复购，已经成了淘宝商家的增长引擎

来源 | 东哥解读电商

作者 | 李成东、金珊

在今年5月，新成立的淘天集团宣布了三大变革方向：用户为先、生态繁荣、科技驱动。“变”，显然成了当前淘宝的主基调。

虽然距离开启变革只过去了四个多月，但变化已经相当显著。其中，我认为有两个非常不一样的地方，一个是现在的淘宝天猫更加重视中小商家，以中小商家为主体的淘宝才是阿里电商的根基，其实没有淘宝也就没有今日的天猫。根基守不住，天猫也就很难守得住，很难有持续的健康成长。

还有一个是之前淘宝天猫相当重视商业化变现，现在的思路更重视商家能不能有更多有机会、能不能真正赚钱，就如现在阿里为什么特别强调商家复购，大力推动品牌的淘宝私域流量运营，把用户运营主动权还给商家，还粉丝给商家。以前人们都说，在电商平台，商家的用户不是商家的，都是平台的，都得看平台脸色；但现在不一样，淘宝天猫要把用户都给商家，让商家把运营主动权牢牢把控在自己手里。说白了，就是要让利，让出来更多免费流量，减少变现。实际上也是更加切中了目前主流电商平台的痛点，就是为何平台生意越做越大，但是商家的日子却没有变好。

在当前电商存量竞争的环境下，想要找到确定性的增量实在是太难了。流量越来越贵，不谈增长，就要谈利润了，所以商家做私域做复购已经成为共识。

其实今年淘天调整策略以来，帮助商家提升复购，已经成为重中之重。根据近期淘宝方面公布的数据，在日活连增五个月之后，淘宝天猫平台店铺的复购规模再创新高。

这得益于核心用户群的贡献。截至今年8月，粉丝会员人群资产和复购率同比均出现了两位数的增长，多个品类的粉丝会员人群贡献度超过50%。8月消费者在店铺的复购规模达到历史最好的水平。截至8月底的新财年内，淘宝天猫新开店铺累积已超241万。参与粉丝会员等私域人群运营的活跃商家规模增长56%。

日活上升，店铺的复购上升，显然是个好兆头。虽然电商可能正处于行业诞生以来最艰难的转折时刻，但淘宝这一轮聚焦商家私域、提升复购的玩法，或许将为行业走出新路径提供一个参考。当过度追求拉新的流量时代已经成为过去时，商家如何抓住新的机会提升复购、沉淀店铺资产？

淘宝用“私域”留住用户

建设私域、提高复购成为今年淘宝的重要发力方向。

今年以来，淘宝对私域的动作频繁。先是更改流量匹配机制，私域最低价不再影响大促，这也意味着消费者可通过粉丝价、会员价等私域价中获得不逊于双11和618的权益；“订阅”变为“关注”，实行号店一体，店铺、、逛逛全部打通，简化商家运营；私域全面升级，生意参谋也细化了用户数据；开放会员运营权限，商家可以零门槛使用。

淘宝为什么要帮助商家做私域？

一大原因，在于行业逻辑的变化，传统的投流模式，已经不再奏效。现在在存量市场的竞争下，买量的成本越来越高。无论是商家还是平台，需要更加关注用户粘性，即使用时间和复购率的提升，让用户留在自己的店铺和生态内。按照当前淘宝的激励机制，淘宝开始根据商家运营用户的力度来确定资源分配机制，也是用市场检验好的商品。

从另一种视角来看，运营私域，关键在于将传统的“流量”视角还原为“人”的视角，把流量当成用户来运营，从而实现对用户的准确分类。如果在淘宝生态中的用户，逐渐变成品牌或者商家自己的粉丝，也就达到了能对流量分类和留存的目的。这些用户再慢慢产生复购，商家可以低成本获取复购带来的订单，其对平台总体的营收也会有助力。

淘宝在私域方向的投入也取得收获，成功召回用户和商家。日活连续5个月增加，店铺复购规模增长。过去一年，淘宝天猫全平台商家会员人群规模同比增长28.4％。截止4月底，粉丝逛店深度对比非粉丝高出2倍；会员客单价对比大盘用户高出1.5倍，复购率高出2.3倍。

淘宝为什么要帮商家大搞私域电商？

流量越来越贵，绝大多数的商家已经回归现实，既然没有了增量爆发式增长，那就追求利润吧，所以对品牌商来说要靠私域做复购变得越来越重要了。

直播的红利近两年已经吃的差不多，投流很贵，而且虫洞式消费也很难产生复购。达人直播的流量并不能完全转换到品牌自己手里，很多时候都是为达人“全网最低价”等人设增加了光彩。对于商家而言，直播电商在某种程度上可以卖货，但并没有因流通效率高，毕竟每一单成交背后都是高企的成本。

事实上，很多商家已经意识到，直播电商更偏向冲动型购物，退货率高，all in的风险很大：直播电商可以起到品宣的作用，但很难把流量留存在品牌方自己手里。这也是为何抖快都开始自建货架电商——只是目前还没有完全养成消费者的搜索习惯，达成交易闭环。

商家如何做私域？货架电商的用户有明确的消费目的，淘宝的用户规模大，覆盖了不同种类、区域，有更全面的消费群体。据QuestMobile 报告显示, 今年 6.18 大促期间,淘宝 APP总活跃用户数达 9.15 亿,稳居电商平台第一位。随着淘系生态的法则已经出现了改观，商家也在抓住这波私域红利。

雅诗兰黛天猫官方旗舰店会员数正式突破2800万，会员数量位居天猫美妆品牌第一。为此雅诗兰黛专门设立了天猫年度品牌会员日，针对不同层级的会员提供积分兑换权益，还推出了复购礼，玩出了新花样。用户和品牌之间的联系更加紧密，良好的粘性给品牌的经营增加了确定性。相关数据显示，雅诗兰黛在大促活动中会员成交占比超73%，会员成交额同样高居天猫美妆品牌年度TOP1。

引流关注店铺容易，但让消费者真正在私域中保持活跃更难。内容会是一个很好的抓手。FILA通过在天猫的会员内容运营，会员能够更直观的知道衣服是否适合自己，有哪些场景穿搭可以和自己的需求更好地匹配。根据会员的特性做定制，满足消费者的个性化需求。FILA在今年618开门红首日会员成交便破亿。沃尔沃、优时颜等品牌也都在加强淘宝的私域流量运营。

和品牌相比，一些刚起步的商家做私域的难点在于品牌力不足，难以吸引客户。

小龙是经营佛珠手串淘宝店的商家，此前一直做的是从抖音视频倒流，再到淘宝店转化的生意。之前面临的顾客是三四十岁的中年男性，但现在年轻人也爱上了小众配饰，开始了盘串。小龙也开始在抖音和小红书上制作视频，短视频的流量有时是一门玄学，有时候播放量并不高，别人搬运的反而火了。流量还需要进一步的转化才能完全产生收入。为了寻找确定性，小龙开始把手串做成“半标品”上线淘宝平台。还上传了针对性的短视频，帮助用户更好的了解手串的特点和搭配，用内容吸引用户下单购买。目前这家手串的月销量破千，复购率已经超过三成。

品牌正在通过复购挖掘新增量。

电商的尽头是复购，复购尽头是淘宝

私域未来将会成为核心竞争力，电商的尽头是复购。能建立私域的品牌和商家才能在存量竞争中胜出。

中金在最近发布的研报中表示，淘宝公私域兼备，承接全网商家长期经营的需求。淘宝也逐渐成为品牌私域运营不可缺少的阵地。可以说，至少在当前的市场环境下，复购的尽头依旧是淘宝。

营销专家菲利普.科特勒曾表示,争取一个新客户的成本是保留一个老客户的5倍,留住5%的客户有可能会为企业带来100%的利润。加强私域的运营能够帮助企业降本增效，高质量增长。只有商家赚钱了，它们才会更愿意停留在能够健康可持续经营的平台上。只有更丰富的商家商品，才能够留住优质的中国消费者。

在狂欢之后，中国电商正在回归本该成为的样子——更重视用户、更重视商家。而对于电商平台而言，只有帮商家先赚到钱，才能自己赚到钱。

淘宝可能已经想通了这个问题。淘宝围绕私域和复购的这一系列尝试，或许还只是刚走出的一小步，但显然，对于广大商家，这是一个不错的信号。

福利社停售，小红书对电商有什么新打算？

最近看到小红书旗下自营业务的“福利社”宣布关闭，有人问这是小红书要放弃电商了吗？恰恰相反，小红书比以往更加明确和坚定自己的电商新路径，关掉自营店铺，也是为了发展通过多元电商“铺路”，集中资源在买手上发力。

淘宝的特点是万能的淘宝，无所不包。京东的特点，是自建物流211物流，强调高确定性。抖音电商是兴趣电商，以内容驱动。拼多多则是以超低价为驱动，社交电商平台。那么小红书电商是什么呢？怎么定位自己，现在看，从KOL、KOC中分化出来的买手，也最能突出小红书的特点。

小红书电商的起源福利社最早是为了“发放福利”，成立的初衷是解决许多用户被种草，表达了“求链接”的意愿，但却没办法直接买到商品的问题。运行的机制是分析受欢迎全球购物趋势，再由官方进行采购，社区内的笔记本身也是判断爆款中的重要一环，依据是当初的KOL，现如今的“买手”。

种草只需要通过平台氛围和KOL内容的判断，但要做大电商，就涉及到选品和变现效率的问题。一千个人心中也有一千个哈姆雷特，同一款商品也不见得适合所有人。小红书电商做大势必不能只做少数人的福利。这也是从7 年前，小红书就开始不断引入第三方品牌和商家的原因。

