这是一篇在18年1月17日分析过的中信证券。

在18年3月29日晚，已有16家上市券商公布年报，除了上市一年以内的次新券商股之外，证金对不少券商股进行了增持。按照券商板块去年第四季度的成交均价估算，证金投入资金超过73亿元。

证金目前持股数量最多的券商为中信证券，持仓数量为21.94亿股。证金公司账户2017年末持有中信证券5.94亿股，持股比例达到4.9%，相比年初持股数大幅增长。以去年末股价计算，证金公司账户直接持有中信证券的市值超过100亿元。

一句话概括，就是国家队17年第四季度大举增持券商龙头中信证券。

没有什么好炫耀的。

低估值的好票总会发光的。

回顾一下当时观点的论述。

近期分析了许多白马股，按照我的体系，个别已经高估了，个别朋友留言说，看白马股涨的多好啊。首先要理解，价格和价值要区分开，比如一只股票，20元价值高估，可是价格会涨到30元，40元，50元！我自认做不到这一点，价值高估后马上走人，只赚自己看懂的钱，毕竟股市的风险已经很高了，实在不想在多承受任何一点风险。

由于证券属于周期型股票，目前差不多都属于低估值状态，证券行业众所周知，就不分析这一行业了，来挑选中信证券，上几组数据，做一下分析。

老规矩，先上图。

中信证券平均十年净利润40.48%，平均十年净资产收益率15.67%，平均十年净利润同比增长率52.85%。

很漂亮的数据，可以单做砖头拍倒一片企业了。

近五年市净率最低1.24，最高4.29，平均值1.5，当前1.49，明显低估值状态。

近五年的市盈率最低7.92，最高50.34，平均值20.23，当前20.8，低估值状态。

其实对于证券行业，分析到这里，就基本差不多了，由于这一行业的特殊性，很难预测未来几个季度，下一年的利润，因为证券行业是靠行情吃饭的。

很多人因为证券行业是周期性股票，不喜欢持有，但是目前结构性行情已经启动，指数牛开始了，这注定是一波慢牛，长牛，既然牛市来了，证券的行情还远么？

所以，对于证券行业，对于中信证券，尽情的耐心持有吧，耐心等待的收益的来临！

作者：恋家好先生
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来源：雪球
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