要承认我对于短期是悲观的，这一点我始终强调。

但对于长期，又是无比乐观的。

虽然我认为20年，道琼斯指数腰斩并不过分。

可没有必要将20年与1929年大萧条相比，那不现实（可对比07年次贷）。

大萧条这个词是美国1929年的专属，名副其实，百业萧条，股市跌幅89%。

虽然目前已经有很多对比1929年大萧条的说法，并且振振有词。

无法与之相比，是因为不同之处最少有五点。

（1）股市泡沫已经在天上。

估值高达50倍。

（2）高杠杆。

10%的保证金就可以购买100%的股票。后来美联储以5%的利率借款给银行，银行以12%的利率借给券商，券商以20%的利率借给投资者。歌舞升平。

（3）MYZ。

胡佛签署法案，大幅提高农产品与工业品的关税。其他国家反击，同样提高关税。

世界贸易体系崩溃，美国出口贸易额腰斩后再腰斩。

（4）美联储“反水”。

第一任美联储本杰明.斯特朗去世，刚刚成立的美联储群龙无首，毫无作为。

应该给予市场注入资金，却维持高利率不变，坚守反通胀与紧缩政策。

就好比经济紧缩，吃的却是退烧药，越吃越冷......

货币供应量下降1/3，近万家银行倒闭，人们的存款也就没了。

（5）高税率。

胡佛为了维持收支平衡，提升美国历史上幅度最高的税率，带来了灾难性的经济后果，加剧百业萧条，失业率超过25%。

他成为了最大的替罪羊。

而本届美联储的所作所为，依旧是遵循第一任美联储：

对付此类危机，你只需要开闸放水，让金钱充斥市场。

虽然坏消息还是很多，以目前的现状，可对比1、2、3、4、5的不同之处。

尽管短期悲观，长期足够乐观。

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