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柴孝伟

个人简介：建造十九层每层成倍财富高楼，股市發财命同时赚取三份大钱更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【柴孝伟非控股多元化公司】
巴菲特：我会把自己置于想象之中，想象我刚刚继承了那家公司，并且它将是我们家庭永远拥有的唯一财产。”我将如何处置它？我该考虑那些东西？我该担心什么？谁是我的竞争对手？谁是我的顾客？我将走出去与顾客谈话。柴孝伟评论：近些天看到知名投资者“闲来一坐话投资”的一个说法做法：股票投资者，要... 展开全文

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柴孝伟非控股多元化公司

巴菲特：我会把自己置于想象之中，想象我刚刚继承了那家公司，并且它将是我们家庭永远拥有的唯一财产。”我将如何处置它？我该考虑那些东西？我该担心什么？谁是我的竞争对手？谁是我的顾客？我将走出去与顾客谈话。

柴孝伟评论：近些天看到知名投资者“闲来一坐话投资”的一个说法做法：股票投资者，要把自己看作是一家“个人家庭非控股的多元化公司”的董事长。

我觉得这很好，格雷厄姆、巴菲特的基本思想就是：“买股票就是买公司资产”。所以，把自己视为一家多元化参股公司的董事长，实际是必须的事情，否则就说明自己还是“把股票当做数字”，而没有真正达到“把股票看作公司资产”的境界。

过去我一直觉得“买股票就是买公司资产”这个思维不好落实，这个多元化非控股公司董事长身份，确实是每日加深自己这个基本思维的极好做法。巴菲特也会“把自己置于想象之中”，思维就是一种想象嘛。每个股市中人，若走格雷厄姆和巴菲特理念路径，都应该成立自己的“某某某非控股多元化公司”。

“柴孝伟非控股多元化公司”，这就是我的股市资产公司，我持有的几只股票，就是我这个公司的资产。有了这个基本认知，那么再加上巴菲特的每日定量标准：“自己的持股公司每日赚万分之五左右股东利润”。那许多事就很好理解了。

我谈过巴菲特的一生终极目标：“自己的持股公司价值年增长15%”。许多人有意无意就想成自己持股公司的年利润增长了，这是大错。

比如，贵州茅台公司的年利润增长15%，这和“柴孝伟非控股多元化公司”持有多股票公司综合年利润增长15%，是完全不同的两回事。我若每股1600元成本持有贵州茅台公司股票，贵州茅台公司只能给我的个人公司带来年价值增长4%，虽然不妨害贵州茅台股票未来上涨大涨，但我若要确保“柴孝伟非控股多元化公司”年价值增长15%，贵州茅台目前就不符合我公司持股标准的。

这就是我“柴孝伟非控股多元化公司”的买股持股基本思路，除了坚持不赌而获，另一个经常考虑标准就是：所买股票资产，能否达到“日赚万分之4.2股东利润”（年化15%股东利润），这是巴菲特终极目标量化标准嘛。

每个人都应该算一算，自己的“某某某非控股多元化”公司，按持股市值算，是否能达到万分之4.2？

比如，自己持有股票一百万元市值，持有两只股票每只五十万市值，一只股票能达到每日赚万分之四股东利润，那一天就是赚到200元公司利润，另一只股票能达到每日赚万分之六股东利润，那一天就是赚到了300元公司利润，两只股票股东利润合起来就是每天500元股东利润。也就是说，我持有一百万市值股票，每天能得到500元持股公司的股东利润流入，这是我这“柴孝伟非控股多元化”公司每天赚到的公司经营利润，与股价涨跌没有一丁点儿联系，股价涨10%，这每天500元经营利润还是这么多，股价跌10%，这每天500元经营利润也还是这么多。

不赌而获，是格雷厄姆股票投资成功的秘诀；
不赌而获+每天赚万分之五股东利润，这是巴菲特股票投资成功秘诀；

柴孝伟非控股多元化公司，基本原则：“不赌而获+每天万分之五股东利润”，在此基础上，再考虑赚取第三份大钱：十几个翻倍。同时赚取三份大钱是三个维度，可以共存互不干涉的。

柴孝伟非控股多元化公司，守正基本原则：不赌而获+每天万分之五股东利润。出奇：我个人公司市值能有十几个资金翻倍。

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赞(34) | 评论 (12) 03月22日 06:29 来自网站举报

【定量标准比照巴菲特】
巴菲特：对于证券或公司的估值总免不了要涉及到定性和定量的各方面的因素。从一个极端的角度来讲，定性的分析方法会说：“买下正确的公司，用不着考虑它目前的价格！”而定量的方法则会说：“以正确的价格买入，用不着考虑公司的情况！”而在实际分析的时候，显然两方面的因素都要给予考虑。柴孝伟评... 展开全文

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定量标准比照巴菲特

巴菲特：对于证券或公司的估值总免不了要涉及到定性和定量的各方面的因素。从一个极端的角度来讲，定性的分析方法会说：“买下正确的公司，用不着考虑它目前的价格！”而定量的方法则会说：“以正确的价格买入，用不着考虑公司的情况！”而在实际分析的时候，显然两方面的因素都要给予考虑。

柴孝伟评论：先说巴菲特这个人吧，他不但是基本面投资者的标杆，实际也是我们所有股市参与者的标杆，因为巴菲特是世界职业股市赚钱第一人，从一万元起家，目前1500亿美元，哪个专做股票者比他赚得多呢，又比他赚得稳呢，不如巴菲特那就要虚心学。

理解透澈巴菲特，是职业股市投资者的使命。做股不懂巴菲特，纵使英雄也枉然。

巴菲特也已经被全世界无数人研究，虽然结论五花八门，但有两点是大家都认同的：定性，定量。巴菲特做股票是这两方面兼顾的。

巴菲特上面这段话说得很清楚：“实际分析的时候，显然两方面（定性和定量）的因素都要考虑”。定性+定量，“赚钱机器”是巴菲特买股票的定性标准，他买公司未必一定垄断，但一定是生意很赚钱的公司，那么定量标准呢，昨天我谈了：每天万分之五左右股东利润，就是巴菲特终极目标年复利15%公司价值增加的折算每天。

我为什么折算成每天股东利润？因为我们是每天持股的，能每天完成巴菲特的定量收获标准，那就会更安心，这可是世界职业股市投资赚钱第一人的每日收获，我们做到了，那长期坚持下去，至少在定量标准上不次于巴菲特，会有极大自信心。

在持股公司收获的定量标准上，与巴菲特相同。每天万分之五股东利润，就是相同的巴菲特持股收获定量标准。

坚持每天万分之五股东利润，在定量收获上，我们不能弱于巴菲特，不弱于世界职业股市投资第一人。

每天万分之五股东利润，这个标准真不低，贵州茅台公司最赚钱吧，以今天股价算，持股才有每天万分之一股东利润了。有人说买贵州茅台是学巴菲特，至少在定量标准上是没达到的，当然，这不妨碍茅台股票继续涨哟。

若这个最清楚的万分之五股东利润定量指标我们都达不到，凭什么相信自己可以成为巴菲特呢？

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赞(36) | 评论 (10) 03月21日 07:04 来自网站举报

【巴菲特的终极目标，就是我们的每天赚万分之五】
巴菲特：大家一定要记得，我们的终极目标是希望能让公司每年以15%的稳定速度来增加每股的实质价值。当然，公司的账面价值虽然保守了点，但却是相当有用的替代性指针，不过这样的目标很难以平稳的态势达成，这在伯克希尔尤其困难。柴孝伟评论：我们要理解学习巴菲特思维，搞清楚巴菲特整天都考虑个啥... 展开全文

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巴菲特的终极目标，就是我们的每天赚万分之五

巴菲特：大家一定要记得，我们的终极目标是希望能让公司每年以15%的稳定速度来增加每股的实质价值。
当然，公司的账面价值虽然保守了点，但却是相当有用的替代性指针，不过这样的目标很难以平稳的态势达成，这在伯克希尔尤其困难。