小红书上每天有百万份笔记，数以百万级的购物消费达人分享自己的购物经验，在这些笔记下面，用户在变着法地“求链接”。不少达人都有自己的粉丝和供应链资源，平台化思维才是小红书电商发展的必经之路，定位买手为重要角色也是差异化的价值点。

小红书提的买手，让我想起了李佳琦，他就是一个超级购物推荐专业达人。为什么李佳琦推荐的美妆产品都卖得很火爆，是因为李佳琦更懂产品，也更懂消费者。而小红书上就有千千万万个小李佳琦，他们就是一个个的专业推荐买手。早期福利社的用户，信任的是能提供新鲜海淘信息的小红书平台；今天的小红书电商用户，信任的则是一直follow的KOL和KOC。

小红书上走红的董洁和章小蕙都不是靠低价取胜，靠的是用户的信任。直播电商靠货的低价取胜，买手靠的是对用户需求的了解，用户的信任。像朋友一样分享的直播，更受小红书欢迎，而不是吆喝叫卖。小红书也因此收获了高客单、高转化、高复购，低退货率，这些是以往直播电商不具备的。

过去一年半时间，小红书电商买手和主理人规模增长27倍，动销商家数增长10倍，购买用户数增长12倍。

这样的打法更符合小红书的属性，所以取得了快速增长。这一点在今年的双11中可能会有更明显的感知。

不管是过去做福利社，还是今天把买手拎出来作为小红书电商生态的核心角色，背后本质是用户需求的推动。当代年轻人在小红书善于“问链接”“求品牌”、问要“怎么买”，买手可以更直接地满足多元需求。

现阶段小红书电商的发展确实很符合自己的情况，也符合品牌，达人和消费者利益。从社区到商业化，小红书也需要保证平台商品和售后服务的一致性，这有一定难度。未来发展之路并非坦途，但重在坚持。

马斯克：中国在人工智能领域有潜力成为世界第一

【马斯克：中国在人工智能领域有潜力成为世界第一】

综合《以色列时报》、美联社等18日报道，当地时间周一，在前往纽约出席第78届联合国大会之前，以色列总理内塔尼亚胡短暂到访加利福尼亚州的特斯拉工厂，与该公司CEO埃隆·马斯克会面，讨论人工智能（AI）领域等话题。

美联社称，两人都基本认同有必要权衡人工智能技术的好处和社会风险。马斯克亦提起自己几个月前访华时，曾与中方谈论与人工智能监管有关的内容。他对内塔尼亚胡表示，中国会是全球人工智能领域的者之一，并有潜力成为该领域的“第一名”。

据美国有线电视新闻网（CNN）报道，此行是内塔尼亚胡自去年年底连任以色列总理以来首次美国。18日，他宣布自己将在访美期间与美国特斯拉CEO马斯克会面，讨论人工智能对人类的潜在风险和利益等问题，并将鼓励后者来以色列投资。

在当天直播的圆桌会议上，两人谈到了人工智能技术的监管问题。内塔尼亚胡认为，要想掌握更先进的人工智能，首先必须让志同道合的国家就一套道德和行为准则达成一致，以促进该技术的发展并遏制危险影响。

马斯克在一定程度上同意内塔尼亚胡的观点，并称在他看来，人工智能是当今人类文明面临的最大风险，他对于未来是机器人还是人类掌权表示质疑，“我们只想确保我们引导的是积极的未来，而不是消极的未来。”

马斯克表示，他认为建立某种人工智能监管机构和团队是一个好主意，这项技术有必要得到负责任的发展，随后提起自己几个月前中国的经历。他称，那次交流让他意识到，中国方面对于人工智能可能带来的风险“非常敏感”。

他还对内塔尼亚胡说：“至于你问我哪些国家将在人工智能领域处于领先地位，（我认为）中国肯定是其中之一，是者之一，而且有潜力成为第一名。”

自今年5月访华之行后，马斯克多次公开对中国在人工智能领域上的发展表示高度评价。

7月6日，他在2023世界人工智能大会开幕式上发表视频讲话，称自己一直非常钦佩中国人民的智慧和干劲，中国一旦下定决心要做一件事情，就一定能做好，各个领域、各个产业皆是如此。他预测中国将会有很强的人工智能研发能力。

几天后（7月12日），马斯克在参加“推特空间”活动时，正式宣布成立人工智能公司“xAI”，与OpenAI、微软和谷歌等人工智能者展开竞争。

活动上，他对人工智能的发展前景表示乐观，同时主张政府监管，并建议美国在监管技术上与中方进行国际合作。他对自己一段时间里多次赞赏中国回应道：“我是有点‘亲华’。中国被低估了，我认为中国人民真的很棒，那里有很多正能量。”

马斯克在这场活动中还声称，中国有意成立人工智能监管的国际合作框架。对此，中国外交部发言人汪文斌在例行记者会上表示，中方不了解相关情况，中方重视人工智能发展与治理，主张坚持以人为本、智能向善的原则，规范人工智能发展，始终以高度负责任的态度参与全球合作。中方愿与国际社会就人工智能安全治理加强沟通交流，推动达成普遍参与的国际机制，形成具有广泛共识的治理框架和标准规范。

另据中国常驻联合国代表团网站7月19日消息，18日，联合国安理会就人工智能与安全问题举行高级别公开会。中国常驻联合国代表张军在会上说，中国秉持人类命运共同体理念，始终以高度负责的态度参与人工智能全球合作与治理，相继在联合国平台提交了关于人工智能军事应用、伦理治理的两份立场文件。

张军表示，中方愿同国际社会一道，在人工智能领域积极落实全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议，坚持发展优先，维护共同安全，促进跨文化交流与合作，携手各国共享人工智能技术成果，共同防范和应对风险挑战。

任正非：苹果是华为的老师

9月19日，华为创始人兼CEO任正非与ICPC（国际大学生程序设计竞赛）基金会及教练和金牌获得者的学生的谈话纪要曝光，当被问及任正非是否是“果粉”时，任正非回答道：“有一个老师是很幸福的，可以有学习机会，有做比较的机会。如果从这些角度来说我是果粉呢，也不为过。”任正非还表示，美国制裁对华为是压力也是动力，打压之前，华为把基础平台建在美国，现在华为基本用上了自己的平台，将来和美国的平台不一定在同一个基础上运行，但互联互通是一定的。

24小时药店已服务1亿人次县城居民，千县点亮的小黄灯该咋看？

对于大多数家庭来说，晚上应急买药是很多家庭都有过的经历，家人突发疾病却家中无药的焦急牵动着每个人的心，就在最近一则消息引发了市场的热议，美团小黄灯健康守护联盟实现了“千县点亮”，美团一年服务1亿人次县城居民的小黄灯到底意味着什么？

一、美团小黄灯健康守护联盟完成“千县点亮”

据每日经济新闻的报道，今年6月，美团买药联合药店、药企等医药健康行业各方发起“小黄灯健康守护联盟”，并提出了“点亮千县”、服务1亿人次县城居民的目标。

9月15日举办的“小黄灯·健康守护联盟千县点亮”发布会上，美团买药宣布已经完成了上述两个目标。据介绍，截至2023年9月，美团买药上已经有接近13000个24小时数字化药店，它们分布在31个省（自治区、直辖市）的319个城市，覆盖了1467个区县，其中有470多个县城首次拥有了24小时药店，一年来已服务了超过一亿人次县城居民。

这些24小时数字化药店每个月完成的深夜即时配送订单，突破了729万个（其中县域夜间订单月度接近100万单），平均每月服务超过773万人次。加上原有的24小时数字化药店，我们的“小黄灯健康守护联盟”今年已经完成了服务1亿人次县城居民购药需求的小目标。

自小黄灯计划启动以来，现在每3家药店有1家在美团上面向用户提供服务，平台上24小时数字化药店的总数已经接近13000家，累计帮助了1.2亿人次在夜间急需时能买到药品。开通24小时数字化服务的药店单店交易额是普通药店的9.2倍。

二、美团小黄灯健康守护联盟该咋看？

一直以来，中国的三四线城市一直存在一个普遍的问题：每到夜深人静，居民们往往在需要药品时无法得到及时的帮助。他们可能因为地理位置偏远、夜间不便出行、或者因为药店关门而无法获得必要的药品，医药服务的长期缺失困扰着很多县城居民。面对着这种核心的难题，有没有什么解决的思路呢？直到美团的小黄灯健康守护联盟的出现。

首先，扶持建起24小时全天候经营的药店。在这个背景下，美团买药携手药店、药企共同发起了“小黄灯”健康守护联盟计划，目标是在全国范围内推广24小时药店服务，让县城地区的居民在任何时间都能够获得必要的药品。“小黄灯”计划通过美团的优势外卖网络，扶持中小城市的24小时药店。这意味着，即使在相对偏远的小县城，居民们也能够通过美团的外卖平台订购药品，并在短时间内获得药品。

这项计划的实施，是对医药服务的24小时全天候升级。在过去，许多县城没有24小时药店，居民们一旦出现头疼脑热，除了硬抗或者直接送医院，没有其他选择。而现在，他们只需要打开美团，找到附近的药店，就能在短时间内获得自己所需的药品。

