管理 巴菲特1998年佛罗里达大学演讲分段解读（五）

巴菲特演讲：我不管成功的概率是100比1，还是1000比1，我都不做这样的事。假设你递给我一把枪，里面有1000个弹仓、100万个弹仓，其中只有一个弹仓里有一颗子弹，你说:把枪对准你的太阳穴，扣一下扳机，你要多少钱?我不干，你给我多少钱，我都不会干。要是我赢了，我不需要那些钱，要是我输了，结果不用说了。这样的事，我一点都不想做，但是在金融领域，人们经常做这样的事，都不经过大脑。

柴孝伟评论：这是巴菲特讲的著名例子，转轮手枪里一颗子弹，给多少钱也不能试。
但是，在金融领域，人们经常会计算概率，去试转轮手枪。
赌未来的高人，与不赌而获的庸人，是本质不同的两种人，结局也大大不同，赌未来的文武大师费雪、利佛莫尔都是晚年凄惨，无能的施洛斯反而稳赚善终。
别试转轮手枪，别只依靠赌未来能力。

巴菲特演讲：有一本很好的书，不是书好，是书名好。这是一本烂书，但是书名起得很好，是沃尔特·古特曼写的，书名是《一生只需富一次》。这个道理难道不是很简单吗?

假设年初你有1亿美元，如果不上杠杆，能赚10%，上杠杆的成功率是99%，能赚20%，年末时你有1.1亿美元，还是1.2亿美元，有区别吗?没一点区别。要是年末你死了，写讣告的人可能有个笔误，虽然你有1.2亿，但他写成了1.1亿。多赚的钱有什么用?一点用没有。对你、对你的家人，对别人，都没用。要是亏钱了的话，特别是给别人管钱，亏的不但是钱，而且颜面扫地、无地自容，把朋友的钱都亏了，没脸见人。

柴孝伟评论：一生只需富一次，那就别加杠杆。


巴菲特演讲：我真理解不了，怎么有人会像这16个人一样，智商很高、人品也好，却做这样的事，一定是疯了。他们吃到了苦果，因为他们太依赖外物了。我临时掌管所罗门的时候，他们和我说，六西格玛的事件、七西格玛的事件伤不着他们。他们错了。只看过去的情况，无法确定未来金融事件发生的概率。他们太依赖数学了，以为知道了一只股票的贝塔系数，就知道了这只股票的风险。要我说，贝塔系数和股票的风险根本是八竿子打不着。

会计算西格玛，不代表你就知道破产的风险。我是这么想的，不知道现在他们是不是也这么想了。说真的，我都不愿意以长期资本为例。我们都有一定的概率会为我们了解了太多的细枝末节，把最关键的地方忽略了。亨利·考夫曼说过一句话:"破产的有两种人，一种是什么都不知道的，一种是什么都知道的。"说起来，真是令人扼腕叹息。


柴孝伟评论：巴菲特这句话我觉得很重要，“我们都有一定概率会为我们了解的细枝末节，把最关键的地方忽略了”，股市太容易发生这种事了，股市里只有“四毛买一元不赌而获”是关键是树根，其他种种花样都是树干树枝花蕊果实，这个结论永远不要忘记。

巴菲特演讲：同学们，引以为戒。我们基本上没借过钱，当然我们的保险公司里有浮存金。但是我压根没借过钱。我只有1万块钱的时候都不借钱，不借钱不一样吗?我钱少的时候做投资也很开心。我根本不在乎我到底是有1万、10万，还是100万。除非遇上了急事，比如生了大病急需用钱。

柴孝伟评论：不能说巴菲特没借过钱，但巴菲特在借钱做股票上，确实一直没什么兴趣，也高度警戒。


巴菲特演讲：当年我钱很少，但我也没盼着以后钱多了要过不一样的生活。从衣食住行来看，你我之间有什么差别吗?我们穿一样的衣服，我们都能喝天赐的可口可乐，我们都能吃上麦当劳，还有更美味的DQ冰淇淋，我们都住在冬暖夏凉的房子里，我们都在大屏幕上看橄榄球赛。你在大电视上看，我也在大电视上看。我们的生活完全一样，没多大差别。要是你生了大病，会得到良好的治疗。如果我得了大病，也会得到良好的治疗。我们唯一不一样的地方是我们出行的方式不同。我有一架小飞机，可以飞来飞去，我特别喜欢这架飞机，这是要花钱的。除了我们出行的方式不同，你说有什么是我能做，但你做不了的吗?

柴孝伟评论：巴菲特把“节俭”英文字母常年作为车牌，他一生的节俭是真实的、发自心底的。
但是巴菲特为什么有钱不花呢，他不憨不傻，他的核心思维逻辑是什么呢？
和别人看法可能不同，以我的研究看法，巴菲特应该是受格雷厄姆思想影响太深，格雷厄姆曾对他说过：“赚再多钱也改变不了我们的生活，只会改变媳妇和家人的生活”，深层逻辑是：股市稳赚善终必须四毛买一元理念根深蒂固，这种根深蒂固必须在日常生活中锻炼，不是便宜折扣的东西那就不要买，否则思维动摇会在股票买卖中忍不住买高。
也就是说，日常买东西高价买的人，在股市中也基本控制不住自己会高价买股票。
巴菲特一生把股票投资看得比任何东西都重，为了不高买股票，所以他才日常超级节俭。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
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