柴孝伟评论：我们要理解学习巴菲特思维，搞清楚巴菲特整天都考虑个啥，先有巴菲特式思维，才更可能拥有股神财富。

重点谈谈这句话：“我们的终极目标”是希望能让“公司每年以15%的稳定速度来增加每股实质价值”。

“我们的终极目标”，这个话很重的，目标，还终极目标，巴菲特的终极目标，太重要了的。

“让公司”，哪个公司，巴菲特控股的伯克希尔公司。

“每年15%的稳定速度”。巴菲特为什么定为15%，因为他要懂企业数据，50年跨度看，世界第一的企业才能做到年复合利润15%。所以，大众觉得15%很平庸，实际上巴菲特定得是世界第一企业利润指标。

“来增加每股的实质价值”，意思就是让巴菲特的伯克希尔公司价值每年增加15%，而不是指价格增加，是价值不是价格。

巴菲特谈到“账面价值”有缺点有点儿保守，但是“相当有用的替代性指针”，替代什么，“账面价值”可以有所替代“实质价值”。

我谈这些想说明什么呢？

记得我们“同时赚取三份大钱”里的第二份大钱吧：每天万分之五股东利润。股东利润累积增加到哪里了，就是增加到巴菲特认可的公司“账面价值”，每天万分之五，每月就是1.5%，每年就是18%。这么看来，我们的目标就已经是巴菲特所说的“每年以15%的速度来增加每股账面价值”。

明白吗，我们的“第二项大钱”，实际就已经是巴菲特的“终极目标”，这是小钱吗？真不是，这是巴菲特作为终极目标的大钱。

我不是说我们的目标就是巴菲特的目标，而是说我的“第二份大钱”是在完成巴菲特的“终极目标”，只要做到“每天赚万分之五”，就已经基本完成了巴菲特的终极目标，我们还有别的。

巴菲特平庸吗，我们平庸吗，只要能做到“每天赚万分之五股东利润”，管它平庸不平庸，就已经完成了巴菲特终极目标了，长期注定不平庸，即使平庸，我们也是巴菲特般的平庸。

比一比巴菲特，我们就要自信，完成每天赚万分之五股东利润，就基本完成了巴菲特的终极目标，同时还有另外两份大钱。“不赌而获+每天赚万分之五股东利润+拐点翻倍”，同时赚取三份大钱模式，前途光明，大有可为。

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赞(36) | 评论 (13) 03月20日 07:02 来自网站举报

【宁要“不赌而获+”的平庸，不要“赌未来”的精彩】
巴菲特：我知道自己的优势和圈子，我就待在这个圈子里，完全不管圈子以外的事，定义你的游戏是什么，有什么优势，非常重要。柴孝伟评论：昨天谈到“平庸与精彩的交替是惊人的长期复利”，我理解的“平庸”，只能是“不赌而获+”圈子中的平庸，其他的平庸我不要。第一，“不赌而获+”是股市唯一生门，... 展开全文

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宁要“不赌而获+”的平庸，不要“赌未来”的精彩

巴菲特：我知道自己的优势和圈子，我就待在这个圈子里，完全不管圈子以外的事，定义你的游戏是什么，有什么优势，非常重要。

柴孝伟评论：昨天谈到“平庸与精彩的交替是惊人的长期复利”，我理解的“平庸”，只能是“不赌而获+”圈子中的平庸，其他的平庸我不要。

第一，“不赌而获+”是股市唯一生门，是一个股市长期赚钱圈子，是一条正分之路，路、门、圈，在里面者都会职业稳赚善终，在外面者终究百赔一赢，这是近百年来的实践结论。
“我就呆在这个圈子里，完全不管圈子外的事”，巴菲特说得很对。
这种甘于呆在“不赌而获+”门路圈子里的平庸，能够职业稳赚善终。

宁要“不赌而获+”的平庸，不要“不赌而获+”的精彩。

第二，这个圈子呢我要再加一层，“不赌而获+每天赚万分之几”，曾国藩结硬寨为什么挖两道沟，更安全嘛。这个也更有优势，每天赚万分之五股东利润，是时间的朋友，股价即使不涨表现很平庸，也能日有所得。
即使平庸，也日有所得。

第三，“不赌而获+”是股市必赚之路呀，格雷厄姆和一帮门人们近百年证明了嘛，即使不择时，即使没有每天万分之五，也能四年翻倍。在这里，平庸与精彩是连在一起必然交替的，熬过平庸，必然有精彩，就是冲着这个必然精彩来的，没有随后的必然精彩，谁愿意平庸呢。

综合这三点：
1，股市唯一生门，宁要“不赌而获+”圈子里的平庸，不要“赌未来”圈子里的精彩。

2，“不赌而获+每天赚万分之几股东利润”圈子里，平庸也能日有所赚。

3，“不赌而获+”圈子里，熬过平庸，必有精彩。

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赞(37) | 评论 (21) 03月19日 06:56 来自网站举报

【一句话蕴含两大股市规律】
裘国根：投资成功的第一要义是避免大亏，平庸和精彩交替的结果是惊人的长期复合收益率。柴孝伟评论：较少评论当代投资高手的话语，但裘国根这句话我是喜欢了十几年。“投资第一要义是避免大亏”，这句话是巴菲特话语的翻版，巴菲特名言：投资第一准则是不要亏损，第二是永远不要忘了第一条。这一句话不... 展开全文

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一句话蕴含两大股市规律

裘国根：投资成功的第一要义是避免大亏，平庸和精彩交替的结果是惊人的长期复合收益率。

柴孝伟评论：较少评论当代投资高手的话语，但裘国根这句话我是喜欢了十几年。

“投资第一要义是避免大亏”，这句话是巴菲特话语的翻版，巴菲特名言：投资第一准则是不要亏损，第二是永远不要忘了第一条。这一句话不算什么，重要的是下一句话。

“平庸和精彩交替的结果是惊人的长期复合收益率”。

我为什么喜欢这句话，因为这一句话里面同时蕴含两个极重要股市规律：
一，平庸和精彩交替的时间比例大致是：13比1。这个是必须认清牢记的极重要股市规律，明白了这一规律，就知道要经历精彩，必须长期安于平庸，不安于平庸，往往会错过那短暂少有地精彩；
二，我们要的是“惊人长期复利”。越理解复利，就越觉得配得上“惊人”一词，十九个翻倍就是50万倍，72个20%也是50万倍，一万元本金就是50亿，十万元本金就是500亿，一百万本金就是5000亿，足够满足所有人胃口了，足以超过所有人赚钱速度了，惊人，惊所有人。

这两个股市规律，忘了一个都在股市难以松弛。“投资松弛感”不但需要“格雷厄姆3项+巴菲特1项”，还需要牢记这两条股市规律才行，安于股市日常平庸才能松弛，明白专抓确定性翻倍机会的复利威力，才能股市不急不躁很松弛。

在股市中人们经常是记得这个规律就忘了那个规律，这两个合在一起，才能真正理解股市正路模样，这一句话就把两个极重要规律串在一起不易忘，很厉害。

股市常常是：平庸好几个月，一两个月股价就翻倍，这就是平庸与精彩轮换。这种平庸与精彩的反复交替，持续十九次就是50亿、500亿、5000亿。

牢记这句话：平庸与精彩交替的结果就是惊人的长期复利。

理解牢记这句话里蕴含的两个股市极重要规律，有助我们养成珍贵的投资松弛感。

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赞(40) | 评论 (11) 03月18日 06:25 来自网站举报

【一路金钱，一路快乐】
巴菲特：人们常常为了今后的快乐而舍弃眼下的快乐，去努力追求金钱，其实，他们弄错了，路的终点不是快乐，快乐一直在路上。柴孝伟评论：股市中，快乐重要还是金钱重要呢？巴菲特说是快乐，那是他在自己很有钱状态下说的，人有金钱了，自然会说快乐重要吧。没有金钱，是难以有持久快乐的，这是基本... 展开全文

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一路金钱，一路快乐

巴菲特：人们常常为了今后的快乐而舍弃眼下的快乐，去努力追求金钱，其实，他们弄错了，路的终点不是快乐，快乐一直在路上。

柴孝伟评论：股市中，快乐重要还是金钱重要呢？巴菲特说是快乐，那是他在自己很有钱状态下说的，人有金钱了，自然会说快乐重要吧。

没有金钱，是难以有持久快乐的，这是基本常识。陶渊明“采菊东篱下，悠然见南山”，晚年贫病十几年，能快乐吗。

巴菲特，为什么说“快乐一直在路上”呢？

想想就明白了，巴菲特的路是什么路呢：“不赌而获+每天万分之几股东利润”。不赌而获是股市發财命，这就是金钱呀，每天万分之几股东利润，这就是持续金钱呀。作为这些赚钱机器公司的股东，巴菲特每天每时都在赚着金钱的。

