美联储降息时刻，压力给到黄金

　　本博评论：文章提供了二个信息，一、18日美联储降息.025%的概率为96%;二、目前金价的多、空比是空方占优。以下摘自网络

　　美联储降息时刻，压力给到黄金

　　黄金重新站上2700美元后，再迎来一轮抛售。美联储即将在12月17日至18日召开今年最后一次的议息会议，黄金市场预料在这期间保持谨慎，期待从当局对明年展望的表述中，得到更多指引。

　　近期美元指数近期表现强劲，今年迄今已上升超过5.5%。美元走强通常对黄金不利，因为对不以美元交易的投资者而言，黄金变得更加昂贵。

　　Barchart.com高级市场分析师纽森(Darin Newsom)指出，贸易战和关税提高预计会推高通胀，这会促使利率处于更高的水平，使美元更强劲，进而让大宗商品价格受压。他预计，金价接下来可能稍微下跌，但面对全球局势更加混乱，投资者相信还会对黄金有兴趣。

　　美国上星期四(12月12日)发布的11月份生产者物价指数上升0.4%，是过去五个月来的最大增幅，促使投资者担心美联储调整接下来的降息步伐。现货金价上星期五(13日)下跌1.21%，收报2648.23美元，但全周仍上涨0.57%。期货金价也下跌1.24%2675.80美元，全周则上升0.61%。

　　根据CME FedWatch预测工具，市场交易员目前预期，美联储在本周的议息会议上减息25个基点的概率为96%。

　　Adrian Day资产管理公司总裁阿德里安·戴(Adrian Day)预期金价本周将走低。他说：“市场已把美联储在来临一周降息的可能考虑在内，并且揣测美联储主席鲍威尔可能在声明中，提出更鹰派一些的立场。”

　　大部分分析师预测黄金将进一步盘整

　　上周，共有14名分析师参与信息服务商金拓(Kitco)的黄金调查，华尔街对黄金的走势看法分化，大部分采取观望立场。其中，预计本周黄金价格将上涨和下跌的分析师，各有四人(分别占29%)，六人(43%)预测黄金将进一步盘整。

　　Walsh Trading商业对冲联席主管拉斯克(Sean Lusk)认为，美元保持强劲和季节性因素，可能促使黄金的上行空间受限。金价在11月和12月首两三个星期的表现一般上都比较疲弱。

12月16日收费频道午盘综述

　　抢食英伟达GPU AI芯片四大分支之一 1股突破万亿

　　得益于AI强劲需求，芯片大厂博通2024财年实现收入516亿美元，同比增长44%，创下历史新高。其中，公司AI相关收入整个财年同比增长了220%，达到122亿美元。靓丽业绩推动下，博通股价在12月13日暴涨24.43%至224.8美元/股，市值首次突破1万亿美元大关。博通也成为继英伟达和台积电之后，第三家市值突破1万亿美元的半导体公司。

　　在AI装备竞赛中，全球科技公司迫切希望实现AI处理器多元化，一方面可以降低对英伟达的芯片依赖，另一方面也可以通过定制芯片，满足更个性化的性能需求和场景应用。在此背景下，博通定制AI芯片等业务蓬勃发展。博通首席执行官Hock Tan表示，公司定制AI芯片业务(主要涵盖定制AI加速器和以太网网络解决方案)，有望在2027年带来600亿-900亿美元(当前约4365.68 亿-6548.52亿元人民币)的收入，是当前市场规模的四倍多。定制AI芯片业务高景气下，国内相关产业链映射公司望受关注。

　　ASIC，Application-specific integrated circuit，即专用集成电路，应特定用户要求，或特定电子系统需要，专门设计、制造的集成电路。ASIC芯片具有性能高、体积小、功率低等特点，因为是就某种特定目的定制(比如挖比特币)，那在这个特定领域，效果远超CPU、GPU。ASIC芯片最明显优势是在推理领域，根据CSET报告《AI Chips: What They Are and Why They Matter》，相比CPU，ASIC芯片训练效率约为100-1000倍，速度约为10~1000倍。推理方面尤其好于GPU。

　　AI芯片主要分为CPU、GPU，有FPGA(现场可编程门阵列，可以理解为半定制芯片)，以及ASIC(定制芯片)。AI算力一直有两种路径，一种是英伟达GPU代表的通用路径，另一种是博通ASIC定制芯片为代表的专用路径。英伟达GPU一直是AI算力的核心，博通也是做AI芯片的，是ASIC(定制芯片)路径，现在博通要来分一杯羹。那么国内相关产业链也会带来一定影响，最受益的ASIC概念。

