着大盘指数炒个股都可以小赚一笔。注册制一来，则市场生态发生改变，盲目的购买股票将会面临较以往更大的风险。所以需要更专业的金融投资知识。

  我们在曾经有篇文章讲到过。注册制以来玩法不一样，牛市有大量的票都会涨不动，而熊市一样有大量的票将会走牛。也就是市场更加差异化。今后再去看指数来操作个股的意义已经不大。目前市场已有两大板块开始注册制。也就是去年的科创板和今年的创业板。随后主板和中小板注册制也应该不会太远。我们以前有文章讲过。由于核准制下有三千多家公司。注册制对市场的影响将是中长期的。一大把的票都要被出清。

  从海外市场的经验来看。注册制下会产生牛股，同时也会产生大量的垃圾。中长期来看上涨的不会超过30%。也就意味着中长期中长期后70%以上，甚至80%的票会被清算和边缘化。看懂这个没有？注册制下的票很多都是垃圾。注册制的影响在于大量上市新票，个别的成牛股，大部分的都将长期下跌。从某个角度而言，这个机制本来就是产生大量垃圾股，而另一层面还会对存量的核准制下的票形成挤压。大量核准制下的存量票也会被清算。

  很多人可能不太理解。为什么注册制会对存量的核准制下的票形成清算。这是有历史原因的。我只需点一下曾经的事件你们就懂了。老股民应该见到过证监会开扶贫会议的新闻。而且这样的新闻还不止一次。你们懂这个事件的背后吗？这里再讲一下。曾经由于历史原因。我们有很长一段时间，很多地区的票是上面给的指标。比方说某些省份或地区拿到了10个和8个上市指标，然后你这个地区再组织和安排区内相关公司去上市。在这样指标化的情况。有些企业资料是被那什么过的。这个比较敏感，就不直说了。而且有一个高大上的名字就扶贫。

 也正是这种所谓的扶贫机制。虽然解决了一些问题。但同时也给市场带来了困扰。所以市场经常出现一些上市前业绩很好，上市之后就变脸。而很多的好公司，由于名额的问题。你上不了也没法上。所以部分企业被迫去港股和海外上市。现在注册制下。当然玩法就不一样。部分标的将会非常的优秀。几十上百倍的票也会在注册制下出现。所以后面的话专业知识将显得非常重要。

  如果对注册制还不够深刻的话。你们可以去看一下港股。整个港股市场上市12,900多家。总市值30多万亿，恒生指数有49家成份股。49家成分股的总市值占了整个市场的绝大部分比例。以腾讯为例，到今天收盘，它的总市值已达到了4.75万亿港元。就他一家就占到了整个市场总市值的七到八分之一。香港的市场别说用28来描述。就是用19来描述都不过分，什么是19？就是一成上涨，九成不涨。中期看注册制对我们市场的影响就是28分化。既然注册制进程向前推进。后面28分化是必然，就是一九出现你也不用感到奇怪。

  很多人可能会觉得既然有那么多票会被出清，那指数会不会很难看？我要告诉你的是别想多了。刚好前面我们才写了文章《指数长牛》，如果你看懂了那篇文章。你就不会那样说了。7月份出来的新规，基本上封杀了后面指数下跌的空间。如果说很多票要被出清，那你就认为指数要破掉2400点，甚至破掉2000点，我觉得让你那是幻想。那是不考虑变量下的凭空幻想。

   真的，你们一定要记住这一点。注册制之下它会导致大量的垃圾出现，同时又会有一些超牛的个股在这个摇蓝之中。总之就是差异化的市场了。大多数个股与指数并不是正相关的走势了。尽快提高自己修为吧。

(原文章发表于6月23日）