巴菲特几十年投资路，金钱一直在路上，快乐一直在路上，金钱和快乐一直同时在相伴，巴菲特说“快乐一直在路上”不算错。我们也是类似的股市“不赌而获+每天万分之几股东利润”模式的，所以也是同样，金钱一直在路上，快乐一直在路上。

股市追求的不外是“金钱”和“快乐”，我们模式实际就是“一路金钱，一路快乐”，金钱是股东利润每天自然在增加的，快乐是我们自己每天要生发的。

只要长期照做“不赌而获+每天万分之五股东利润”股市模式，那每天只管尽力快乐就对了。

一路金钱，一路快乐。

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赞(38) | 评论 (21) 03月17日 06:38 来自网站举报

【“投资松弛感”的四个来源】
巴菲特：格雷厄姆的方法有三个重要的原则。首先是将股票视为企业的一部分股份，这给了你一个与市场上大多数人完全不同的观点。第二个原则是安全边际概念，它为您提供竞争优势。第三个是要有一个真正的投资者对股市的态度，如果你有这种态度，你要比所有在股市运作的人的99%都领先——这是一个巨大的... 展开全文

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“投资松弛感”的四个来源

巴菲特：格雷厄姆的方法有三个重要的原则。
首先是将股票视为企业的一部分股份，这给了你一个与市场上大多数人完全不同的观点。
第二个原则是安全边际概念，它为您提供竞争优势。
第三个是要有一个真正的投资者对股市的态度，如果你有这种态度，你要比所有在股市运作的人的99%都领先——这是一个巨大的优势。

柴孝伟评论：巴菲特的“投资松弛感”，很大一部分来自于格雷厄姆这三方面思想认知。

第一点：买股票就是买公司资产（生意）。

格雷厄姆理念门人，都是基于“股票是实物资产，不是上下跳动的数字”，这个很重要，如果把股票视为涨跌的数字，那么就不可能有恒定之心，会长期处于紧张情绪中，也就很难持得住股票。

孟子说：有恒产者有恒心，无恒产者无恒心。

许多人持不住股票，是因为思维认知起点就错了，自己本身就没有把股票当做“恒产”（稳定资产）嘛，那自然难以有持股恒心。李佛摩尔为什么说“坐着不动最难”，因为李佛摩尔就是个炒股票的，他没有把自己视为持有稳定资产的人，其后续难受行为和宿命可想而知。

每一个人要问一问自己，自己是不是把持有的股票当做“稳定资产”，若是，则可能有持股耐心，若不是，则要反思自己是否在走股市正路。

第一点只是入门，第二点“安全边际”，就是“四毛买一元”，就是“不赌而获”，就是“买进就值”，这是格雷厄姆理念的核心。第三点是如何看待市场。

格雷厄姆的这三点，都能给人带来“投资松弛感”。
首先我们买入的股票是实物“稳定资产”，比如一个酒厂、一个煤矿的一部分，资产就在那里稳定存在着，松弛感才可能持续存在。

其次，酒厂、煤矿值一元，我们四毛五毛买入，这就是“结硬寨”，就是很安全，就是不用预测押注未来就可收获（不赌而获），只有在硬寨中才能很舒服，投资松弛感那才是大大的。

第三，市场是我们的仆人。主人在仆人面前才会有松弛感，不想看仆人就让他走开嘛。

巴菲特的“股市松弛感”要强于格雷厄姆，因为巴菲特还多了一条：只做赚钱机器公司股东，每天都能有万分之几的公司利润流入。这个就像水流源源不断地赚钱，日拱一卒，长期积累下去就厉害了。比如，我们知道72个20%就是五十万倍，知道巴菲特职业年复利就是20%，知道长期看公司利润就会是我们的基本股市收益，那么，当我们的持股公司每天公司利润是万分之五点五时，那就相当于每年20%股东利润增加，当我们一辈子都处于这种持股状态环境中时，这个平均年复利20%收益，就是我们长期基础收益了。我们同时赚取三份大钱，这一份大钱就已经是年复利20%了，起点就是巴菲特赚钱速度了！加上另外两份大钱：四毛买入回归一元价值的钱、股价拐点翻倍的钱，超过巴菲特速度是很正常的事情。

起点就是巴菲特速度，同时赚取三份大钱，大概率超过巴菲特赚钱速度，那当然可以拥有和超过巴菲特的“投资松弛感”了，模式自带超越职业股市赚钱第一人赚钱速度，理应日常更放松更松弛。

站在投资巨人的肩膀上，我们后人注定会比前人更强的。

“不赌而获+每天赚万分之五”股市模式，包含格雷厄姆三项+巴菲特一项，这四项都能带来“投资松弛感”，合起来就是风水宝地股市模式，只有真正理解这模式的妙处和威力，真正长期专注实践下去，巴菲特式“投资松弛感”，就会在我们身上自然形成和逐渐深厚。

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赞(31) | 评论 (22) 03月16日 06:42 来自网站举报

【我的“投资从容松弛感”】
巴菲特：我们一直认为市场是一个金钱变换位置的中心：钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。我们也正因为此而受到严厉的谴责：“懒惰”的人们正在剥夺“精力旺盛的富翁”的财富！柴孝伟评论：巴菲特说股市是这么个玩意儿：金钱变幻位置的中心。金钱喜欢耐心，金钱喜欢懒惰。我们知道，巴菲特投资... 展开全文

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我的“投资从容松弛感”

巴菲特：我们一直认为市场是一个金钱变换位置的中心：钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。我们也正因为此而受到严厉的谴责：“懒惰”的人们正在剥夺“精力旺盛的富翁”的财富！

柴孝伟评论：巴菲特说股市是这么个玩意儿：金钱变幻位置的中心。金钱喜欢耐心，金钱喜欢懒惰。

我们知道，巴菲特投资风格是：“温和的忽视，近乎懒惰，仍然是我们投资过程的标志”。

耐心、懒惰、温和忽视，我觉得吧，似乎可以用一个词代替：投资松弛感。

巴菲特有种“投资松弛感”，马拉松长跑般的松弛感？走长路那样的松弛感？走必胜长路的松弛感？

总之，巴菲特有一种其他人没有的“投资松弛感”，这是不错的，至于这种松弛感是个什么模样，每个人各自体会。

巴菲特很珍视很享受自己这种“投资松弛感”，他觉得正是这种投资松弛感，让自己更能耐心，让金钱不断流向自己，成为股市首富。

巴菲特是每天不看市场报价的人，他这种“投资松弛感”更容易形成，我这种经常看盘者，自然比较难形成巴菲特同样的“投资松弛感”，但可以感知和接近这种投资感觉，毕竟我们的投资基本路数还是一致的：不赌而获+，我不看盘，反而会更接近巴菲特。

在股票报价市场中的人，难道就不能有这种“投资松弛感”吗，我觉得也可以有，虽然不如巴菲特那么松弛，但也会有自己独特的松弛感，比如曾国藩，长期处在如同股票市场般地战场上，却有其他将领没有的松弛感。

曾国藩的这种松弛感，是一种“儒家功夫+结硬寨打呆仗”基础上的松弛感，具有“从容、详慎、明强、坚忍”的特点，这种很独特的松弛感，不同于巴菲特的松弛感，却是一种战场中少有的独特松弛感。

因为模式略有不同问题，我可能做不到巴菲特那种投资松弛感，但可以朝曾国藩战场式松弛感方向靠拢，我们都是“结硬寨”模式的。

这种投资松弛感，我感觉是由“大目标、复利路径、结硬寨打呆仗、唯一正道、耐心恒心、活在当下、未来不迎、只耕耘、安天命”诸多思维行为习惯融合形成的，知道不难，做到不易，长期形成这种松弛感更不易。

巴菲特是种“投资松弛感”，曾国藩式是一种“从容感”，或称“从容松弛感”。

我的方向是：“投资从容松弛感”。以后还得多琢磨、多谈谈这种“投资从容松弛感”。

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赞(31) | 评论 (19) 03月15日 06:56 来自网站举报

【股市就是这么个玩意儿】
霍华德.马克斯：在投资领域里，正确并不等于正确性能够立即被证实。柴孝伟评论：我们股市中人，需要对股市有个大概认知，股市中什么是正确，正确什么时候才能被证实正确，正确没有被证实之前会怎样呢。看清这些问题，有利于我们理解股市是个什么玩意儿，更能心态平和地正确去看待股市种种。股市中唯一... 展开全文