　　从二级市场来看，算力芯片股早盘大涨，特别是ASIC芯片方向领涨

华尔街普遍看好2025年美股表现

　　美股空头几乎全线倒戈!现在只剩两家机构依旧看空

　　华尔街2025年股市展望已出炉，机构普遍情绪乐观。在许多公司从之前的看跌转向乐观之后，目前只有两家公司预计标普500指数将在2025年下跌。

　　第一家是Stifel，该公司预计明年美股将回调10%-15%，标普500指数收于5000点左右。与此同时，BCA Research预计美股将下跌27%，至4450点。

　　这与华尔街其他机构的观点形成鲜明对比。标普500指数2025年末的平均目标价为6539点，较当前水平潜在上涨约8%。

　　以下是华尔街最后两家看跌机构对2025年美股走向的担忧。

　　Stifel：极高的估值和经济放缓

　　据Stifel首席股票策略师Barry Bannister称，股市估值已达到极端水平，增长型股票相对于价值型股票的表现也过高。

　　Bannister在周四发布的该公司展望报告中表示，“标普500指数此前曾出现过4次高于150年趋势线的市盈率高估‘狂热’，而2024年是第5次狂热。”

　　Bannister表示，标普500指数的估值过高表明即将出现10%-15%的回调。此类下跌将使标普500指数跌至5000点的低位。

　　除了估值过高外，Bannister还表示，经济将放缓，这对投资者来说将是双重打击。

　　Bannister预计，美国实际GDP将在2025年下半年从目前的约3%降至约1.5%。与此同时，持续的通胀和工资增长放缓可能会打击消费，进一步给明年的经济带来压力。

　　最后，Bannister表示，由于通胀持续高企且“财政政策缺乏清晰度”，他预计美联储将在明年1月份的FOMC会议上暂停降息，这将进一步给风险资产带来压力。

　　总而言之，Bannister表示，2025年的预期环境“似乎不利于”持续的“股市狂热”。Bannister建议投资者持有医疗保健、公用事业和消费必需品等防御性行业。

　　BCA Research：疫情时期政策红利消退

　　根据外媒汇编的数据，BCA Research是华尔街最看跌的机构。该研究公司对2025年末的标普500指数目标价为4450点，这将比当前水平下跌27%。经济疲软和消费者支出减少的结合使该公司对2025年可能出现的经济衰退感到担忧。

　　该机构强调，大型零售商近期财报电话会议上的评论表明，疫情期间的“报复性消费”即将结束。BCA Research表示，“报复性消费似乎已经结束，越来越多的零售商报告称消费势头已经减弱。”

　　与此同时，劳动力市场发出了相互矛盾的信号，一些积极迹象是10月份职位空缺率上升，而一些消极迹象是离职率上升和招聘率下降，降至6月份创下的四年低点。

　　BCA Research称之为“前进一步，后退两步”的趋势，这是劳动力市场软化的迹象，最终可能导致经济衰退。

　　BCA Research在一份报告中表示，“我们预计，持续的疲软最终将引发一波裁员潮，引发一个恶性循环：不断缩减的就业人数导致消费放缓，进而导致就业人数进一步收缩，消费增长进一步放缓，直到企业削减自由裁量投资，经济衰退随之而来。”

　　最后，与Stifel一样，BCA也认为股市估值已达到极端水平。该公司强调，标普500指数的预期市盈率约为23倍，几乎高于其平均水平两个标准差。

　　BCA Research认为，高估值和动荡的经济背景最终使得像股票这样的风险资产难以买入。

　　该研究公司表示，“尽管我们认为2025年美国发生经济衰退的可能性大于不发生的可能性，但即使没有经济衰退，风险资产也可能令人失望，目前的股价并不预示着未来的回报。”

AI问答：WTO边缘化的原因

　　‌WTO边缘化的主要原因包括以下几个方面‌：‌

　　1、多哈回合谈判的停滞不前‌：自2001年起，WTO的多哈回合谈判陷入了复杂的细节问题中，导致谈判迟迟无法完成，这使得WTO的功能受到严重影响。

　　‌2、上诉机构停摆‌：2019年底，WTO的上诉机构正式停摆，争端解决机制陷入瘫痪，这进一步削弱了WTO在全球贸易中的作用。

　　‌3、区域和双边贸易协定的兴起‌：随着区域贸易和双边贸易协定的增多，成员国更倾向于通过这些协定来获取贸易利益，而不是依靠多边贸易体制，这导致WTO的地位相对边缘化。

　　‌4、全球贸易环境的保护主义倾向‌：近年来，保护主义倾向在全球范围内抬头，这使得多边贸易谈判变得更加困难，进一步加剧了WTO的边缘化。

　　5、‌全球疫情的影响‌：新冠疫情的爆发导致全球贸易量锐减，进一步加剧了WTO面临的挑战。

　　‌应对措施和建议‌： ‌

　　1、恢复争端解决机制‌：尽快恢复WTO的争端解决机制，以重建成员国对多边贸易体制的信心。

　　2、‌促进贸易规则谈判‌：积极推动贸易规则的谈判和实施，确保成员国在多边贸易体制中获益。

　　3、‌加强区域经济合作‌：积极参与区域经济合作，推动区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)等协定的生效和实施，同时申请加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定(CPTPP)和数字经济伙伴关系协定(DEPA)，进一步开放市场。

