疫情未曾爆发时，巴神在股东的信中明确提到两点：

（1）手握千亿现金，没什么可下手的标的。会慢慢回购伯克希尔，价格越低越好。

（2）不排除未来会有大跌（指估值因素）。但长期看，持股是最正确的选择。

疫情初期至今，我始终认为满仓的操作并没错。

重来一次，还是相同的选择。

回顾（1），巴神手握千亿现金，但没什么可买的标的。

重点在于巴神的主要投资市场在美股，他更相信美国。

而A股与港股，很多个股的估值是很诱人的。

且，疫情的猛烈不可测，目前回看属于后知后觉。

这点看巴神对于美国航空股的操作就可以得知。

继续回顾。

20年2月底，巴神抄底100万股达美航空。

面对采访时表示：

不会出售持有的航空公司。

1个月后。根据20年4月3日所提交的文件显示，伯克希尔抛售近1300万股达美航空。

也就是不仅将2月底买入的100万股割肉出售（这100万股毛估浮亏40%左右），更是将之前持有的部分达美航空股票抛售，累计卖出持有达美航空的18%。

巴神是骗子？

还是不想被“割肉”？

显然是后者。

并且，某种意义上，巴神也被“骗”了。

2月底，是国内疫情数据的最后一个高点，抗疫如火如荼。

同期，境外没什么“事”。

美国确诊64例，全球确诊1318例。

各国高呼：

我们没事，经济不能停。

巴神就是在这个位置出手了一小下。

但后来情况不一样了。

全球绷不住了，疫情大爆发。

数据排名最狠的就是美国。

再看达美航空：账目现金28亿，短期借款22亿。

机场停飞，航空公司硬撑1个月都困难。

疫情遥遥无期，如果时间拖得再久，只能关门大吉......

这种时刻银行很难指望。

毕竟银行的生意是宁可锦上添花，绝不雪中送炭。

最终估计国家会救，但不是简单的救，而是割韭菜的救。

那更是巴神经常干的活......

救命，不是随随便便张口就来。

是需要极大代价的。

巴神曾救过所罗门，救过高盛。

方法很简单，就是给钱。

但条款是苛刻的。

比如通过增发优先股的方式，首先老股东的权益就被稀释了。

其次，优先股设定固定利息，不会很便宜。

都要破产清算，只要能残喘，6-8%的股息率也就不在乎了。

可毕竟是困难时期，极有可能会消弱普通股的股息，甚至停发普通股股息。

因为刚刚爬出破产的边缘，实在没钱发股息。

如此折腾，公司活了，老股东凉了。

所以，巴神被高呼“我没事”的疫情“骗”了，更不想被“割肉”。

大都是割别人的肉......

逻辑变了。手起刀落，果断自己割肉。

这是极为生动的一堂课。

当买入的逻辑发生变化时，就算亏损，也要及时止损。

投资，也需比狠。

暴跌后敢于买入是一种狠劲，对自己割肉更需要一种狠劲。

在巴神的晚年岁月，我们有幸再度见证了股神风采。

精神并未老去，且更加毒辣。

投资，时间，终生的朋友。

买航空股，巴神也是没有办法：

想成为百万富翁，最好的办法就是成为千万富翁，然后买入航空股。

所以尽管巴神持有航空股，其实仓位占比很小。

很大的原因在于，钱太多了，但可买入的并不多。

大有大的难处。无论是买还是卖，太多的眼睛盯着，要悄悄的。

这间接印证了我们的策略：

选择的公司不光要能赚钱，账目还要有足够的钱。

无惧受到的短期影响，长期的基本面是向好不变的。

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