其次，真正的24小时的无缝服务。如今，美团用了3个月超额完成了24小时药店的“千县点亮”计划。这意味着，小黄灯计划已经在全国范围内推广开来，覆盖了大量的县城和农村地区。同时，美团还面向全行业医药商家推出了“数字化运营包”，帮助线下门店实现数字化升级。通过这个工具，药店可以更好地管理库存、了解消费者需求、优化配送服务等等。

数字化升级是推动医药服务发展的关键。通过美团的四通八达的外卖网络，小黄灯计划真正让小县城都能够实现医药服务的无缝衔接。无论是在大城市还是在小县城，无论是在白天还是在黑夜，无论是特殊时期还是常规时期，居民们都能获得及时的药品服务。

第三，美团的核心商业模式正在成型。“小黄灯健康守护联盟”不仅仅是一项民生工程。这项计划在为消费者提供24小时不间断服务的同时，也使得药店得到了实实在在的收益。美团提供的数据显示，开通24小时数字化服务的药店单店交易额是普通药店的9.2倍。这意味着，“小黄灯健康守护联盟”在商业模式上实现了良性循环，既满足了消费者的需求，又提高了药店的收益。

从长期来看，美团正在实现经济学上的帕累托改进。通过“小黄灯健康守护联盟”，越来越多的企业与个人都能够从中受益。对于用户来说，他们能够更方便、更快捷地获得所需的医药服务；对于药店来说，他们能够增加收益、提升服务质量。这种双赢的模式真正实现了全面的升级，为用户和商家带来了实实在在的好处。

可以说，美团的小黄灯健康守护联盟是一项具有深远影响的社会公益项目。它不仅提升了县城居民的生活质量，也为药店提供了新的发展机遇。同时，美团也在这个过程中实现了自身的商业价值，形成了一个多方共赢的局面，这样的模式无疑更加值得市场关注。

亏损十三年

                      前言

    1993年入市，至今30年的股市经历。前十三年亏多赢少，后十七年以赚为主。往事都值得回首，经验更需要总结。人都习惯于报喜不报忧，2009年后的光辉历史写的比较多，前十三年悲惨经历写的比较少，有必要补上这一章。

一，初识股票

  1993年春天，大学毕业后，我到四川股份制改革比较早的城市乐山出差，住在乐山党校招待所。

   有个年轻漂亮的前台服务员，年龄不到二十，个子160左右，五官比较精致。我们都是一群年轻人，和她相处比较融洽。一同人中有个从武汉通信兵转业的，180大高个，英俊潇洒，和这个小姑娘走的更近。

 他们经常一起聊起股票，这个小姑娘手中持有乐山电力股票。那时还没有上市，还在一级半市场上交易。我有一次和他们去了乐山的现场交易市场。眼见乐山电力，从股票街头到尾轻轻松松涨五个点。从此知道了股票可以赚钱。心里暗暗想，回到重庆单位后，也一定去开个股票交易账号，参与股市。没想到从此与股市结下了不解之缘，今生今世无法分割，真是戒赌容易戒股难。

二，我的第一单

   1992年到1993年上半年，中国的经济驶入当时的高峰，全国许多城市到处在圈地搞开发区，在经济蓬勃发展的背景下：从1993年初一股热衷股票的的浪潮从深圳，上海向全国大城市蔓延，上证指数也从年初的800点，一路高歌猛进，不到2个月的时间指数串到了1558点。

 

   我进入股票的时间恰逢大盘从1500点猛调整到800点翻身向1000点反弹途中，那时的股票行情发展很快，几天大盘可以涨跌20%。

    乐山出差，回到重庆，到办公室，才知道，股票在重庆更火爆，我的很多同事已经在炒股了。我问了一个老大哥同事如何办理炒股手续？他是同事中炒股最早的，他告诉了我如何开户。

  按照同事的指点，我利用中午休息时间，来到新华路的重庆证券登记公司，二楼上办理了股票账户，我记得我的上海交易账户像一个手机电话号码：1xx158698,我的深圳股东代码xxxxx44964。现在来看，这两个号码代表股市的中长线和短线交易的暗语，上海是要捂发，留久发。深圳是，死死久留死。

  办完银证连网后，我终于可以开始炒股了。     

   我是1993年8月11日第一次买股票，完成了股市生涯的处女单。

    记得那天去证券公司很早，我以为证券公司是国家大公司，应该也是8点上班，我就8.30去了证券公司，那时间离我们最近的营业部叫重庆有价证券，当时重庆好像也只能买重庆的老三家股票：渝钛白粉（现在的000515攀渝钛业），渝三峡，渝开发。

  我可能是最早到营业部大厅的股民，我看大厅空荡荡的，以为今天不营业，我问了清洁工，她说9.00可以委托，我就又等了一会到了九点，在柜台营业员的指导下，填了单，我当时存了7000元钱，我填了个头天收盘价位买500股渝钛白粉，第一次买股票很紧张，本可以买1000股钛白粉的，想到一进大厅的“股市有风险”的提示风险，就只填买500股。完了以后就回单位上班去了。

    那天下班，有同事告诉我钛白粉涨了2元多（那时没有 涨停板限制），我很高兴，一天就赚了1000元，那时间1000元还是很多钱的。    

   同事告诉我第二天要交割，于是第二天，兴高采烈的去办理交割，但是一看只成交了300股，因为我填的价位是当天最低的，当时股市正火暴，只成交一部分。成交300赚了600元钱也很高兴，当时只是想到落袋为安，没有想到再继续买，于是又填了个头天收盘价，卖掉了，成交回报一看还多卖了0.5元，很是高兴回去上班了。

    下午收盘同事告诉我钛白粉又涨了3元到12元了，我当时觉得很后悔，第三天一大早，又跑到证券公司，在13.0买了500股钛白粉。后来也涨到过14元，没有舍得卖。但是从此就一路下滑到5元。

 

   买入渝钛白后几天就到达了1040点，大盘很快又回到了1500点以来的大调整中间。当时由于不知道割肉，一直抗住。

   刚刚开始炒股，兴趣高涨，每天听广播电台的证券节目。天天等行情好转，结果大盘一直不行，后来听老股民说，死扛不是办法，要找反弹割肉。于是在不堪股票下跌折磨的情况下，大约在10月份时，把渝钛白割了，这时资金只剩下快一半了，炒股第一单就这样从赚750到亏损3500元。

三，永远的延中实业

  在回忆早期的炒股经历的那些日子，必须写一下中国股市第一起收购案例，延中实业（现在的方正科技）股票的故事。

   延中实业（现在叫北大方正）是沪市最早上市的公司之一，由于其规模小、股本全流通，当时总股本3000万股，争夺其控股权的斗争在中国资本市场中多次掀起波澜。

   1993年深宝安收购延中实业是其第一次遭遇举牌，也打响了中国上市公司并购的第一枪。

  宝安收购延中实业发生在国庆前后，当时从对子底，8.58元炒到到42.2元。

  1993，年国庆前最后一天，盘中突然大涨，成交量急剧放大，收盘大涨3%，15.68，元收盘。盘中最高19.99元。国庆开盘后，继续上涨5%，调整一天后，10月6日再涨34%，10月7日盘中冲高42.2，收盘34.61元，大涨57%。不过随后几天又暴跌到14.4元，真的是从哪里来回到哪里去。当时行情来的急，去的也快。估计参与延中炒作的，大亏的人更多，因为在高位只停留了一天。这个就是股市的巨大风险。

  

   中国证券历史上最早的也是最让人那样忘怀的收购大战，发生在我入市后不久的1993.9月国庆前后。那时我只有旁观的份，不知道怎么会事情，看见延中实业几元几元的往上串，我只是看的目瞪口呆，不敢参与延中实业。

 因为延中的示范效应，九十年代收购题材很吃香，当时几只全流通股票，申华控股，兴业房产（现在叫广汇物流），也时不时有人举牌收购，带来这些个股短期飙升。

  我对兴业房产，申花控股比较感兴趣，

在10月8日，大起胆子在27.5元，买了三百股申花控股，结果延中实业大跌，买了就套，没有抗住下跌，亏损十个点25元出局，但是卖出不久，申花控股从10月25日，开始走强，11月10日盘中冲高对子顶70.99元，收盘大涨50%。

 对子底和对子顶很早就有这种规律了。

    

在后来的很多年里，经常参与这两只股票的炒作。很遗憾，亏多盈少。

 现在看这几只股票，都属于垃圾板块 三十年河东三十年河西在股市反应的更淋漓尽致。

  后来，北大方正入主延中实业、裕兴、高清再次争夺公司的控股权，上演了一幕幕缤彩纷呈的并购好戏。

   因此，从一定意义上可以说，发生在延中实业公司的种种，是中国市场早期并购的一个缩影，很值得怀念。

    中国股市现在成了死水微澜，好久都没有一场惊心动魄的收购大战了，真是怀念那些年的收购大战，永远的延中实业。

四，权证爆亏
   九十年代，流行权证，权证比正股大起大落，把握好赚钱机会更大，做错了被反噬要命。
   1993年12月000017深中华配股，同时发了配股权证。
   1994年初的我，懵懵懂懂，对于权证并不太了解，有天看见中华权证价格很低，以每股价格0.1元，冒冒失失的全仓买入。
   中午收盘时价格0.08元，已经跌去二十点。中午又才研究了一下这个权证，发现是末日权证，最后一天了。