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股市就是这么个玩意儿

霍华德.马克斯：在投资领域里，正确并不等于正确性能够立即被证实。

柴孝伟评论：我们股市中人，需要对股市有个大概认知，股市中什么是正确，正确什么时候才能被证实正确，正确没有被证实之前会怎样呢。看清这些问题，有利于我们理解股市是个什么玩意儿，更能心态平和地正确去看待股市种种。

股市中唯一确定正确的是“四毛买一元不赌而获+” ，这是近百年来的最大验证。

四毛买入一元价值，那么这个四毛何时能价值回归一元呢，施洛斯用职业一生47年股市实践验证来回答了这个问题，在不择时情况下，单纯“四毛买一元”的正确显现价值回归周期是4年。

那如果是“四毛买一元不赌而获+每天万分之五公司利润”呢，价值回归平均周期平均大致是二年半吧。

如果是“四毛买一元不赌而获+每天万分之五公司利润+拐点择时买卖”呢，这要看能力和时运了，我个人是争取半年或一年实现价值回归，同时赚取三份大钱有优势的。

懂得这些，就能大致明白我们每日面对的股市是个什么环境了，我们几年中耳濡目染习以为常的东西，却可能是错的。股市股票可以四年内都是错误的，我们如果不择时，那就要有四年内坚定认为股市股价是错的、自己是对的思维准备。

股市中，会出现“一元的东西”被以四毛价格卖出，所以，不要觉得公司股票有价值就觉得不会跌，价值合理时股价再跌60%很正常的。一元的东西跌60%成四毛后，也并不一定就会开涨，也可能震荡停滞三四年。

惨不惨，一元价值的东西，在股市可以跌到四毛，跌到四毛已经够惨了，还可能三四年都涨不起来。你若坚持说它值一元，大家会有两个怀疑：
1、这四毛的股票真能值一元有这好事吗？
2、如果股票价值真值一元，为什么市场上的人三四年都发现不了呢，大家都是傻子嘛。

答案就是：是的；是的。

股市，就是个长期颠倒黑白、错误长期存在被人习以为常的所在，若没有深厚信仰、没有坚定自信，那会在股市中迷失的，会把错误认为是正确，会和大众搞在一起成为羊群。

存在即是合理，我们明白了股市就是这么个环境，那就不会在意股市中错误，怎么可以四年内都存在，很正常的。

合理终将存在，有了四毛买一元不赌而获股市發财命坚定认知，明白了最迟四年就会出现正确被验证，就会在股市长期守本分，就会长期坚守四毛等一元，个人有本事的话，也可以提前到半年或一年内见到正确出现。

股市就是这么个玩意，别太当回事，自己是对的，市场最迟四年内就会证明自己是对的，不急，慢慢来。

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【股票农场中的风水宝地】
巴菲特曾言：“买股票与在奥马哈城外几英里处购置农场的方式完全相同。你不会每日获取农场的报价，也不会纠结今年的收益率是略超预期还是稍有下滑。你会聚焦农场的总产量，估算预期收入，查看农作物价格、税收以及肥料成本，依据农场产量与购买价格的关系，来评判此次购买是否明智。股票那种每日变动的... 展开全文

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股票农场中的风水宝地

巴菲特曾言：“买股票与在奥马哈城外几英里处购置农场的方式完全相同。你不会每日获取农场的报价，也不会纠结今年的收益率是略超预期还是稍有下滑。你会聚焦农场的总产量，估算预期收入，查看农作物价格、税收以及肥料成本，依据农场产量与购买价格的关系，来评判此次购买是否明智。股票那种每日变动的报价，对于农场经营没作用，这便是我们看待股票的视角——我们将股票视为企业，股票即企业，即农场。”

柴孝伟评论：巴菲特提出“股票即农场”的观点，形象地表明买股票就如同购置了一座农场，而购置农场的目的并非转手售卖，而是种植庄稼。

农场自然有优劣之分，此前我曾谈及“风水宝地”的概念：四毛买一元不赌而获如山；每日万分之五公司利润流入如水。在这般风水宝地上种植庄稼，必然会茁壮成长，迎来大丰收。

这个风水宝地的珍贵之处在于：
其一，“四毛买一元”本身就可借助价值回归规律实现翻倍，近百年来格雷厄姆众多门人通过实践已证实了这一点。
其二，“每天万分之五公司利润流入”，这与格雷厄姆理念没有关系，却同样能够助力翻倍。每日万分之五，换算下来每月便是1.5%，一年可达18%，经过四年复利计算，收益可达93%，基本实现翻倍。

这就如同两种不同的翻倍模式融合于一处，不仅增大了翻倍的可能性，拓展了翻倍以上的空间，还具备加速翻倍的效果。

施洛斯仅依靠“四毛买一元不赌而获”这一策略，就能实现四年翻倍。若在此基础上，加上每天万分之五的公司利润流入，翻倍速度必然会大幅加快，按照常理推断，大致两三年便可翻倍。当然，我们的目标是在此基础上进一步提速，这就需要依靠择时操作，就看个人的功力了，也看运气，我的目标是平均半年翻倍或一年实现翻倍。

股票即农场，希望能始终坚守在这有山有水的股市风水宝地上，在两三年翻倍的宝地功效基础上，依靠自己的能力，长期达成平均半年翻倍或一年翻倍的目标。

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【未来二百年最佳投资方式】
劳伦·邓普顿曾提及：“当我与约翰·邓普顿探讨他的投资周期时，他常常说起，自己在思索未来200年的最佳投资方式。” 柴孝伟评论：约翰·邓普顿爵士，素有“便宜股猎手”的美誉，他是格雷厄姆夜校的学生，一生秉持“四毛买一元不赌而获”的基础理念，在全球范围内寻觅便宜股进行投资，并取得了实践... 展开全文

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未来二百年最佳投资方式

劳伦·邓普顿曾提及：“当我与约翰·邓普顿探讨他的投资周期时，他常常说起，自己在思索未来200年的最佳投资方式。”

柴孝伟评论：约翰·邓普顿爵士，素有“便宜股猎手”的美誉，他是格雷厄姆夜校的学生，一生秉持“四毛买一元不赌而获”的基础理念，在全球范围内寻觅便宜股进行投资，并取得了实践上的成功。劳伦·邓普顿是当代知名投资人，作为约翰·邓普顿的侄孙女，她著有《约翰·邓普顿的逆向投资》一书。

记得前些日子看到一句话：“这个世界属于那些做事情着眼于未来五年、十年乃至二十年的人。”当时觉得很对，像巴菲特，就习惯看公司未来十年二十年；段永平亦是如此，他做决策时往往从十年后的视角来考量当下；林园同样关注未来十年二十年的公司发展走向。后来，想到邓普顿谈及的“思考未来二百年”，将他们的观点相互比较，各自的优缺点就清晰可辨了。

思考着眼未来五年、十年、二十年的人，常常都能成为行业中的成功者，巴菲特、孙正义、段永平、林园皆是投资领域的高手，他们具备展望未来十年二十年的思维习惯与能力。然而，若将目光投向未来一百年、二百年甚至上千年，这就是领域眼光就行了，而是需要常识、历史、本源、复利这些东西。毕竟未来一百年变数极大，纵使再卓越的高手，也难以精准预测未来，唯有掌握本源原则才行。

早在2500年前，商圣范蠡便确立了“贱取如珠玉，贵出如粪土”的经商致富之道。两千多年过去了，这一法则至今仍被成功沿用。格雷厄姆创立的“四毛买一元”价值投资理念，实则就是范蠡经商之道的现代股市翻版，“低买高卖”乃是历经数千年实践验证的世界本源法则。

我们身为格雷厄姆“四毛买一元不赌而获”理念的追随者，同时也是范蠡“贱取贵出”思想的忠实实践者。即便我们无法洞察未来五年、十年、二十年的发展趋势，算不上什么行业高人也无妨，依旧能够实现长期致富。因为我们坚守的是这个世界最根本的法则，即便资质平凡，也能在股市中收获财富。那些能够洞悉未来五年、十年、二十年发展的人，固然可成为行业高人，但这种洞见能力往往难以传承后代；秉持“贱取贵出、不赌而获”理念的人，却能够让子孙后代代代相传稳赚善终。