　　附录：WTO边缘化的原因

　　WTO边缘化的最直接原因是多哈回合谈判的停滞不前。

　　然而，深层原因在于WTO规则本身弊端日益暴露。

　　首先，最惠国待遇的合法例外一开始就为WTO如今的局面埋下了祸端，越来也多的发达国家为了维护自己的以流行起了擦边球手段，对其他国家的贸易情况非常不利。

　　其次，WTO对区域贸易以及双边贸易组织的监管力度不强，制定或缔结区域贸易的国家仅仅向WTO履行了告知的义务，而并没有主动、详尽地解释该区域贸易组织的实质和现实运作是否符合《关贸总协定》和《服务贸易协定》的要求，自身在审查方面无为。

　　最后，随着成员国的数量越来越多，成分越来越复杂，多边贸易谈判相对于FTA或区域贸易来说越发艰难，原本以点带面的良性扩散效果如今却拖慢了WTO的贸易协定进程。

　　此外，FTA与区域贸易热潮本身的吸引力也迫使WTO处于边缘状态。

　　除了传统贸易收益外，各国还能在FTA和区域贸易协定中获得贸易创造效应和贸易转移效应，尤其是弱小或不发达国家更是将区域贸易安排视为国际市场准入的新手段，以此获取发达成员国的FDI来维护自己的经济利益。

豆包大模型概念

豆包大模型概念大全

算力：寒武纪，海光信息，景嘉微，龙芯中科

数字IC：乐鑫科技，中科蓝讯

算力散热：英维克，高澜股份，申菱环境

算力服务：润泽科技，亚康股份

大数据：海天瑞声，视觉中国，丝路视觉，掌趣科技，中文在线

玩具：实丰文化，元隆雅图，汤姆猫

营销：三维通信，引力传媒，省广集团，蓝色光标，易点天下

人形机器最值得投资的4个方向

人形机器人必将成为2025年的重磅主线，特斯拉即将量产，华为入局都是催化剂。其中人形机器人最值得投资的有四个方向，具体如下：
第一个：电机，相当于人体肌肉，整体价值占到机器人的14%；
拓斯达：公司有五合一伺服电机，将5台驱动器合成1个驱动器，成本低；
埃夫特：不仅有电机控制系统，还有机器人本体制造；
新时达：公司提供伺服电机和驱动产品；
亿嘉和：公司有特种机器人和机器人电机有业务；
禾川科：实现90%的自主生产，包括行星滚柱丝杠、空心杯电机、无框力矩电机、驱控单元、灵巧手等关键零件。
兆威机电：公司布局的有人形机器人灵巧手电机模组产品
鸣志电器：公司已形成步进电机、直流无刷电机、伺服电机、空心杯电机等多产品矩阵。
雷赛智能：公司提供伺服电机及驱动器，还是步进电机驱动器生产厂家
拓邦股份：公司的空心杯电机、伺服系统等产品已经在应用了。
科力尔：华为机器人唯一实锤伺服电机供应商；
第二个传感器：传感器相当于人的神经系统，价值量占比15%
科力传感：公司给人形机器人供应的传感器主要是力矩传感器。
昊志机电：公司是稀缺的六维力矩传感器的公司，唯二能做无框力矩电机的公司。
东华测试：公司除开六维力传感器以外，还有大量其他传感器；
雷赛智能：公司已量产FM系列高密度无框力矩电机，年产能可达30万台。
第三个丝杆：这就像人四肢骨骼，价值量占比13%
北特科技：生产的有行星滚柱丝杠
贝斯特：公司做的有滚柱丝杠
其他还有双林股份，斯菱股份，五洲新春，江苏雷利，恒立液压，禾川科技
第四个减速器：这个类似于人体关节，价值量占比11%
绿地谐波：谐波减速器是人形机器人中的关键零部件，用于人形机器人的旋转执行器中
瑞迪智驱：公司的谐波减速机已实现量产，已对多个人形机器人公司供货
中大力德：公司的传动行星减速器，这些减速器在人形机器人的关节部位有重要应用。
双环传动：公司有RV减速器，是人形机器人关节的重要组成部分。
人形机器人是当前市场最重要的题材，而且也有可能是2025年的一个重要主线，人形机器人与AI的结合，将会有非常非常强的化学反应，拭目以待吧。