   这下着急了，准备下午开盘就砍掉。
   下午开盘前现价格委托卖出。开盘中华权证继续下跌到0.07，已经亏损30%，我可是全仓买入，半天亏损30%。正准备撤单，挂更低价格卖出，突然大盘拉升，权证也开始飙升，几分钟就把我的挂单0.08吃掉，撤单都没来得及，继续上涨，一口气最高涨到0.11元。如果不低挂卖出，能够保底甚至还能赚10%出局，可是已经亏损20%卖出了。不敢再碰。昙花一现反弹后，又继续下跌，收盘0.01元。
如果不止损，全军覆没。
    经此一战，雪上加霜。炒股大半共投入9000元，现在只剩下3200元。从此再也不敢碰权证了。
    事实上九十年代权证机会很多的。像后来的000547闽福发（现在叫航天发展）法人股A2权证等，熊市里走出了独立行情，是一道靓丽的风景线。我因为第一次买中华权证，几乎半天清零，再也不敢碰权证，少了一种翻烧的机会。

   股市里总有人博傻，对于权证很多像我这样的，不问青红皂白，末日权证都敢参加。

五，1994年大熊市

    先回顾一下全年大熊市的情况，大家可以从中了解九十年代股市之疯狂，风险巨大，并了解国家取消t加0的原因：

     1993年上证指数见到1558点后，开始慢慢熊一路跌到777点，在此构筑了一道坚实的防线，几次下跌至此点位都有一次30%以上的大反弹。但是因为经济紧缩，股市低迷，加上大幅扩容，大盘趋势是向下的，最终反弹都是夭折。终于破掉所谓的“777铁底”。

  1994年，年轻的中国股市经历了第一次大熊市。

   1994年2月22日，深交所宣布暂停新股上市，市场略做反应便跌破700点关口；1994年3月14日，宣布“四不”救市措施：55亿新股上半年不上市、当年不征股票转让所得税、公有股和个人股年内不并轨、上市公司不得乱配股。上证指数当日大涨9.90%，收于788点。

    但随后重回跌势，到4月20日跌到535点；5月在前期跌去33%之后进行了弱势横盘；6、7两月上证指数再现单边下跌，1994年7月28日大盘狂跌，上证指数低开低走报收339点，单日跌幅8.43%；29日探低325.8点，盘中最大跌幅4.10%，报收333.9点。

   1994到7月29日上证综指最低触及325点。这时股市从1993年的1558点跌去了80%。这个325点也成了，中国股市标准的铁底。

  1994年7月推出了三大救市政策，如停发新股、引进外国基金投入a股、选择资信较好的证券机构进行融资。

   政策是周末出台，1994年8月1日，上证指数从333点跳空61个点高开高走，当日收报445点，大涨33.46%；8月3日，飙升20.89%；8月5日，再涨21.37%；8月10日，涨幅19.01%，上交所单日成交首次突破100亿元。正是在“三大政策”的刺激下，上证指数一个月重回到1000点以上。

   技术分析中有一种缺口理论。如果某一日最高点和后一个交易日的最低点有一个空档，这就是缺口。8月1日最低377点和上一个交易的收盘点位333的缺口至今未补，这也成为一个永不可能回补的缺口。

   后来利好继续出台，如降低交易手续费这种直接利好的大杀器，使得在一个月时间里上证综指涨幅200%。

    股市“八月狂潮”让管理者看到了中国股市的制度缺陷，T+0交易制度让大量投资者透支交易、当日对冲，为市场留下巨大风险隐患。于是，1994年10月5日，国家宣布自1995年1月1日起取消T+0回转交易，实行T+1交易制度，当天上证指数暴跌10.71%，宣告一轮“井喷行情”结束。

      最终，惊心动魄的1994年交易结束，年收盘647.87，较1993年跌22.30%，也是第一次的年下跌。回顾1990年起的5年股市，其实中国股市前四年都是阳线，也就是说只要不追涨杀跌胡乱操作，在前边四年都是盈利的

    下面回顾一下我在1994年大熊市中三大政策期间我的操作：

    接前面我的第一单交易中的叙述，1993年的人民币不好赚，每月我只能够挣300多元，一年也就能够存1千多元，这7000元人民币是我工作5年的全部积蓄，一下子去了快一半，当时割完肉感觉心里空荡荡的，心想这几千大洋怎么才能够赚回来啊，发誓以后要找回来。随后补了2000元股本金，从5500元再次进场。

  但是随后的几笔交易，申花控股，中华权证都是亏损出局，又剩下只有四千元了。最后再次回到渝钛白，始终不涨，于是再次割肉。
    福无双至，祸不单行。割完肉的第二天，大盘稍探底，马上展开了一波800点向1000点的行情，因为刚刚割完肉，眼睁睁看见卖出的股票飞涨，又不敢进去，那时的行情真是来去匆匆，一路看见股价飞涨，忍不住900点冲进去，还好进去以后渝钛白涨了2元，这一次要吸取教训了，几天以后赶紧卖出，赚了1000元，总算换回些亏损。

    大盘反弹的非常之快，从770点到1040点只用了1个多月时间，在1000点附近，卖出渝钛白以后，见大盘跌了50点，急于挽回亏损，再次买入福建福联，（现在这个股票叫什么我不知道了）入股票，当时买这个股票就是感觉她股性比较活跃，有时间一天要涨15%以上。

   结果大盘又进入了1040点到333的慢慢跌途。从1993年12月8日开始，中国股市又进入了一个惨烈的下跌阶段，从1040点下跌，短短的8个月时间，几乎没有像样的反弹，中间在777点有多次的保卫战，最后都无疾而终，一路跌倒333。
    这期间吸取了上次的教训，学会了止损，但是为了换回亏损，还是屡买屡套，屡套屡割，最后在大盘跌倒500点附近时，终于停止了操作，资金再次大幅缩水。到500点时资金只剩下不到3000元了

   1994年对于我来说， 最大的遗憾是1994年8月初大盘跌倒333点后，政府的救市政策出台，当时我在外地出差，一听到这个消息我知道大行情来了，但是遗憾的是我没有办理电话委托，只有眼睁睁看见大盘呼啸而起，几天都到了700点，等我出差回到家中，还是不得不在700多点杀入。大盘已经翻倍了，后来的行情十分难做。从700点也涨到1000点，但是我没有赚钱。又很快开始大跌，我只能继续亏损了。居然本金从9000元到3000元了，太遗憾了，这么大行情，居然继续亏钱，导致了我做股票后来一直一蹶不振。

六，五一九行情
   a股每年五月十九有多头情结，实际上源于以下两次井喷行情：
   第一次五一九行情：
   1994年8月狂潮，大盘从325，经过一个月反弹到1994年9月13日1050见顶,大盘涨幅300%。个股涨幅就更大了。三五倍股票比比皆是。非常遗憾，我因为出差，错过了325到700点的主升浪，后面也赚过一些钱，但是很快被套。
   大盘见顶后，又开始了慢慢熊途。一直跌到1995年5月的520点，大盘再次腰斩。这期间国债期货火爆，市场资金都被期货吸引走了。
   五月十八日，大盘在327国债期货停止的利好影响下，三天大盘飙升，从580，点涨到926点，尤其是五一八日这天，上证综合指数涨幅高达30%。这种大盘三天翻倍行情比1994年八月风暴行情有过之而无不及。
   这算第一次五一九行情。

   第二次五一九行情：
   1999年5月，在网络科技股热潮的带动下，a股市走出了一波凌厉的飚升行情，两个月的时间里，上证综指从1100点，最涨到1725点，涨幅超过50%。
   期间涌现出了无数网络新贵，而其中的龙头亿安科技涨幅15倍第一只百元股、海虹控股、四川湖山等股价更是被炒到了一个非理性的高度；次年春节，沪深股市在充分消化5.19行情的获利筹码之后重拾升势，上证综指不断创出历史新高，并于2001年6月14日达到最高点2245.44点，
    持续长达两年的大牛市，随后便展开了长达四年的熊市之旅。

    由于此轮行情的起始日为1999年5月19日，因此此轮行情被称为“五一九行情”。

    因为有了这两次的五一九行情，a股每年到五月十九日都会点燃多头做多的热情，五一九成了多头情结。

  

七，西藏明珠

   1995年2月大盘又从1000点腰斩了到了525点，个股又是一轮惨跌。

   这个时候西藏明珠（现在叫梅花生物）上市，虽然主要业务西藏饭店在成都，但是头顶西藏板块光环，一上市就受到资金青睐，开盘就爆炒，从5.5炒到13.8元。再后来三个月的5.19行情中，炒到25.8元。三个月涨幅500%，在大熊市下，还是相当厉害了。

   我中间参与过一次，吃了点小肉就跑了，很快到了5.19行情，错过了一次翻倍机会。所以股票还是中长线才能吃大肉。

   藏明珠带动了同期新股炒作，这可能是a股历史上最早的新股炒作了。

    九十年代的行情，牛短熊长，大盘可能一周翻倍，就走完了一轮中级行情，随后就是半年到一年的慢慢熊途。所以没有抓住短期暴涨行情，注定就是亏损。

   1995年5.19行情只持续了一周半 ，大盘从520涨到980点，然后又跌了半年，到1996年1月再次跌到510点。

从此开始了长达三年的牛市，一直涨到1999年的1756点。

八，远离股市
从1993年七月入市，到1997年底，前前后后又投入股市资金到了20000元，但是到97年1月，这期间屡战屡败，总是亏钱亏损惨重，剩下不到4000元钱。从此对股市兴趣不大了。

   1997年起，申情到外地长期出差，主要目的是想多挣点钱。
   从1997年到2000年，三年时间，忙于工作，很难看到盘，操作也是电话委托，更加不方便。
  这三年基本上远离股市。但是心里还是惦记着股市。陆陆续续又加了10000股本金（投入股市资金共达30000），但是因为看盘不方便，操作还是不顺，仍然是亏损，一万五千元本金再亏20%只剩下12000元。