当然，我们在坚持“贱取贵出”“四毛买一元”“不赌而获”这些历经千百年传承的本源法则之时，也不妨碍从十年、二十年后的角度来思考当下，努力成为领域内的高人，如此二者便可兼得，一主一辅相得益彰。

这个世界或许会属于那些从未来五年、十年、二十年后思考当下的高人，但最终属于坚守“贱取贵出”、“四毛买一元”、“不赌而获”理念的普通投资者。

未来二百年最佳投资方式：不赌而获+每天万分之五+洞见未来五年十年二十年。

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【不做股市蠢事的诀窍】
巴菲特曾言：“1986年，我最大的成就便是没做任何蠢事，诀窍在于当没有合适的事情可做时，就什么也不做。” 柴孝伟评论：1986年，巴菲特旗下公司经营状况良好，喜诗糖果业绩稳步增长，《华盛顿邮报》及其他几家报业公司运营一切正常，他持股41%的盖可保险持续发展，该公司连续几年投资收益... 展开全文

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不做股市蠢事的诀窍

巴菲特曾言：“1986年，我最大的成就便是没做任何蠢事，诀窍在于当没有合适的事情可做时，就什么也不做。”

柴孝伟评论：1986年，巴菲特旗下公司经营状况良好，喜诗糖果业绩稳步增长，《华盛顿邮报》及其他几家报业公司运营一切正常，他持股41%的盖可保险持续发展，该公司连续几年投资收益甚至超越了巴菲特本人。当时股市形势也颇为乐观，当年巴菲特的伯克希尔公司增长率达到26%。自巴菲特收购伯克希尔公司已过去22年，这22年间公司年复利增长23%，股价涨幅高达100倍。

回溯过往，1984年，巴菲特发表了那次著名的演讲《格雷厄姆 - 多德式超级投资者》，在演讲中他总结论述了多位格雷厄姆门人的股市发财命。1985年股市步入牛市初期，1986年股市延续涨势，1987年股市在继续上涨50%后，爆发了著名的1987年快速大股灾。就在1987年，巴菲特买入了所罗门公司的可转换优先股，年化利息9%，看似毫无风险，实则暗藏隐患。到了1988年，58岁的巴菲特生平首次买入经典股票可口可乐。

从前后的市场环境来看，1988年确实适宜持股不买不卖，当时巴菲特基本已是股市种树模式，次年股市上涨50%，随后便见顶并出现了历史性的快速股灾。巴菲特1986年选择持股和购买债券的决策，事后看来是明智的，倘若当时全部投入股票，股灾之后又哪有资金去买入可口可乐股票呢？我们站在事后知晓股市走势的角度，会觉得巴菲特1986年不买卖股票的做法是正确的。然而，巴菲特当时并不知晓股市走向，他之所以当年什么也不做，是源于他“守本分”“不做蠢事”的原则。

所谓本分，就是做正确的事，并把事情做正确，其反义词便是做蠢事，只要坚持做守本分的事，就基本能避免做蠢事。

那么，巴菲特的守本分之事究竟是什么呢？1984年，巴菲特花费大量精力调研并总结了9位身边格雷厄姆门人的长期连续业绩，得出格雷厄姆理念注定能在股市发财的结论。可见，巴菲特的守本分包含“格雷厄姆不赌而获 +”的前提。

1986年，尽管巴菲特没有进行股票买卖操作，但他在股东信中阐述了自己选择公司股票的几个关键特征，文中讲到：“如果您的业务适合，请致电给我，或者最好写信。以下便是我们所寻找的要点：
(1)大规模交易（税后收入至少为1000万美元）；
(2)展现出稳定的盈利能力（我们对未来预测兴趣不大，‘转身’情况亦非重点）；
(3)在极少或无负债的情况下，能实现良好股本回报率的企业；
(4)具备完善的管理团队（这方面我们无法提供）；
(5)业务模式简单（若技术含量过高，我们难以理解）；
(6)合理的要约价格。”

可以看出，巴菲特对公司标的有着明确要求：具备一定收入规模、当前盈利稳定、负债率低、拥有优秀管理人、产品业务简单以及价格合适，这基本就是“好生意公司”。

也就是说，巴菲特的坚守本分就是“不赌而获 + 好生意公司”，不符合这两个标准的行为，在他看来就是不守本分，很可能就是做蠢事。

我的守本分是“不赌而获 + 三低股和世界股”，不符合此标准的行为，也就是不守本分，基本属于做蠢事。

所以，首先要明确自己的守本分事，除了自己认定守本分事，其他行为很可能就是蠢事。当没有守本分事可做时，那就什么也不做，这样就一定不会做蠢事。

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赞(39) | 评论 (22) 03月11日 06:34 来自网站举报

【巴菲特想建本书《为什么聪明人净干蠢事》】
巴菲特：如果我要写本书的话，书名就是“为什么聪明人净干蠢事”。柴孝伟评论：巴菲特一辈子没写过一本书，如果说他想写书，那就是这本《为什么聪明人净干蠢事》，虽然没写，至少是想写成书。这段话是巴菲特在1998年68岁时说的，来自那篇著名的《佛罗里达大学演讲》，当时巴菲特讲到了长期资本... 展开全文

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巴菲特想建本书《为什么聪明人净干蠢事》

巴菲特：如果我要写本书的话，书名就是“为什么聪明人净干蠢事”。

柴孝伟评论：巴菲特一辈子没写过一本书，如果说他想写书，那就是这本《为什么聪明人净干蠢事》，虽然没写，至少是想写成书。

这段话是巴菲特在1998年68岁时说的，来自那篇著名的《佛罗里达大学演讲》，当时巴菲特讲到了长期资本公司，那是关于16个聪明的资本老手，做了赌上自己身价的蠢事。

既然巴菲特说“净干蠢事”，还想用一本书的厚度来讲些股市蠢事，说明巴菲特心目中的股市蠢事一大把，我找了一些巴菲特历年来关于“蠢事”的讲话，来大致理解一下巴菲特心中的“股市蠢事”。

1，“价值投资的机会来自于别人做“蠢事””；

2，“如果任何一个人准备去做任何一件蠢事的时候，股市在那里，仅仅是作一个参考值而存在。当我们投资于股票的时候，我们也是投资于商业”；

3，“如果我们想要命中靶心，那么我们绝对需要有能以合理价格买到好的公司与股份的市场，不过对我们来说，现在市场上的情况并不理想，当然这种情况随时都有可能会改变，在此同时，我们也会尽量避免手上闲钱太多而去做那些浪费工夫的蠢事，若方向不对，再怎么努力冲刺也是白费力气”；

4，“为什么聪明人在股票投资中干蠢事?他们过于自信，从而忽视原则和风险”；

5，“很难让人不干蠢事，尤其是连续几年赚钱的时候，因为这是人性”；

6，“我出生于大萧条开始时，那时情况很不好，不过，复利的真正力量体现在人生最后二十年。通过不做蠢事，94岁的我还没被淘汰，拥有巨额储蓄--我称其为延迟消费--这些储蓄可以转移给那些出生时就很穷的人”；

7，“是的，但我想说以后还会有很多机会，之所以会有很多机会，部分原因是技术对这些都没有任何影响，如果你看看自1942年我开始工作以来，世界是如何变化的，你会说，“好吧，一个对飞机一无所知，对发动机和汽车一无所知，对电力等一无所知的年轻人是怎么做到这些的?。我的意思是:新事物的出现并不会夺走机会，给你机会的是别人做一些蠢事”；

8，“很难不让人干蠢事，特别是干蠢事可以让人连续很长时间赚钱时”；

9，“1986年，我最大的成就就是没做任何蠢事，决窍是当没有合适的事情可做时，就什么也不做”；

10，“一般来说，我们对银行的投资总是很担心。我们并不认为银行业就一定是个糟糕生意，但我们认为有很多银行家的行为，使银行成了一个糟糕生意，而且银行业的结构会促使从业者做蠢事。当然，掌管一家银行也不是非得做蠢事不可”；