寿命长短，看吃饭就能知道

　　医生劝告：吃饭时有这5个坏惯，寿命或不长

　　一、严重挑食

　　很多人在饮食上非常挑剔，尤其是一些老年人，由于个人口味或者对某些食物的排斥，常常只吃某几样食物，导致饮食种类单一。

　　事实上，膳食结构中，没有按照相关膳食指南或膳食宝塔选择合适的食物和数量，导致脂肪、碳水化合物、蛋白质三大营养素摄入比例不合理，就可能为癌症的发生提供条件。

　　比如，高碳水化合物饮食和食盐摄入过多容易导致胃癌，高脂肪饮食能促发乳腺癌、结直肠癌、胰腺癌、前列腺癌等。

　　膳食讲究平衡，蔬菜、水果是我们日常膳食中重要的组成部分，也是多种维生素、矿物质及纤维素的最好供给源，具有很好的抗癌作用。所以，如果你平时只爱吃肉，不爱吃蔬菜和水果，患癌风险就比膳食均衡者高。

　　二、总吃撑了

　　狼吞虎咽、进食速度过快、惯吃烫食等不良进食惯容易使食管和胃反复损伤，从而导致食管癌和胃癌。

　　此外，咀嚼食物不细或食物团块大，易通过机械刺激损伤消化道黏膜，产生慢性炎症，长期会引起消化道损伤甚至癌变。

　　三、太节俭了

　　节俭是美德，但过度节俭却会影响健康。

　　有些中老年人，往往会选择吃些便宜的食物，甚至是忽略营养价值高的食物，担心浪费，或者觉得这些食物太贵，自己不舍得花钱。

　　这种节俭的行为会让身体里的营养不足，容易导致营养失衡，进而影响身体健康。

　　每天尽量保证饮食的营养丰富。一些价格较高的食物(如海鲜、优质肉类)，可以通过一些其他途径来保证膳食均衡。

　　四、饭后吸烟

　　进食后为了帮助消化和吸收，人体胃肠蠕动频繁，血液循环加速，组织细胞生物呼吸增强。

　　如此时吸烟，肺部和全身组织吸收烟雾力度大增，吸进有害物质随着增多，除了对呼吸道造成直接刺激外，还会给各组织器官带来比平时吸烟更大的伤害，如使胆汁分泌增多，容易引起腹部疼痛等不适，久之可诱发胆汁性胃炎。

　　五、晚饭吃得太晚

　　晚餐过晚不仅影响消化，还可能导致睡眠质量下降。

　　晚上是人体代谢最慢的时候，吃得太晚会增加胃肠负担，容易引发胃病、消化不良等问题，甚至可能影响血糖水平和体重管理。

　　晚餐最好在晚上6点到7点之间吃完，避免太晚吃饭。如果晚餐时间晚了，可以适当减少食量，避免吃高脂肪、高糖的食物。

12月14日收费频道下周展望

　　3298点反弹 24-25年牛可能下周出 一10倍股跨年

　　会开完了，一些资金撤退，砸的都是核心资产，哪些在跑不用说，公司文章『复刻11.8日后』现在看又一语成谶，会跌到哪?鉴于很多人亏损，今天就明说测算调到3298点反弹，投资者可参考...

　　经济工作会议提高财政赤字率，增加发行特别国债和专项债额度，首提“适时降准降息”，暗示降准降息落地确定性大，接下来2周，国内可能有降准降息，但指数对重要会议预期兑现，得先杀一波。下周大盘调整，走势比11.8日后弱，而之后反弹要好于11月底(可看领先指标恒指)，建议降低仓位后等反弹。

　　12月是投机大月，山东玻纤、日上集团8板被砸天地板，成了跨年牛股征途中的炮灰，连板股需谨慎，2024年剩12个交易日，24-25年牛股可能下周才出首板，600***周五逆势大涨，周线7连阳，下周若涨停走成二波，股价突破26.92元将板上钉钉又一10倍股，猜想阶段一步看一步，验证后慢慢加，或一10倍股跨年。

　　600889南京化纤

AI问答：中国能否加入CPTPP?

　　可以

　　‌中国可以加入CPTPP，并且已经正式申请加入。‌‌12中国商务部部长王文涛已于2024年9月16日向CPTPP保存方新西兰贸易与出口增长部长奥康纳提交了中国正式申请加入CPTPP的书面信函，并就相关后续工作进行了沟通。此外，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文也表示，中国有意愿、有能力加入CPTPP，并已对CPTPP的2300多个条款进行了深入全面的研究和评估，梳理了中国加入CPTPP需要进行的改革措施和需要修改的法律法规。

　　加入CPTPP的条件和挑战

　　‌1、达到CPTPP的相关要求‌：中国必须满足CPTPP的权益保障标准和市场经济的特定要求。

　　2、‌得到其他成员国的同意‌：所有CPTPP成员国都必须同意中国加入该自贸协定。

　　中国加入CPTPP的背景和意义

　　中国加入CPTPP不仅符合所有成员国的利益，还能带来经济层面的收益，深化自身的改革开放，参与全球经济治理，并有助于应对中美经贸摩擦。尽管加入CPTPP面临一些困难，但中国的制度和政策与CPTPP规则的差距已缩小，且美国不属于CPTPP成员，无法阻挠中国加入。

　　中国能否加入CPTPP?