  这期间也买过亿安科技，清华同方，天大天财等大牛股，但是因为在外地长期出差 ，操作不方便，自己操作也很急躁，吃不到大肉，战绩很差。

  天大天财（现在叫富通信息）刚刚上市14元多，觉得价格不错，买入后几天涨停，后来赚了20%跑了，再后来翻倍，只吃了个零头。

  清华同方第一天上市，电话委托的26元左右，当天基本上最低价，收盘32元，但是后面大涨没有卖出，回到29才走人。

  

   亿安科技当时叫深锦兴，现在叫神州高铁，有一天集合竞价100万股，拉高，9.3左右追入，但是后来大跌，亏损10%止损，后来跌到7.3元。然后就一路涨了12倍，到126元，成为第一只百元股票。但是我后面再也没有参与过。

九，t＋0和t＋1

   当天买入股票，马上可以卖出，然后再买入，再卖出，一天内可以无限次重复买卖，这个叫t＋0。
  当天买入，第二天才能卖出，当天卖出，当天可以再买入，这个叫t＋1
   1994年以前都是t＋0，但是八月狂潮之后，1995，年开始实行了t＋1。
   1996年12月26日后又再实行了涨停板制度。
   哪种交易规则有利于散户？显然t＋1有利于散户。

   原因就是：散户炒股水平确实比机构差，胜率低。胜率低情况下，t＋0实际上是频繁操作，对于散户一天可以多次买卖，实际上是加杠杆交易。
交易越多，错的越多，亏损越多。
   以我自己的经历来说，1995年前，有时一天操作反两次是经常的事情，加大了每天的亏损程度。
    有一次在操作福建福联股份（现在退市了）时，我追高买入后，开始大跌，在跌去6%止损，下午大盘拉起来，它又大幅上涨，盘中又去在跌2%时追入，手盘还是跌去5%，当天亏损9%
   这种一天内连续两次错误的两次操作情况，也不是偶尔的事情了，对散户来说是很容易发生的错误。

   国人喜欢炒作，那时没有涨停板限制，实行的是T+0交易，股票市场容量也很小，就那么一两百家股票，每天成交量1,2亿就把股票炒的天翻地覆。所以90年代炒股风险极其巨大。

十，两大利空
   1997年2月19日，伟人逝世之前，长期困扰a股的两大利空是，法人股流通，和健康问题。
   两大利空时不时袭扰a股，大盘经常无缘无故暴跌，而如果收盘后没有利空，那一定又是传言在作怪。

   随着1997年2月19日，伟人逝世，大盘跌停开盘到涨停，第一个利空消除，这之后剩下全流通这个唯一利空。
   直到2006年股改开始，这个利空才被消除。但是直到现在，大股东减持一直是压制股市长期走牛的主要原因。好在国家现在开始约束大股东减持行为了。

十一，四年大熊市
    2000年回到单位，炒股方便起来，还是不甘心股市大幅亏损，想回本，把以前的亏损捞回来，再加了一万，2.2万（总入股市4.0万）继续炒股。但是又遇到四、五年的大熊市，仍然是亏损。本金再次回撤到1.2万。
  回顾1993年7月入市，到2005年低，股市陆续投入4.0万，但是亏损只剩下1.2万。

十二 ，九十年代交易情况

在智能手机还没有出来前，都是柜台交易，每张买卖单需要支付5元钱。填写买卖股票和数量，然后交给报单员。行情好的时间，要排队等候，有时间等排到你，行情已经错过了。

至于不在营业部交易，那就只有电话委托了，电话委托也滞后，且看不到分时图，所以也只能估摸输入价格。

交易比现在智能手机时代麻烦多了。

关于看盘，有个电视频道专门在开市时间，滚动播出行情，自己买的票，轮动一次要好几分钟。

各个证券公司也有不少电脑终端，为散户提供看行情。每台电脑旁往往聚集一大帮人。

那个时代，资讯也非常不发达，只有听股评，看报纸。没有互联网，没有论坛，没有群交流。

相比九十年代的股民 现在股民幸福多了。

十三，学习，总结，提高
   2006年夏天，遇到以前一个朋友，十年没见面，看他变化很大，日子过的挺滋润。他说现在也上班，但是主要经济来源不是上班，大部分来自股市。并谈了一些股市的体会。

   

   我从1993年入市，也有十三了，虽然1997年以后疏远了股市，但是始终还是一直关注着股市，并一直对股市充满兴趣，很喜欢炒股。十几年的摸爬滚打，也积累了很多经验教训。

   这次和朋友的见面谈话，对我触动很大，本来感觉他股市悟性和水平并不比我高，但是他能够在股市取得巨大成功。在这个朋友股市成功的感召下，大大的刺激了，我暗下决心，我暗自下决心，一定把股票当一个事业来做，好好的回顾总结自己十多年的经验教训，认真总结。一定要从股市挽回亏损，也取得成功。

 

 从2006年开始，我在东方财富的股票论坛，注册了一个叫“我喜欢抄股”的马甲，本来应该是“我喜欢炒股”炒字写成了抄字。从此经常写操作心得体会。

   这么多年来，养成了喜欢总结，喜欢写的习惯，后来转战，写的就更多了。

    关于东方财富那个论坛，到了后，就没有再去了。现在估计也找不到我的帖子了。但是2009年转战套股吧后，把在东方财富论坛的主要经验教训都又在发了一遍。

   从2006年，开始，认真总结经验，完成了股市的顿悟，开始盈利，从此，对股市开始自信起来，陆陆续续继续加大本金，凡是发了工资都放到股市里。
   2007年后遇又到股改大牛市，如虎添翼，从此开始了每年数倍盈利的新征程。后面的股市经历可以参考最近两年写的《股随录》（淘宝上搜索“股随录”三个字）