11，“落袋为安、永不破产，是愚蠢的建议”；

12，“我们在1966年尝试进入百货公司业务时学到了很多。当我们的收购价墨迹未干时，我们意识到自己做了一件蠢事”；

13，“很难让人不干蠢事，尤其是连续几年赚钱的时候，因为这是人性”；

14，“我们还会看到人们因为恐慌，做出蠢事”；

15，“很多人不适合买股票，因为他们受不了股价波动，如果股价下跌你会做蠢事，那你不应该持有股票”；

16，“市场的存在为我们提供了参考，方便我们发现是否有人干了蠢事。投资股票，实际上就是对一个企业进行投资。你的行为方式必须合情合理，而不是一味追赶时髦”。

以上是一部分巴菲特关于“蠢事”的话语，随后有时间应该多探讨一下“股市蠢事”，巴菲特很重视不做股市蠢事。

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赞(55) | 评论 (9) 03月10日 06:30 来自网站举报

【山青水秀的股票风水宝地】
巴菲特曾言：“时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。你可能认为这个原则平淡无奇，但我是通过深刻的教训才学习到的。” 柴孝伟评论：这是巴菲特的一句重要名言，他本人也几十年践行着这一理念。关于对这句名言的理解，大众觉得简单，实际比较复杂难以一概而论。首先，格雷厄姆理念实践与巴菲特这... 展开全文

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山青水秀的股票风水宝地

巴菲特曾言：“时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。你可能认为这个原则平淡无奇，但我是通过深刻的教训才学习到的。”

柴孝伟评论：这是巴菲特的一句重要名言，他本人也几十年践行着这一理念。关于对这句名言的理解，大众觉得简单，实际比较复杂难以一概而论。

首先，格雷厄姆理念实践与巴菲特这一观点存在差异。格雷厄姆曾对破产企业进行清算；施洛斯选股时，不论企业亏损与否，只要股价跌破净资产便觉有可为；塞思·卡拉曼偏好买入即将退市的企业；霍华德·马克斯也热衷于投资濒临破产的企业。这四位秉持格雷厄姆理念的投资大师，均不执着于买入优秀企业，亏损、濒临退市、即将破产乃至破产清算的企业，反倒成为他们的投资选择。这可是四位大师，并非个例，且他们都在长达几十年的投资生涯中成绩斐然。如此看来，按照格雷厄姆理念实践经验，巴菲特这句话至少不够全面严谨。

巴菲特提到，自己是历经“深刻教训”才验证了此观点。这个我知道，巴菲特确实在平庸生意上吃过亏。例如，伯克希尔公司原本是一家纺织厂，巴菲特低价买入后，该厂生意持续低迷，巴菲特耗费了大量时间和精力逐步变卖资产，很多年后才转为投资公司，巴菲特确实有深刻教训。

那么，巴菲特与这四位同门大师究竟谁对谁错呢？实事求是来说，巴菲特违背了格雷厄姆的“分散投资”原则，他超级重仓买入伯克希尔纺织厂股票，股票难以脱手反而抱怨未投资优质生意的弊端，却未反思自己未遵循分散投资原则的失误，这是不对的。不过，巴菲特的这句名言也有其独特优点，在投资实践中很实用。可以说巴菲特的“不赌而获 + 好生意”模式，是“不赌而获”理念下的一个分支，二者各有长处与相应规则。

我也有过类似巴菲特的教训，能够深刻理解他的感受，倾向于他的“不赌而获 + 好生意”模式。比如我的“三低股”和“世界股”，都基本属于好生意。格雷厄姆理念的投资，常常像是在股市的黑夜中买股持股，在这漫长黑夜中，虽秉持不赌而获的股市发财命，但难免会心生焦虑。而好生意的优势此时便凸显出来，持有这类股票，每天能有持股市值万分之五的公司利润源源不断流入，这无疑是时间的朋友！投资者不会觉得时间被白白消耗无所获，这种持续的收益能够平复人们内心的焦虑。只有亲身经历过，才会明白有这每天万分之五的利润流入，和没有时持股者的心境大不不同。这种每日的公司利润收益增长，如黑夜里的时钟走动，让人知道黎明越来越近，能给人带来信心与希望。千而且随着时间推移，买入时若是四毛买一元，一年后，随着利润增加每股资产，可能就变为四毛买1.2元了，安全边际进一步提高。

“四毛买一元不赌而获发财命”，如同沉稳不动的山峦，为投资必胜奠定坚实基础；“持股市值每天万分之五公司利润”，恰似潺潺流动的溪水，带来持续收益，有山有水，便是绝佳风水宝地。置身于这样的股市“风水宝地”，时运来时注定会有股票翻倍大赚钱好事降临。

我理解巴菲特的选择，尽管格雷厄姆等四位大师的不赌而获方式是对的，但巴菲特专注于“不赌而获 + 好生意”的实践，在实际操作中更能让我感到安心。所以，去年我将投资策略修正为“三低股种田、世界股种树”，“三低股”和“世界股”都是好生意。

“不赌而获 + 每天万分之五公司利润”，二者结合，恰似山清水秀的股市风水宝地，在这种风水宝地里常驻，安心等待股价翻倍到来。

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赞(42) | 评论 (23) 03月09日 06:50 来自网站举报

【我只懂“不赌而获+同时赚取三份大钱”股票】
段永平：我懂的生意非常少，生意模式不好的我就不往下看。和很多人的差别在于我承认我懂得少，所以就变得简单了。柴孝伟评论：套用一下段永平这段话的逻辑。我懂的股票模式是“不赌而获+同时赚取三份大钱”，这种股票机会不算多，达不到标准的我不做。和很多人的差别在于我承认懂得少，所以就变得简单... 展开全文

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我只懂“不赌而获+同时赚取三份大钱”股票

段永平：我懂的生意非常少，生意模式不好的我就不往下看。
和很多人的差别在于我承认我懂得少，所以就变得简单了。

柴孝伟评论：套用一下段永平这段话的逻辑。

我懂的股票模式是“不赌而获+同时赚取三份大钱”，这种股票机会不算多，达不到标准的我不做。
和很多人的差别在于我承认懂得少，所以就变得简单了。

段永平这段话的思维逻辑应该学习：要承认自己懂得少，承认自己懂得少的后，事就会变得简单了。

股市是个万花筒，很多人一到股市就迷了，各种方式都能赚钱，都想学，都想做，一复杂就纠结，一复杂就烦恼多。想去除纠结、减少烦恼，就得要让自己变得简单，方法就是承认自己懂得少。

什么叫懂？真懂，那就去搞十九个资金翻倍呗。

我觉得想要搞十九个资金翻倍，有把握的方法只是“不赌而获+同时赚取三份大钱”，我只懂股市中这类股票，其他股票我不懂。“”不赌而获+同时赚取三份大钱”的股票，本来就不算很多，我懂得这类股票，不懂其他股票。所以我在股市很简单，只做只关注“不赌而获+同时赚取三份大钱”的股票就行了。

股市中简单才能更多快乐，太复杂了会减少快乐。简单很有效呀，巴菲特就是只抓“水桶里的鱼”、“一英尺跨栏”。

承认自己懂得少，才能简单。段永平承认自己懂得少，要学习这一点，我承认自己懂得少，我只懂“不赌而获+同时赚取三份大钱”的股票。

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赞(42) | 评论 (14) 03月08日 06:35 来自网站举报

【13比1今日不涨正常，股票中期有望大翻倍。】
霍华德·马克斯指出：1926年至1987年间，股票年均收益率为9.44%。然而，倘若在这62年（744个月）的时间里，你在套现离场时，恰好错过了收益最高的50个月（约4.17年），那么你将错失所有收益。也就是说，在这62年中，有93.27%的时间（57.83年）不赚钱，真正赚钱的... 展开全文

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13比1今日不涨正常，股票中期有望大翻倍。

霍华德·马克斯指出：1926年至1987年间，股票年均收益率为9.44%。然而，倘若在这62年（744个月）的时间里，你在套现离场时，恰好错过了收益最高的50个月（约4.17年），那么你将错失所有收益。也就是说，在这62年中，有93.27%的时间（57.83年）不赚钱，真正赚钱的时间仅占6.73%（4.17年）！

柴孝伟评论：霍大师这段总结涵盖了美国股市长达六十二年的跨度。从中可见，长期股市93%的时间处于不盈利状态，真正赚钱的时间仅7%。鉴于美国股市相对中国股市更为成熟，中国股市真正赚钱的时间占比很可能比7%更低。林园曾表示中国股市赚钱的时间占比为5%，这一说法或许是对的。