　　CPTPP全称全面与进步跨太平洋伙伴关系协定(Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership)，是由亚太经济合作组织成员发起，从2002年开始酝酿的一组多边关系的自由贸易协定，旨在促进亚太地区贸易自由化。经过反复磋商，各成员国于2018年1月23日完成CPTPP谈判，同年12月30日正式生效。CPTPP生效时共有11个成员国，分别为日本、加拿大、澳大利亚、新西兰、马来西亚、新加坡、越南、文莱、墨西哥、智利、秘鲁。

　　2021年1月31日，英国正式申请加入CPTPP，成为第一个申请加入的非创始成员。2023年3月，英国与CPTPP所有成员国完成谈判。2023年7月16日，CPTPP部长级会议在新西兰奥克兰召开，英国正式成为CPTPP成员国，CPTPP成员国达到12个。CPTPP的12个成员国覆盖面积2319万平方公里，占197个国家总面积的17.4%;覆盖人口5.85亿，占全球人口的7.3%;GDP总量约13.6万亿美元，占全球GDP的15%。

　　CPTPP成员国涵盖了世界上最活跃的主要经济体，加入协议能增强贸易和投资自由化、降低关税、促进区域市场的准入，还能够帮助国家与亚太地区其他重要经济体建立更紧密的经济联系，提升其在全球供应链中的地位，因此，包括中国、中国台湾、哥斯达黎加、厄瓜多尔、印度尼西亚在内的多个经济体积极申请加入CPTPP。

　　中国是否能够加入(CPTPP)，以及何时能够实现，这取决于多种因素，包括经济改革、成员国谈判以及地缘政治动态。CPTPP有较为严格的规则，特别是在国有企业、劳工权利、数据流动、知识产权保护等方面，中国需要作出相当程度的调整才能符合要求。 　　CPTPP要求公平竞争的市场环境，国有企业不得享有特殊补贴或歧视性待遇。中国需要大幅调整现有政策以符合这一要求，这可能触及经济改革的敏感领域。CPTPP强调数据跨境自由流动和限制数据本地化要求，这与中国目前的数据安全和监管政策存在矛盾。CPTPP对劳工权益和环境保护有严格规定，中国需要在这些领域做出进一步改革以满足标准。

　　CPTPP的现有成员包括日本、澳大利亚、加拿大、英国等国家，中国与这些国家在地缘政治上存在分歧，尤其是中日和中英关系可能对谈判造成阻碍。CPTPP采取共识决策方式，即所有成员国必须一致同意才能接纳新成员。这意味着任何一个成员国都可以对中国的申请形成阻力。

　　短期内(2-5年)中国成功加入CPTPP的可能性较低，主要是因为：当前中英、中日关系存在紧张局面，需要时间改善外交环境。中国需要时间推进国内政策调整以符合CPTPP的高标准要求。现有成员国对中国的经济模式和市场开放程度仍存在疑虑。

　　若中国在未来数年内(5-10年)能够持续推进经济改革，并改善与主要成员国的双边关系，则在中长期内有望获得更大支持加入CPTPP。关键在于：政策上的深度调整，包括在国有企业改革、数字贸易规则等领域做出具体承诺。积极通过区域外交和双边谈判缓解与成员国的关系，尤其是日本和英国。

　　中国加入CPTPP的时间和可能性取决于其自身改革步伐以及与成员国的关系改善。如果中国能够在中长期内进一步开放市场、提升政策透明度，并与现有成员国达成共识，加入CPTPP的目标是可以实现的。然而，这一过程将充满挑战，且需要时间积累。

昨晚金价跳水，美股科技股大涨

　　昨夜黄金价格大跳水 机构人士仍看好黄金未来走势

　　隔夜，黄金再度走低。现货黄金最低下探至2645美元/盎司，单日跌幅为1.22%;COMEX黄金期价跌逾1.6%，盘中最低至2663.3美元/盎司。不过，机构人士仍看好黄金未来走势，认为美国债务、地缘政治风险将继续给黄金增添吸引力。

　　当地时间周五，美股市场表现平淡，仅纳指收涨，而道指已连续七日下跌。截至收盘，道指跌0.20%，报43828.06点;纳斯达克指数涨0.12%，报19926.72点;标普500指数跌0%，报6051.09点。

　　美股科技股有不俗表现。其中，得益于AI收入大涨，芯片制造商博通涨逾24%，市值首次突破1万亿美元大关。迈威尔科技涨近11%，股价创历史新高;特斯拉涨超4%，续创历史新高。