 回顾头来，看我前十三的亏损，主要是从来没有把股票当回事，没有从思想上重视股票，没有认真做股票，操作随意性太大，也缺乏系统的总结。

  比较庆幸的是交学费阶段，投入资金不多，虽然亏损百分比大，但是前前后后总投入就几万，亏损总金额不大。

对于想从股市又一定收获的朋友，我建议：

第一，坚信股市能够盈利。

第二，从思想上重视股市，把股市当一个事业来做，减少操作的随意性。但是你不必职业来做，思想上可以把自己当职业股民。

第三，可以学习写总结，认真总结经验教训。

                   尾声

    本文主要是补充了我做股票三十年来，前十三年的亏损经历，所以定名“亏损十三年”，这篇文章和《股随录》后来经历构成炒股三十年的经历 。

今天大盘探底反弹，希望探底成功。

爆亏本金80%后，6年暴赚100倍：如你也正惨亏，读此文必茅塞顿开！

昨天，我回忆自己炒股的起初那长达8年的漫长岁月，

由衷感到我们股民想要盈利，是多么困难，

我听说，即使是后来有所成就的股市大佬，

也都经历过漫长的亏损阶段。

例如一些游资的回忆里，

都明白写着他们炒股的头几年亏得惨不忍睹。

而除了游资，我们这些普通一点但也实现了盈利的股民，

其实何尝不是饱受炒股头几年反复亏损的折磨？

例如我，虽然在炒股上迄今未获大成，

但也总算凭炒股养活一家人，

并且靠炒股买了车和几套房，还有几百万股市资金，

比上固然不足，比下也算有余，

但我炒股的头8年，其实也是爆亏的，

亏得有多严重？不瞒诸位，亏了投入资金的95%！

我都自爆在昨日的文章里了：我炒股头8年爆亏本金的95%的惨重经历

看看我那8年爆亏95%的悲惨遭遇，

或许你看了别人的悲惨，你就能心里没那么难受，

能有更好的心态面对生活。

我正因此才把我那8年爆亏的经历自爆出来。

我希望能给你们一点点启迪：我曾亏得那么惨，不也翻身了吗？

那么同样的，你即使目前暂时也挣扎在亏损泥潭里，

但你不至于亏了95%那么多吧！

连曾经爆亏95%的我都未曾放弃，迎来了人生的柳暗花明，

那么，你又何必放弃？

努力吧，请相信只要你不放弃，你一定也能翻身。

同时，在我昨日那篇文章的后台留言区，

还收到了这么一条留言，

截图过来，给大家看看：

以上这条留言里，

我推算了一下，他估计是2007牛市顶部开始炒股，

在2007到2016年，

这位网友炒股的头10年是一直连亏10年的！

他的本金亏掉了80%，

可能比目前读我此文的很多亏损股友，损失比例更大。

然而他没有自暴自弃，而是继续努力，

终于，从2017年起，他实现了人生飞跃，

从2017年到今年2023年这6年，

他炒股实现了100多倍的增长！

真可谓是实现了人生的逆袭！

那么，他会不会是吹牛呢？

我认为不是，因为他主动提醒我不要公开他这段留言，

因此，我认为他仅仅是读了我昨日文章产生共鸣，

所以他有感而发，

一个不打算公开这一逆袭成绩的人，自然压根没吹牛的必要。

而我，认为他的逆袭对于目前陷于亏损泥潭的网友，

具有很大的振奋作用，

因此我考虑再三，还是把他的这段留言展示在这篇文章里，

当然，我也尊重了他的意愿，

他说不愿公开，本质其实是不希望他的网名和头像暴露，

那么，我打码遮盖了他的头像和网名，

对于他来说，就不存在暴露的问题了，

而且这么一条原本不希望公开的留言，是更具有说服力的。

我打码之后公开，既保障了他的隐私，

又可以激励到目前亏损的网友，

可谓善莫大焉。

因此，我打码处理后，截图放在这里，

相信那些暂时在巨亏中挣扎的股友，

会受到巨大的鼓励，至少心情和心态都会好很多。

也算我做一点小小的力所能及的善事吧。

我炒股头8年爆亏本金的95%，以及自己第一个炒股赚十倍经历！

我是从1997年初夏开始炒股的。

我炒股的头8年，我一直是亏损的。连亏了8年。

为啥会亏这么久？如今我也回忆和反思了一下。

首先，是市场环境不佳。

我炒股的头8年，恰好遇到震荡下的市场。

和多数股民一样，我也是在上一轮牛市末期被股市财富效应吸引入股市的。

1996、1997年两年大牛市，吸引了很多之前不炒股的人入市。

新人通常是在各种炒股致富神话下，被吸引入市。

而大批量的我们这种新人进入股市的时候，往往是一轮股市财富效应的后期。

我刚炒股的头两年，即1997年初夏到1999年初夏，就正是一轮大牛市走完，由牛转熊，市场震荡下跌，客观上这样的市场就很难挣钱了。

1999年519行情快速涨了一波，但那一波不久后又下跌，随后在2000年春回光返照了一把，之后2001-2005年是4年漫长的阴跌大熊市。很多股票从几十元经过几年跌到1元、2元。

那样的市场环境下，绝大多数股民是无法赚钱的。

其次，是炒股的头几年里经验欠缺。

和如今很多刚炒股不久的新股民一样，我那时股瘾特别大，这也和刚学会驾驶的人特喜欢开车是一回事。

震荡向下的市场，作为初学者，自然是亏多赢少。尤其那些年没有互联网，获得提升的渠道很狭窄，没法像现在一些新股民可以通过互联网来迅速学习提升。

在我们那时，是没办法的，所有的坑都要自己踩一遍甚至几遍。

不断采坑，不断亏钱，这些其实是每个人都逃脱不了的学费。

第三，庆幸的是，我炒股的头8年，因为手里没多少钱，因此8年的总投入如今看来并不算大。

我大致回忆了一下，1997年炒股投入了工作后的全部积蓄约2万元。1998年从父母那里忽悠到大约3万元，也都投入股市。此后1999、2000、两年里每年把工资投入股市，但工资低，每年投入股市的顶天1万元，算是又投入了2万，2001年离婚把房子让给前妻，我获得前妻补偿我的4万元，也投入股市。之后我辞职失业，没多少收入，所以2002、2003年都未再向股市投入资金。2004年卖了一套房子，但那时房价很低，而且有按揭，归还按揭后卖房所得大约10万元，全部投入股市。2005年没有钱再投入股市了。

这就是我在2006年大牛市之前，炒股8年的全部投入。

简单计算，我炒股头8年合计的总投入资金为21万元。

这在如今看，不算很大的投入，但对于当时的我，可以说倾尽所有了。

我大学毕业后的头8年，由于热爱炒股，每当攒一点钱就往股市里投，导致身上很少有超过200元现金，日子过得真可谓紧巴巴的。

那21万总投入，到了2005年998点大底部时，在还剩多少钱呢？

还剩1万元左右。

断断续续8年投入股市21万元，到2005年熊市底部998点的时候只剩1万元，亏了95.2%。

其实这并不惊人，在2005年998点的时候，A股市场1元、2元股遍地，几乎所有股民尤其散户们，都亏损了自己起码90%的本金。

并且不乏亏光所有本金的散户。

我那8年虽然合计亏损95.2%，这个幅度确实很大，庆幸的是总投入毕竟只有21万，所以8年里也就亏了20万。相比很多有钱的股民在那8年投入50万亏去45万、投入100万亏掉95万来说，我算幸运的。

也就是说，每轮真正的熊市底部时，亏损金额高达投入股市总资金的90%-99%的散户，可谓比比皆是。此时，越有钱的散户往往初始投入资金越多，损失的金钱也就越多。

以此关照对比目前的股市，爆亏95%的散户貌似还不太多，所以，我感觉对如今的股市不可轻易言底。

那轮超级大熊市结束后，一轮超级大牛市诞生，2006+2007年的大牛市，可谓浩浩荡荡、摧枯拉朽。

2006年2月，我想办法借到9万元钱，连同之前的1万多，合计10万，投入股市，在2006年夏季翻倍为20万。

随即我归还了那9万借款，剩余11万继续炒股，在大牛市里我如鱼得水，到2007年牛市顶峰时，11万炒到了100万。

所以，如果要精确计算自己2006-2007年大牛市的收益率，那么真实情况是我从本金1万变成了100万。这可是100倍啊。

但这么计算，似乎又胜之不武，因为我1万本金在牛市初期果断借款了9万，所以起点是10万元，到100万是10倍，当然，只有1万元却敢于借9万元投入股市，这确实也是需要不一般的勇气的。

因此，如果只算10倍的收益，其实就忽视了我1万敢于借9万的胆略。相当于对这份胆略完全不给予溢价和估值了。

另外，由于我是10万炒到20万后立即归还了9万，之后又从11万炒到100万，这和10万直接炒到100万相比，似乎收益率更高一点，不可简单计算为10倍收益，应该说难度高于普通的10倍收益。

但是，这些都是小节，计较太清楚也没啥意义，所以我就粗略简单地说：2006+2007年那轮大牛市里，我炒股盈利10倍。

而其实，精确说的话，应该是不止10倍，但到底应该算多少倍，我自己也算不清楚，擅长会记工作的读者朋友，可以帮我算一下，怎么计算才更精确客观？

好，说回正题——哪怕那轮牛市里，我只按10倍收益计算，我要说的核心是：当时那轮牛市其实很少有普通散户做到了！

我记忆中，自己身边认识的人里，其实也有不少炒股的人，但除了我自己之外，我认识的人里，再无任何一个人在2006+2007那轮牛市里赚10倍。

所以，客观说，即使两年大牛市，真能做到赚10倍的散户，应该也是很稀少的。

至于耳闻的，我比较相信的例子有几个，例如我母亲开户的那家证券营业部，有个当时的中年老男人，2006年初就满仓低位持有吉林敖东，后来吉林敖东因为是中信证券的影子股，那轮牛市里中信证券等券商股普遍暴涨，而吉林敖东作为券商影子股，成为那轮牛市的超级牛股，涨了10几倍，他一直持有到最高价附近，赚10几倍卖出，这是我真正听闻并且相信为真的一个案例。

此外，当时就并未听到过多少散户在2006、2007年大牛市里赚10倍。

当然，过了多年后，时不时看到一些网上的股民吹自己那轮大牛市里赚了10倍，但说实话，对其中多数的自吹，我都是不太相信的。

因为，我自己作为真真实实参与2006、2007年两年牛市，并且真正赚了超过10倍的人，深感那轮牛市里，一般散户赚个3倍、4倍是有可能的，但赚6倍以上就极难，赚10倍估计是凤毛麟角，千万别误以为牛市就很容易赚10倍，其实不然，多数人在牛市都不断被颠下牛背，很多人其实赚了一点蝇头小利。

我衷心希望，如果以后还会诞生下一轮大牛市，祝愿大家都不要辜负那轮牛市，那将是时代的馈赠。

只不过，天上掉馅饼下来，你也得有能力接得住。

以你，与其目前怨天尤人，不如目前退而结网，好好提升自己，等未来大牛市一旦再度降临，你必能一飞冲天。

请记住：机会只会给那些有准备的人。

朋友，今日此文，属实是我有感而发，与您共勉！并且，我祝愿未来大机会降临时，你我有缘欣逢盛世，共襄盛举，与国同庆，不负韶华！

茅台联名酱香咖啡，后续影响不可估量

本周茅台联名瑞幸推出酱香拿铁一炮而红，在营销层面，它已无可争议是一个现象级的经典案例。但在投资者的群体中，它却引发了极大的争议，我亲眼见到在一些，正方反方几乎吵翻了天。

　　不少资深茅粉认为，茅台和瑞幸联名推出19块的咖啡，就相当于LV搭配四季青女装，爱马仕搭配七浦路牛仔裤，它砸毁了茅台品牌的尊贵感，对茅台自身的价值带来长期反噬。

　　但笔者对此持有不同的看法。

　　首先需要认识到，加了茅台酒的酱香拿铁，与茅台的核心产品茅台酒，这两个品类属于不冲突的错位关系——它们的受众人群不同，前者是年轻人，后者是中年人；它们的产品类型不同，前者只加了2ml，后者是500ml；它们的饮用场景也不同，前者是在白天的写字楼，后者是在晚上的大酒楼。

　　与此同时，酱香拿铁这个产品的选择也非常巧妙，它成功发挥出了茅台酒的香型特色，笔者本周先后买回一杯冰的和一杯热的品尝，都能一口喝到茅台酒标志性的酱香味。因此它可以被归入难以被复制的独占性产品之列。

　　个人认为，做好不冲突的错位设计+表现出独家的风味特色，同时满足这两个条件，产品多元化就不会造成品牌反噬，相反还会让自身受益。

　　例如，特斯拉前两个月推出儿童电动车Cyberquad，售价11990元，就不会动摇公众对它的原型电动皮卡Cybertruck的高端认知，因为二者是充分错位的。而Cyberquad被疯抢引发的舆论影响力，还能让“老大”Cybertruck也跟着风光一把。

