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天风军工：双轮驱动下 导弹产业进入高景气周期
黑郁金香 / 2020-06-22 20:17 发布
投资建议：我们认为，导弹作为现代信息化战争的主战装备，主战装备换装带动标配库存需求、训练消耗增加补库存需求。受益于存量/增量双轮因素驱动，叠加经济衰退环境下，国防支出逆周期增长等影响，产业受有望进入高景气放量期，产业链上游材料/电子元器件配套，导引头分系统，下游总装标的均将受益于此进程，对应业务或实现快速放量。
预计导弹放量领域为，全球航空装备换装带动(空空、空地、防空)、航天(巡航\战略导弹)
核心标的：
1)上游：电子元器件配套：航天电器
2)上游：导弹材料：菲利华;光威复材
3)训练/研制消耗：航天发展
建议关注：
4)导引头分系统：天箭科技;雷科防务
5)下游：导弹总装：洪都航空;长城军工
风险提示：导弹产业发展不及预期;疫情影响相关企业交付不及预期;军费支出不及预期。
公安备案号 51010802001128号