　　一、黄金价格跳水

　　隔夜，国际金价再度走弱。伦敦金现(现货黄金)最低下探至2645美元/盎司，单日跌幅为1.22%，收于2647.49美元/盎司。

　　期货市场方面，COMEX黄金期价跌逾1.6%，盘中最低至2663.3美元/盎司，收于2665.9美元/盎司。

　　中信证券首席经济学家明明表示，短期来看，黄金的主要矛盾在于特朗普当选之后投资者的强美元预期。不过，明明称，黄金的长期表现或优于其短期表现。在他看来，美国长期通胀中枢尚未明显回落和美国实施扩张性的财政政策，这两个因素均有望对金价形成支撑。

　　中信建投期货贵金属首席研究员王彦青认为，美国债务、地缘政治风险将继续给黄金增添吸引力，黄金阶段性回调并不会改变其长期上行格局。

　　机构也普遍看好未来黄金的前景。高盛预计，到2025年底，黄金将上涨到3000美元/盎司，瑞银则预计，明年黄金价格有望达到2900美元/盎司。

　　二、“中国金龙”本周累涨逾2%

　　当地时间周五，美股三大指数收盘涨跌不一，道指连续第七天下跌。截至收盘，道指跌86.06点，跌0.20%，报43828.06点;纳斯达克指数涨23.88点，涨0.12%，报19926.72点;标普500指数跌0.16点，报6051.09点。

　　纳斯达克中国金龙指数收跌1.13%，本周累涨2.07%。热门中概股多数下跌，小鹏汽车跌超3%，理想汽车、拼多多、哔哩哔哩、京东跌超2%，阿里巴巴、蔚来跌超1%。涨幅方面，老虎证券涨超9%，富途控股涨超1%。

　　市场密切关注下周的美联储会议。交易员正在评估高于预期的美国失业救济申领人数对美联储降息动作的影响。美联储将于12月17日至18日举行年内最后一次货币政策会议。交易员认为，美联储在12月会议上将降息25个基点的概率高达95%。

　　三、美股科技股大涨

　　具体来看，美股大型科技股周五表现亮眼。

　　得益于AI收入大涨，芯片制造商博通涨逾24%，市值首次突破1万亿美元大关。

　　财报数据显示，2024年第四财季(截至11月3日)，博通实现营业收入140.54亿美元，同比增长51%;净利润为43.24亿美元，同比增长22.70%;调整后每股盈利1.42美元，高于市场预期的1.38美元。

　　整个2024财年，博通总营收达到516亿美元，同比增长44%，创历史新高。其中，AI收入同比增长220%至122亿美元，而AI收入的大幅增长，主要受益于人工智能XPU和以太网网络产品组合。在财报电话会议上，该公司预测，人工智能产品收入将在2025财年第一季度同比增长65%，远快于其约10%的整体半导体销售增长。

　　迈威尔科技涨近11%，股价创历史新高，因其较大竞争对手博通发布了乐观的营业收入预测。

　　台积电涨近5%。据业内人士透露，台积电正致力于整合CoWoS与SiPh，寻求在2026年推出共封装光学器件(CPO)。另外，苹果与博通合作开发AI芯片，台积电先进制程将再迎大单。

　　特斯拉涨超4%，续创历史新高。有报道称，特朗普过渡团队建议废除要求汽车制造商通报自动驾驶系统相关事故的现行通用命令。

半导体芯片细分行业龙头个股

【科特估】半导体芯片细分行业龙头个股

制造龙头

- 闻泰科技：功率半导体及全球手机ODM行业龙头。
- 中芯国际：晶圆代工全球领先。
- 三安光电：国内最大全色系超高亮度LED芯片生产企业。
- 汇顶科技：全球安卓手机市场指纹芯片出货量第一。
- 圣邦股份：模拟芯片覆盖信号链和电源管理。
- 兆易创新：存储芯片+MCU芯片龙头。
- 斯达半导：国内IGBT龙头且进入全球前十。
- 卓胜微：射频芯片有前端全产品线。
- 景嘉微：GPU芯片，图形显控模块是核心产品。

半导体封测

- 长电科技：封测业务覆盖高中低集成电路。
- 通富微电：国内规模大、产品品种多的封测企业。
- 华天科技：大陆前三，掌握chiplet技术。
- 晶方科技：摄像头芯片封测全球第二大服务商。
- 深科技：国内最大独立DRAM内存芯片封测企业等。
- 佰维存储：掌握存储器研发设计与封测制造。