　　反观一些失败的多元化案例，要么是错位没有做好，比如当年五粮液放任了太多水晶瓶包装的五粮XX贴牌产品，它们同样都是浓香型高度白酒，就不可避免的反噬了旗舰品普五；要么是错位是做好了，但丝毫没有独家的风味特色，比如茅台啤酒和茅台葡萄酒，推得越多反而恐越让茅台掉价。

　　我相信茅台也一定明白这个道理，无论是茅台冰淇淋、酱香拿铁还是下一步即将推出的酒心巧克力，都同时符合上述两个条件。不必担心这些周边产品“烂大街”，就会让原本喝茅台送茅台的群体转向五粮液国窖汾酒，相反，它们可能还会带来意想不到的奇效。

　　当然，茅台已经是一头盈利怪兽了，这些周边产品就算卖得再火爆，对当期业绩的拉动也是微乎其微的。就以瑞幸目前的当家爆品生椰拿铁为例，它现在一年的销量大概2亿杯，那么即使给酱香拿铁一个极高的预期，一年卖4亿杯，按照每一杯添加2mL飞天茅台酒来粗略估算，一年也只能消耗掉200万标准瓶的飞天茅台酒，这个数字还不到全年总销量的3%。

　　既然对业绩的影响很小，那为什么本文的标题却说‘后续影响不可估量’呢？

　　因为它对茅台原本无感的年轻人群，施加了一个叫做‘一致性倾向’的魔法，使得年轻人对于茅台的好感度大大提升了。

　　这个‘一致性倾向’出自罗伯特·西奥迪尼的畅销书《影响力》，后来查理·芒格在他的经典演讲《人类误判心理学》中也把它收录进来。它的意思是，人普遍有一种避免前后不一致的心理倾向，只要一开始对某个事物有所付出或有所夸赞，即使程度很轻微，之后他对这个事物的好感就很难移除了。

　　芒格在《人类误判心理学》中举了一个例子：

　　在酱香拿铁问世之前，年轻人们都知道茅台是顶尖的白酒品牌了，但熟知一个品牌与喜爱一个品牌之间并不能挂上等号。甚至一些年轻人可能一提到茅台就会联想到酒文化，联想到办事难，联想到长幼尊卑和官僚作风，这些毫无疑问都是阻碍年轻人喜欢上茅台的负面印象。

　　现在呢，你花了十几块钱买了一杯酱香拿铁，一边喝还一边略带嘚瑟的晒了朋友圈（正面积极的评价），喝完之后那特别款的杯套和纸袋可能还舍不得扔，想接着再用几次。做了这一系列组合动作之后，就好像借给了富兰克林一本书，你总不会在将来哪一天说“我不喜欢茅台”了吧。

　　从这个意义上来讲，与瑞幸联名可能真的比与星巴克联名效果更好。因为如果在星巴克卖酱香拿铁，定价应该在40块以上了，那可能会让许多尝鲜之后的年轻人觉得不值，继而给出偏负面的评价，这等于播种下一颗危险的“一致性种子”了。

　　而现在的19块钱则买不了吃亏，况且瑞幸还非常擅长通过厚乳的调制来降低意式咖啡的苦涩，这也迎合了年轻人的喜好。

　　接下来，让我们静静等待这颗种子的破土而出吧。

减肥药受关注，不要忽略体育运动

二级市场是一个很有意思的地方。这几天亚运会火炬在浙江省内雨露均沾的传递，而市场内的减肥药炒作力度很大。不少股票涨停再涨停。

说说减肥药吧

一、减肥药盛行的原因

减肥药受欢迎的原因主要有以下几点：

减肥效果快速：减肥药通常被认为是一种快速有效的减肥方式。由于人们渴望快速减掉体重，特别是对于那些肥胖已危及健康的人，减肥药成为了他们的选择之一。

针对性强：减肥药通常针对特定的减肥目标，例如减少腹部脂肪或减轻体重等，这使得使用者可以更加精准地达到减肥效果。

使用方便：减肥药是一种方便快捷的减肥方式，使用者无需通过节食或运动来达到减肥效果，也无需花费大量时间制定减肥计划。

安全性较高：一些减肥药是经过科学研究和临床试验的，其安全性得到了验证。这些减肥药通常不会对身体健康造成危害，因此使用者可以更加放心地使用。

心理安慰剂：减肥药可以成为一种心理安慰剂，使用者在心理上得到一种安慰和鼓励，这有助于减轻他们的压力和焦虑，从而有助于减轻体重。

需要注意的是，减肥药并非适用于所有人。在使用减肥药之前，最好咨询医生或营养师的建议，以确保减肥方式适合自己的身体状况和健康需求。此外，任何减肥计划都需要与运动相结合，以达到最佳的减肥效果。

二、减肥药的危害

减肥药虽然可以起到减肥的效果，但是也存在很多的危害，以下是减肥药的常见危害：

刺激胃肠道：减肥药的主要成分是泻药，在服用药物后可能会对胃肠道造成一定的刺激，容易出现腹泻、大便水样的症状，甚至会伴随着腹痛、厌食等不良的症状。

内分泌紊乱：长时间服用减肥药物，可能会导致身体的内分泌紊乱，如果身体的内分泌紊乱，可能会伴随着头晕、头痛的症状，甚至会出现失眠多梦、身体痤疮等症状。

营养不良：长期服用减肥药物就会导致身体厌食，此时摄入的营养物质不足。胃肠道不及时消化食物便会导致食物排出体外，也无法吸收足够食物中的营养成分，进而出现营养不良的现象。

肝肾功能损害：减肥药物大多从肝代谢，所以服用多种减肥药或者时间过久，也可能会造成肝肾功能损害。

因此，在选择减肥药物时，需要谨慎对待其可能的危害，建议在医生指导下选择合适的减肥方式。如果有减肥的需求，最好的方法是合理饮食、增加运动量以及保持健康的生活方式。

三、如何科学体育运动获得最佳减肥效果

体育运动减肥需要结合以下方法，才能取得最佳效果：

制定减肥计划：在开始体育运动减肥计划之前，需要先确定减肥目标、制定详细的计划、明确锻炼和饮食等方面的要求。计划中应该包括每周的锻炼次数、每次锻炼的时间和强度、饮食控制等内容。

选择适合自己的运动方式：有多种运动方式可以选择，如慢跑、快走、游泳、有氧操、瑜伽等。不同的运动方式对身体的锻炼效果也不同，需要根据自己的兴趣和实际情况选择适合自己的运动方式。

逐渐增加运动强度：在开始体育运动减肥计划时，需要逐渐增加运动强度，以避免对身体造成过大的负担。可以从每天锻炼20-30分钟、每周锻炼3-4次开始，逐渐增加到每天锻炼40-60分钟、每周锻炼5-7次。

多样化运动方式：不要长时间只做一种运动，多样化的运动方式可以帮助身体全面锻炼，同时也可以避免单一运动造成的疲劳和厌倦感。

合理安排饮食：在体育运动减肥过程中，饮食控制也是非常重要的。需要合理安排饮食，控制摄入的热量和脂肪，同时增加蛋白质、维生素和矿物质的摄入，以辅助减肥。

坚持锻炼：最重要的是要坚持不懈地进行锻炼，持之以恒才能取得最佳的减肥效果。同时也要注意身体健康，避免过度锻炼对身体造成伤害。

在亚运会来临之际，减肥药市场受关注，这是一件值得深思的事情。减肥药关注的同时，加强身体锻炼可能更重要吧。俗话说：管住嘴，迈开腿；或许才是生活真谛。

来沪三十年（二）

（五）权证爆亏
   九十年代，流行权证，权证比正股大起大落，把握好赚钱机会更大，做错了被反噬要命。
   1993年12月000017深中华配股，同时发了配股权证。
   1994年初的我，懵懵懂懂，对于权证并不太了解，有天看见中华权证价格很低，以每股价格0.1元，冒冒失失的全仓买入。
   中午收盘时价格0.08元，已经跌去二十点。中午又才研究了一下这个权证，发现是末日权证，最后一天了。
   这下着急了，准备下午开盘就砍掉。
   下午开盘前现价格委托卖出。开盘中华权证继续下跌到0.07，已经亏损30%，我可是全仓买入，半天亏损30%。正准备撤单，挂更低价格卖出，突然大盘拉升，权证也开始飙升，几分钟就把我的挂单0.08吃掉，撤单都没来得及，继续上涨，一口气最高涨到0.11元。如果不低挂卖出，能够保底甚至还能赚10%出局，可是已经亏损20%卖出了。不敢再碰。昙花一现反弹后，又继续下跌，收盘0.01元。
如果不止损，全军覆没。
    经此一战，雪上加霜。炒股一年半共投入9000元，现在只剩下3200元。从此再也不敢碰权证了。
    事实上九十年代权证机会很多的。像后来的000547闽福发（现在叫航天发展）法人股A2权证等，熊市里走出了独立行情，是一道靓丽的风景线。我因为第一次买中华权证，几乎半天清零，再也不敢碰权证，少了一种翻烧的机会。