基本面投资者在股市中的情绪，为什么常常相对较好呢？并非他们更为强大，而是因为他们常常将注意力聚焦于公司的经营业务上，这在一定程度上分散了对股价的过度关注。公司生意红火会令人心情愉悦，而仅仅关注股价的投资者，必然要面对93%的时间里股价令人失望的情况。试想，你能接受十三个交易日股价令人失望、仅一个交易日股价上涨带来喜悦吗？即便不是13比1，哪怕是10比1的比例，这样的日常股市投资体验也着实不佳，但没办法，这就是股市基本原貌。

显然，95%以上的股市参与者，都没有做好这种心理准备，这就导致他们在日常投资中常常陷入失望情绪。

所以，我们需要从至少四个方面加以应对：
其一，明确“不赌而获 +”是股市唯一的正向路径，坚定认知“不赌而获股市发财命”的理念。
其二，日拱一卒，每天赚取总持股市值的万分之五。只要每日作为公司股东从生意中获利，就能收获喜悦。
其三，牢记这仅7%时间赚钱的统计规律，每天做好要面对失望的心理准备。
其四，始终坚信三低股会在半年至一年（对于不择时的投资者，可设定为四年）内实现翻倍。

三四两条，应当成为我们面对股市每日涨跌预期的基本态度：对当天行情保持基本不作希望预期，对中期未来则抱有注定翻倍希望。这种态度契合股市运行规律———13比1的不涨和上涨比，对当日走势不抱希望，就没有每天失望，但对中期未来希望满满，这有助于让人保持平稳且积极向上的心态。

巴菲特和格雷厄姆每日不看盘面，而我每天关注盘面，所以必须拥有一种符合股市规律的正确当日股市态度，上述这种辩证统一的态度，既实事求是，又乐观向上。

13比1，“不涨日”比 “上涨日”。每天看盘基本态度就是：13比1今日不涨正常，股票中期有望大翻倍。

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赞(44) | 评论 (9) 03月07日 06:51 来自网站举报

【2025年巴菲特访谈解读】
巴菲特访谈实录 2025年，巴菲特接受访谈，以下是访谈精彩内容：记者：如何成为百万富翁？巴菲特：嗯，最好的方式是投胎到一个好家庭，哈哈，选对一个投胎的地方。记者：哈哈。如何白手起家成为一个百万富翁？巴菲特：发掘自己的长处，选对伙伴，别怕犯错。记者：你的第一份工作是什么？巴菲特：我... 展开全文

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2025年巴菲特访谈解读

巴菲特访谈实录

2025年，巴菲特接受访谈，以下是访谈精彩内容：
记者：如何成为百万富翁？
巴菲特：嗯，最好的方式是投胎到一个好家庭，哈哈，选对一个投胎的地方。
记者：哈哈。如何白手起家成为一个百万富翁？
巴菲特：发掘自己的长处，选对伙伴，别怕犯错。
记者：你的第一份工作是什么？
巴菲特：我的第一份工作是按订单卖可乐，我相信是这样。
记者：你第一次卖可口可乐时多大年纪？
巴菲特：大概六七岁的样子。
记者：你一天喝多少瓶可口可乐？
巴菲特：现在嘛，我大概只喝两瓶。在我状态最好的时候，这种情况持续了很多年，大概是喝五瓶，而且我说的是12盎司的份量。
记者：最喜欢的甜点是什么？
巴菲特：我会说……我喜欢漂浮沙士，但我更喜欢巧克力圣代。
记者：你的车后面挂着车牌，上面写着“thrifty”（节俭的英文字母）。
巴菲特：那确实是真的。
记者：你是个节俭的人吗？
巴菲特：我很抠门，没错，但我更愿意认为这是精打细算。
记者：你身价1500亿美元。
巴菲特：看情况吧，嗯。
记者：你是不是还住在1958年买的那栋价值31000美元的房子里？
巴菲特：31500美元，31500美元。
记者：最喜欢的书？
巴菲特：嗯，对我影响最大的书是1949年读到的《聪明的投资者》。
记者：你在追什么剧或看什么节目？
巴菲特：基本是这样，大多是足球。
记者：没有比《绝命毒师》更棒的作品了吗？
巴菲特：《绝命毒师》是最棒的。
记者：我知道你超爱这部剧，一个人最该做的是什么投资？
巴菲特：你应该投资你自己，谁也夺不走你脑子里的东西。

柴孝伟评论

如今95岁的巴菲特，偶尔也会拄着拐杖。这次访谈很有意义，毕竟巴菲特一生访谈众多，跨度几十年，很多回有所变化，一些至今未变的观点很有借鉴价值。

独特饮食观：很多年了，巴菲特每天饮用5瓶可口可乐，即便如今95岁，每日仍喝两瓶。可口可乐素有“肥宅水”之称，这种饮食习惯并不健康，且他还喜爱多种甜品。他认为婴幼儿能吃的东西就对成人有益，所以钟情甜品，此想法颇为奇特，科学性有待商榷。

节俭的坚持：此前知晓巴菲特年轻时车牌为“thrifty”（节俭），此次访谈得知该车牌至今仍挂在他车上，一挂便是几十年。这背后有其老师格雷厄姆的教诲：日常生活节俭，有助于在股票投资时做到低价买入不高买，这涉及同一思维习惯。巴菲特以此车牌时刻提醒自己，无论日常还是投资，都要秉持节俭与低价买原则。

淡泊物质追求：巴菲特坐拥1500亿美元财富，折合人民币万亿之巨，却始终居住在1958年花费3.15万美元购置的老房子里，其对物质追求之淡泊，常人难以企及。

投资理念的坚守：95岁高龄的巴菲特，依旧认定76年前读过的格雷厄姆所著《聪明的投资者》对自己投资最重要。这表明他始终坚信格雷厄姆的不赌而获思维是投资最核心思想，这也让我们更加坚定“不赌而获 +”投资理念道路。

投资自己才是王道：巴菲特常言，人最应投资自己，因为脑中知识无人能夺。前两年，伯克希尔公司有个别股东提案罢免巴菲特董事长一职，巴菲特在股东大会上讲了这句话。伯克希尔股价60年涨幅达55000倍，仍有人不满意，可见股市人生充满变数，或许唯有脑中的思维知识才是真正可靠的财富。

总结三点：
节俭习惯有助于低价买股票；
巴菲特一生坚守“不赌而获 +”投资理念；
投资自己，积累思维知识最可靠。

投资四系统:
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【日拱一卒，日赚万分之五】
芒格：2003 年，我在韦斯科金融公司年会上讲过这样一个故事：有一位年轻人曾问我如何才能快速致富。我的建议是：日复一日地与耐心一决高下，并为偶发的快速出击做好准备。平日里能够沉得住气的人，随后便会迎来为数不多的几次机会，进而赚得盆满钵满。柴孝伟评论：乍看之下，芒格的回答似乎答非... 展开全文

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日拱一卒，日赚万分之五

芒格：2003 年，我在韦斯科金融公司年会上讲过这样一个故事：有一位年轻人曾问我如何才能快速致富。我的建议是：日复一日地与耐心一决高下，并为偶发的快速出击做好准备。平日里能够沉得住气的人，随后便会迎来为数不多的几次机会，进而赚得盆满钵满。

柴孝伟评论：乍看之下，芒格的回答似乎答非所问。人家问的是“如何才能快速致富”，他却回应“日复一日地与耐心一决高下，准备好偶尔的快速出击”。但细想之后，芒格的说法其实颇有道理。快速致富需要机遇，在机会降临之前，着急也无济于事，越是渴望快速致富，越要每日磨炼自己的耐心。

抓住大机遇方能实现快速致富，而在大机遇来临之前，九需要每天与自己的耐心进行较量，这才是芒格的本意。

你可能觉得芒格不懂市场，无法实现快速致富。索罗斯可是深谙市场之道，他指出市场真正的机会存在于“枯燥平淡期 + 他人难以忍受”之时，这同样是在告诫人们在机会来临前要保持耐心。

你或许会说索罗斯不做短期热点交易，那李佛摩尔可是以日内交易起家的，他曾说过“我的大钱都是坐着不动赚到的”，由此可见，即便像李佛摩尔这样的短线市场高手，其一生中的大钱最终还是依靠耐心做中线交易赚到的。