半导体材料

- 南大光电：ArF光刻胶及MO源产业化生产企业。
- 沪硅产业：半导体硅片部分产品获芯片制造企业认证。
- 彤程新材：光刻胶及轮胎橡胶用特种酚醛树脂供应商。
- 雅克科技：电子特气及磷酸酯阻燃剂生产企业。
- 江丰电子：晶圆制造溅射靶材全球龙头之一。
- 江化微：国内湿电子化学品龙头。
- 阿石创：PVD镀膜材料供应商。
- 深南电路：IC载板，国内封装基板先行者。
- 飞凯材料：液晶材料及关键半导体材料生产企业。

半导体设备

- 中微公司：半导体刻蚀机面向全球。
- 北方华创：国内主流高端电子工艺装备供应商。
- 芯源微：涂胶显影设备主要产品明确。
- 长川科技：掌握集成电路测试设备核心技术。
- 华海清科：国内12英寸化学机械抛光设备唯一供应商。
- 万业企业：离子注入机龙头，有相关投资收购动作。

债市跨年行情加速

　　本博评论：近期债券给人的感觉象股票基金一样涨，分析认为债券市场跨年行情已进入加速阶段，不要轻易止盈。以下摘自网络

　　年底前或有降准，债市跨年行情加速

　　12月12日晚间，XX经济工作会议通稿发布。会议延续12月9日XX局会议的基调，“要实施适度宽松的货币政策”。具体提出“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。”

　　知名债市“债市红军笔记”主理人毛鸿军表示，XX经济工作会议通稿对货币表述更加积极，债市应该有利好定价，预计债市走势震荡偏多，回调可以继续加仓。

　　多位分析师都提到年底前即有降准的可能。光大证券固收首席张旭预测，2025年有可能降低OMO利率20-30bp并引导存贷款实际利率进一步下行、降低存款准备金率1.5个百分点左右、央行净买入国债的规模将明显大于今年。此外，在今年年底前还将降准0.25-0.5个百分点，且大概率会在本周内宣布。

　　浙商证券固收首席覃汉预计，至年底前或将有一次50BP降准，2025年一季度大概率推动降息，甚至不排除年底前再度同时降准降息的可能性。

　　“货币宽松幅度决定债市做多空间，只要降息在途，债市就可以保持乐观。”天风证券固收首席孙彬彬认为，2025年降息幅度达到或超过50bp，降准幅度可能达到1.5%，或者更有力度地实施买断式逆回购和买入国债操作。按此假设，隔夜资金利率可降至1.0%~1.2%左右，10年国债区间1.5~1.7%。

　　节奏上，浙商银行FICC团队认为目前债市对货币宽松的交易才开启前半段，明年二季度后再重点关注随着货币宽松更为充分的交易，市场预期向政策效果、经济增长的切换。

　　覃汉则认为，债券市场跨年行情已进入加速阶段，建议不轻易止盈，维持2025年10年国债收益率波动区间1.6%-2.1%的判断。

12月13日收费频道盘后综述

　　复刻11.8跌到哪 吃后手得提前2天

　　经济工作会议通稿内容基本和政治局会议大差不多，但对博弈更多利好的来说是利空，A50期货大跳水，今天大盘低开大跌，哪些在砸盘蓝筹一目了然。接下来有关部门制定具体政策，不过大涨难了，公司文章『复刻11.8日后』现在看是不是很清晰，会跌到哪?下周调整位置...

　　指数对重要会议预期兑现，市场资金扎堆豆包AI反包大涨+抱团吹首发经济，不过有昨天豆包AI大幅杀跌兑现的经历，下周一又怎么接得住?很多股下午就回落了，A股向来是先手吃后手，而且得提前2天。

　　指数看同花顺、汇金科技，题材豆包AI回流后，会不会轮到人形机器人机器狗?机器人建设工业5+4暂居12月涨幅第一也是唯一的翻倍股。

华为黑科技空中成像概念大全

华为黑科技空中成像概念大全

伟时电子：空中成像专利第一

朗迪集团：有激光微型技术

当虹科技：空中成像专利第二

亿道信息：拥有投影光学专利

风语筑：国内全息规模最大

凯盛科技：攻克公司反射技术

盈趣科技：空气成像技术研发商

丝路视觉：视觉服务

奥比中光：申请空中成像专利

联创电子：开发了180°全息技术

中光学：重点布局空中成像

人形机器人种类概念大全

人形机器人种类概念大全

英伟达机器人：东方精工，博杰股份，阿尔特，奥比中光，九号公司，天准科技，麦格米特

华为机器人：拓斯达，禾川科技，科力尔，中坚科技，埃夫特，兆威机电，富临精工

宁德时代机器人：爱仕达，东杰智能，通力科技，科大智能，埃斯顿，大恒科技

长安机器人：长安汽车，天奇股份，三丰智能，东安动力

特斯拉机器人：晋拓股份，昊志机电，中大力德，雷赛智能，绿的谐波

赛力斯机器人：蓝黛科技，豪能股份，富临精工，德恩精工，旺成科技

小鹏机器人：汉宇集团，柯力传感，绿的谐波，方正电机

重庆机器人：蓝黛科技，建设工业，赛力斯

杭州机器人：三花智控，双环传动，雷迪克，凯尔达，申昊科技，景业智能

军用机器人：新兴装备，晶品装备，建设工业，东华测试，成都华微

债券牛市还能保持多久?