无论是基本面派的巴菲特和芒格，还是市场大师索罗斯，亦或是市场短线高手李佛摩尔，他们都一致认为，赚大钱离不开超乎常人的耐心。

究其原因，就在于“复利”。1万倍听起来十分惊人，若本金是 100 万，那便是 100 亿，而实际上， 51 个 20%就够了。50 万倍更是厉害，100 万本金就能达到 5000 亿，其实不过是 72 个 20%而已。可为什么世界鲜有人做到呢？

因为复利秘诀在于正确，唯有正确才能有复利，正确才是股市最大的捷径。

正确并不是耐心，但正确的实现需要耐心。正确，并不意味着正确的能够立即被验证，这就需要耐心。

我认为，股市中唯一正确的战略系统就是“不赌而获 +”，坚持这一道路就是坚持正确，就需要日复一日地与自己的耐心一决高下。

当然，与耐心较量也需要讲究方法，如此方能事半功倍。我们作为三低股股东，每持有股票万元市值“日赚万分之五”公司经营利润。这既是结硬寨打呆仗，也是标准的日拱一卒嘛。

芒格说“日复一日地与耐心一决高下，等待为数不多的快速机会”，而我们是“日复一日地每天赚取万分之五的利润，等待三低股翻倍的机会”。

显然，在各门派都需要耐心的情况下，我们这种“日赚万分之五”模式更有助于增强耐心。

日拱一卒，日赚万分之五。

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赞(28) | 评论 (24) 03月05日 06:42 来自网站举报

【股市五项半快乐常伴】
段永平：呵呵，如果你赚的是本分钱，你会睡得安稳。身体好便能活得长久，最终还是会赚到许多钱。最重要的是，不本分赚钱的人实际上并不快乐。柴孝伟评论：段永平同样看重在股市中获得快乐。我愈发觉得，在股市中最需要持续快乐，实现持续快乐每一天并非易事，快乐，一半得有物质基础作为支撑，一半... 展开全文

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股市五项半快乐常伴

段永平：呵呵，如果你赚的是本分钱，你会睡得安稳。身体好便能活得长久，最终还是会赚到许多钱。最重要的是，不本分赚钱的人实际上并不快乐。

柴孝伟评论：段永平同样看重在股市中获得快乐。

我愈发觉得，在股市中最需要持续快乐，实现持续快乐每一天并非易事，快乐，一半得有物质基础作为支撑，一半需要思维方式主导的个人情绪控制，这才符合规律。

若缺乏物质基础，快乐就如同无源之水，难以持久，这是基本常识。我们秉持的“不赌而获股市发财命 + 同时赚取三份大钱”股市系统理念，具备坚实物质基础。

四毛买一元不赌而获系统，确保了安全保本，在股市中能够保本，本身就是一件值得欣喜的事，不信你问问那些亏损的人，他们整天心心念念的就是如何填补亏损，若能实现这一点便会满心欢喜。这种方式意味着买进就值、买进就赚，就如同以低廉价格获取珠玉一般，得到物超所值的宝物自然令人愉悦，收藏者捡到漏时内心满是快乐。

每日有万分之几的公司利润流入，这也是物质基础嘛。作为企业股东，我们期望公司生意兴隆每日盈利，按每天万分之几的比例计算，一年下来便是百分之十几，这可不是一笔小数目，而且收益稳定。以一百万本金为例，每天能获得几百元的股东经营利润增加，每天都能持续赚钱，着实令人快乐，巴菲特、李嘉诚就是每天这么想着乐的。

低价买入如获珠玉，每日稳定的股东利润，这两项构成了稳定物质基础，物质决定精神，持续快乐就有了长期保障。

另一半快乐，则源于由思维方式主导的情绪控制。

例如，时常计算复利财富能让人快乐。巴菲特和芒格在几十年前就常常这么做，他们通过计算复利，憧憬着自己未来会拥有巨额财富。毕竟，年复利达到20%的情况下，51个20%便是一万倍，60个20%就是55000倍，72个20%更是高达50万倍。四毛买一元不赌而获是股市發财命，能够带来持续股市复利，计算复利所带来的对财富增长的预期，会让人感到快乐。

再如，永远相信三低聚宝盆股的翻倍美好即将发生。第三份大钱来源于股价翻倍，尽管这部分收益并不稳定，但能在一星期到四年区间内实现，这是施洛斯历经47年实践验证，以及众多格雷厄姆门人几十年实践总结出来的规律，同时赚取三份大钱，争取半年或一年实现翻倍，永远相信翻倍的美好即将发生，一定是对的，这种信念能带来快乐。当然，当股价上涨实现翻倍时，就属于物质基础上的快乐。

又如，在股市经验方面收获快乐。索罗斯认为，股市真正的赚钱机会存在于“枯燥平淡期 + 他人难以忍受”的阶段。具备市场洞察力的人，能够在非常无聊、极度悲观的时刻洞察到大赚钱的机会，这种发现大机会的洞见感觉，会带来快乐。

综合，两项半基于物质基础的情绪快乐，三项由思维方式主导的情绪快乐，总共这五项半快乐，都是我们正分系统道路者应有的快乐。

在股市中，我们最需要的也许就是长期持续快乐，那我们就享受这应得的五项半快乐吧。

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赞(32) | 评论 (22) 03月04日 06:49 来自网站举报

【真正机会=枯燥平淡期+他人难以忍受】
索罗斯：市场总是处于不确定与波动之中，但真正的机会，往往诞生于他人难以忍受的枯燥平淡期。柴孝伟评论：我的股市投资体系为“不赌而获 + 同时赚取三份大钱”，其中第三份大钱源自股价翻倍所带来的收益，探讨一些市场派大师的经验与观点是很有必要的。索罗斯无疑是声名远扬的金融市场大师，尽... 展开全文

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真正机会=枯燥平淡期+他人难以忍受

索罗斯：市场总是处于不确定与波动之中，但真正的机会，往往诞生于他人难以忍受的枯燥平淡期。

柴孝伟评论：我的股市投资体系为“不赌而获 + 同时赚取三份大钱”，其中第三份大钱源自股价翻倍所带来的收益，探讨一些市场派大师的经验与观点是很有必要的。

索罗斯无疑是声名远扬的金融市场大师，尽管他在晚年并无突出建树，财富规模相较巴菲特也逊色不少，目前其财富约二百多亿美金，这也是比较可观很少见了，表明索罗斯在市场领域确实具备过人之处。

索罗斯的这句话出自他的《金融炼金术》一书。

“市场总是处于不确定与波动之中”，此言出自索罗斯这位市场派大师之口，难道市场涨跌连大师都无法准确判断吗？索罗斯拥有长达几十年股市经验，尚且觉得市场“总是”充满“不确定性”，我们这些有三十年市场经验的人，总能笃定股票市场确定会如何发展吗？

我是在股市摸爬滚打近三十年多次精准预测股市顶底者，早就清楚明白：未来永远存在三种可能性，首选、次选与三选，依据情况变化来调整次序。

这与索罗斯对市场看法大致相通，总是不做确定性的市场判断，尊重市场、敬畏市场，对如水般的市场长期跟踪把控，等待一年甚至更长时间里最为确定的那个拐点。这才是索罗斯把控市场的思维高度。

再看看“真正机会诞生于他人难以忍受的枯燥平淡时期”这句话。

“枯燥平淡时期”，是真正拐点机会的孕育之地。

许多人都渴望寻觅股市真正机会，那就得喜欢“枯燥平淡时期”。然而，许多人却不愿熬过这一阶段，他们不知道，真正股市机会往往就在此时悄然诞生。

你喜欢“枯燥平淡时期”吗？你向往股市中的真正机会吗？若喜欢后者，那必然也要接纳前者，因为这二者常常如同硬币的正反面，紧密相连。

索罗斯在前面还添加了“他人难以忍受的”这一定语，这表明这个“枯燥平淡时期”通常是大众难以忍受的。别人无法忍受，而索罗斯却能忍受，所以他能够抓住真正机会。

真正机会 = 枯燥平淡时期 + 他人难以忍受。越是同时具备这两个条件，真正机会就越临近。明白这一点只是第一步，喜爱并拥有超乎常人的忍耐力才是第二步。

若想赚取第三份大钱（股价翻倍的收益），就必须喜爱枯燥平淡时期，且要比他人更具忍耐力。“永远相信翻倍的美好即将发生”，这句口头禅能让人顺利度过枯燥平淡期。

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