　　债券牛市还能保持多久?

　　十年期国债收益率跌破2%，创近12年以来新低。市场普遍认为，债市走强与同业活期存款降息预期有关。市场利率定价自律机制发布两份倡议，将非银同业活期存款利率纳入自律管理，进一步打开利率下降空间。

　　对于债券基金来说，这无疑是重大利好。十年期国债收益率下降，债券市场就走强，债券基金收益率继续上行。根据局长梳理，今年来几乎全部纯债基金都取得正收益率。

　　债券市场已经走牛了三年，2024年债牛更加强劲。对于基民来说，更重要的是未来一年债市能不能继续走强。综合多方研究来看，2025年债市走强仍然有支撑，十年期国债收益率有望在1%-2%之间徘徊。

　　债基收益不足2%，可以考虑换掉了

　　十年期国债收益率跌破2%，这是非常罕见的事情。12月2日，十年期国债收益率就跌至“1字头”，目前还维持在2%以下。利率下行就意味着债券的性价比提高，机构就开始抢筹债券资产，从而引发债市狂欢。

　　首先说一个知识点，利率和债市是呈反方向变动的。货币、国债等资产的安全性更高，如果利率维持较高位置，那么资金就会流向这些更加安全的资产;如果利率下行，资金需要寻求更高回报，就会流向债市。

　　所以十年期国债收益率跌破2%，对债市来说是一件重磅新闻。从债券基金来看，在十年期国债收益率跌破2%之时，债券基金的收益率就较大上涨。之前股市“924”行情导致的债市下跌，现已完全修复了。

　　局长梳理一下债券基金的收益率，发现今年来绝大部分债券基金都取得较好收益率。截至12月4日，债券基金平均收益率是3.68%，收益率中位数是3.61%。这收益率对于债券资产来说还是非常可观的。

　　由于债券基金也分风险等级，比如还分短债债券、中长债债券，还有可转债。这里局长重点梳理纯债基金，剔除一二级混合债基和可转债基。

　　数据显示，今年来有将近1000只纯债基金收益率超过4%，也就是跑赢平均水平;还有约80只纯债基金收益率超过6%，这属于优秀的水平。

　　上面这些收益率较高的债券基金，多属于中长债基金和被动指数债券基金。如果是短债基金，那么整体收益率会低一点，多数处于2%-3%之间。

　　可以说，如果持有的债券基金，今年收益率还没有超过2%，可以考虑换一只。在这种债券强市下，收益率还这么低实不应该。

　　局长看到还有约70只债券基金收益率不超过2%，有不少属于中证同业存单AAA指数基金。中证同业存单AAA指数基金收益率还不如短债基金，但是平均收益率也有2%出头。

　　2025年债券牛市还能保持吗?

　　先说结论，尽管十年期国债收益率已经比较低，但是2025年的债券市场还是有支撑的。这话不是局长一家之言，而是综合了多方的意见。

　　对于明年债市的判断，研究报告的结论出奇一致，认为十年期国债收益率有望在1%-2%之间徘徊。 首先，研究判断2025年的货币政策有望处于宽松。今年社融收缩比较明显，明年要想拉动社融增速明显回升，则需要更大规模的社融增量。过去两年政府债券拉动社融的撬动效应下降，明年拉动社融需要非政府债券发力。

　　非政府债券是市场性融资，更多是反映货币政策的结果。如果货币不能有效发力，非政府债券社融就难以回升，单独拉动政府债券比较难拉动社融整体回升。因此，需要实际利率下降来拉动社融中的非政府债券。 其次，资产荒或继续保持，成为债券市场的重要支撑。今年的资产荒主要是因为低风险资产的供给，少于资金的供给。存款、货基、债基、理财等低风险偏好资产供给增加，但是社融减少，从而导致资产荒。

　　换一句话说，债券供应不求，从而抬高了债券的价格。随着居民部门储蓄的提高，房地产已经很难成为居民的储蓄目标，股市还不能满足居民的储蓄需求，货币、债券等较低风险的资产就成为居民储蓄的选择。

　　此外，居民有效需求不足和资产负债表修复，也成为债市的支撑。近两年，随着居民预期收入增速的下降，居民消费支出减少。居民的杠杆率已经处于较高水平，企业和地方政府同样需要化债。

　　多方研究表示，2025年债券市场仍可期待。虽然短期债券市场可能出现窄幅波动调整，但是中长期债券牛市趋势不变。机构对债券市场继续保持乐观态度。