   股市里总有人博傻，对于权证很多像我这样的，不问青红皂白，末日权证都敢参加。
（六）五一九行情
   a股每年五月十九有多头情结，实际上源于以下两次井喷行情：
   第一次五一九行情：
   1994年8月狂潮，大盘从325，经过一个月反弹到1994年9月13日1050见顶,大盘涨幅300%。个股涨幅就更大了。三五倍股票比比皆是。非常遗憾，我因为出差，错过了325到700点的主升浪，后面也赚过一些钱，但是很快被套。
   大盘见顶后，又开始了慢慢熊途。一直跌到1995年5月的520点，大盘再次腰斩。这期间国债期货火爆，市场资金都被期货吸引走了。
   五月十八日，大盘在327国债期货停止的利好影响下，三天大盘飙升，从580，点涨到926点，尤其是五一八日这天，上证综合指数涨幅高达30%。这种大盘三天翻倍行情比1994年八月风暴行情有过之而无不及。
   这算第一次五一九行情。

   第二次五一九行情：
   1999年5月，在网络科技股热潮的带动下，a股市走出了一波凌厉的飚升行情，两个月的时间里，上证综指从1100点，最涨到1725点，涨幅超过50%。
   期间涌现出了无数网络新贵，而其中的龙头亿安科技涨幅15倍第一只百元股、海虹控股、四川湖山等股价更是被炒到了一个非理性的高度；次年春节，沪深股市在充分消化5.19行情的获利筹码之后重拾升势，上证综指不断创出历史新高，并于2001年6月14日达到最高点2245.44点，
    持续长达两年的大牛市，随后便展开了长达四年的熊市之旅。

    由于此轮行情的起始日为1999年5月19日，因此此轮行情被称为“五一九行情”。

    因为有了这两次的五一九行情，a股每年到五月十九日都会点燃多头做多的热情，五一九成了多头情结。
（七）两大利空
   1997年2月19日，伟人逝世之前，长期困扰a股的两大利空是，法人股流通，和健康问题。
   两大利空时不时袭扰a股，大盘经常无缘无故暴跌，而如果收盘后没有利空，那一定又是传言在作怪。

   随着1997年2月19日，伟人逝世，大盘跌停开盘到涨停，第一个利空消除，这之后剩下全流通这个唯一利空。
   直到2006年股改开始，这个利空才被消除。但是直到现在，大股东减持一直是压制股市长期走牛的主要原因。好在国家现在开始约束大股东减持行为了。

（八）t＋0和t＋1
   当天买入股票，马上可以卖出，然后再买入，再卖出，一天内可以无限次重复买卖，这个叫t＋0。
  当天买入，第二天才能卖出，当天卖出，当天可以再买入，这个叫t＋1
   1994年以前都是t＋0，但是八月狂潮之后，1995，年开始实行了t＋1。
   1996年12月26日后又再实行了涨停板制度。
   哪种交易规则有利于散户？显然t＋1有利于散户。

   原因就是：散户炒股水平确实比机构差，胜率低。胜率低情况下，t＋0实际上是频繁操作，对于散户一天可以多次买卖，实际上是加杠杆交易。
交易越多，错的越多，亏损越多。
   以我自己的经历来说，1995年前，有时一天操作反两次是经常的事情，加大了每天的亏损程度。
    有一次在操作福建福联股份（现在退市了）时，我追高买入后，开始大跌，在跌去6%止损，下午大盘拉起来，它又大幅上涨，盘中又去在跌2%时追入，手盘还是跌去5%，当天亏损9%
   这种一天内连续两次错误的两次操作情况，也不是偶尔的事情了，对散户来说是很容易发生的错误。
（九）暂时远离股市
从1993年七月入市，到1997年底，前前后后投入了15000元，但是到97年低亏损惨重，剩下不到5000元。
1997年起，申情到外地长期出差，主要目的是想多挣点钱。
从1997年到2000年，三年时间，忙于工作，很难看到盘，操作也是电话委托，更加不方便。
这三年基本上远离股市。但是心里还是惦记着股市。陆陆续续又加了10000股本金（投入股市资金共达25000），但是因为看盘不方便，操作还是不顺，仍然是亏损，一万五千元本金再亏20%只剩下12000元。
（十）四年大熊市
2000年回到单位，炒股方便起来，还是不甘心股市大幅亏损，想回本，把以前的亏损捞回来，再加了一万，2.2万（总入股市3.5万）继续炒股。但是又遇到四五年的大熊市，仍然是亏损。本金再次回撤到1.2万。
回顾1993年7月入市，到2005年低，股市陆续投入3.5万，但是亏损只剩下1.2万。
（十一）学习，总结，提高
   2006年夏天，遇到以前一个朋友，十年没见面，看他变化很大，日子过的挺滋润。他说现在也上班，但是主要经济来源不是上班，大部分来自股市。并谈了一些股市的体会。

   

   我从1993年入市，也有十三了，虽然1997年以后疏远了股市，但是始终还是一直关注着股市，并一直对股市充满兴趣，很喜欢炒股。十几年的摸爬滚打，也积累了很多经验教训。

   这次和朋友的见面谈话，对我触动很大，本来感觉他股市悟性和水平并不比我高，但是他能够在股市取得巨大成功。在这个朋友股市成功的感召下，大大的刺激了，我暗下决心，我暗自下决心，一定把股票当一个事业来做，好好的回顾总结自己十多年的经验教训，认真总结。一定要从股市挽回亏损，也取得成功。

 

 从2006年开始，我在东方财富的股票论坛，注册了一个叫“我喜欢抄股”的马甲，本来应该是“我喜欢炒股”炒字写成了抄字。从此经常写操作心得体会。

   这么多年来，养成了喜欢总结，喜欢写的习惯，后来转战，写的就更多了。

    关于东方财富那个论坛，到了后，就没有再去了。现在估计也找不到我的帖子了。但是2009年转战套股吧后，把在东方财富论坛的主要经验教训都又在发了一遍。

   从2006年，开始，认真总结经验，完成了股市的顿悟，开始盈利，从此，对股市开始自信起来，陆陆续续继续加大本金，凡是发了工资都放到股市里。
   2007年后遇又到股改大牛市，如虎添翼，从此开始了每年数倍盈利的新征程。后面的股市经历可以参考最近两年写的《股随录》（淘宝上搜索“股随录”三个字）

 回顾头来，看我前十三的亏损，主要是从来没有把股票当回事，没有从思想上重视股票，没有认真做股票，操作随意性太大，也缺乏系统的总结。

  比较庆幸的是交学费阶段，投入资金不多，虽然亏损百分比大，但是前前后后总投入就几万，亏损总金额不大。

对于想从股市又一定收获的朋友，我建议：

第一，坚信股市能够盈利。

第二，从思想上重视股市，把股市当一个事业来做，减少操作的随意性。但是你不必职业来做，思想上可以把自己当职业股民。

第三，可以学习写总结，认真总结经验教训。

               尾声

这两篇来沪三十年，主要是补充了前十三年的亏损经历，原来定名是“亏损十三年”，这两篇文章和股随录后来经历构成炒股三十年的经历 ，所以后来才改为来沪三十年的。

因为是临时起意写这段不堪回首的亏损经历，时间仓促，有点虎头蛇尾的感觉。但是最后第十一节内容对大家一定有启发。

教师节快乐

A 股里的老师形象指的是那些在股市中具有较高投资水平、经验丰富且能够带领其他投资者获得盈利的老师级人物。这些老师通常具有以下特点：

1. 资深投资者：他们在股市中有丰富的投资经验，对市场有深刻的理解，能够准确把握市场趋势。

2. 投资高手：他们具备较高的投资技能，擅长分析基本面、技术面和市场情绪，制定合理的投资策略。

3. 负责任：他们对学员的投资收益负责，会及时解答学员的疑问，提供有效的投资建议，帮助学员规避风险。

4. 传授知识：他们会分享自己的投资心得和技巧，帮助学员提高投资水平，培养学员独立思考的能力。

5. 亦师亦友：他们在教学过程中，不仅传授投资知识，还关心学员的生活，与学员建立良好的师生关系。

需要注意的是，股市投资具有较高的风险，投资者应该谨慎选择老师，同时也要具备一定的独立思考能力，不能完全依赖老师做出投资决策。

向这些老师说：节日快乐！

来沪三十年！

    1993年入市，至今30年的股市经历。前十三年亏多赢少，后17年以赚为主。往事都值得回首，经验更需要总结。人都习惯于报喜不报忧，2009年后的光辉历史写的比较多，前十三年悲惨经历写的比较少，有必要补上这一章。

一，初识股票

  1993年春天，大学毕业后，我到四川股份制改革比较早的城市乐山出差，住在乐山党校招待所。

   有个年轻漂亮的前台服务员，年龄不到二十，个子160左右，五官比较精致。我们都是一群年轻人，和她相处比较融洽。一同人中有个从武汉通信兵转业的，180大高个，英俊潇洒，和这个小姑娘走的更近。

 他们经常一起聊起股票，这个小姑娘手中持有乐山电力股票。那时还没有上市，还在一级半市场上交易。我有一次和他们去了乐山的现场交易市场。眼见乐山电力，从股票街头到尾轻轻松松涨五个点。从此知道了股票可以赚钱。心里暗暗想，回到重庆单位后，也一定去开个股票交易账号，参与股市。没想到从此与股市结下了不解之缘，今生今世无法分割，真是戒赌容易戒股难。

二：我的第一单

   1992年到1993年上半年，中国的经济驶入当时的高峰，全国许多城市到处在圈地搞开发区，在经济蓬勃发展的背景下：从1993年初一股热衷股票的的浪潮从深圳，上海向全国大城市蔓延，上证指数也从年初的800点，一路高歌猛进，不到2个月的时间指数串到了1558点。

 

   我进入股票的时间恰逢大盘从1500点猛调整到800点翻身向1000点反弹途中，那时的股票行情发展很快，几天大盘可以涨跌20%。

   乐山出差，回到重庆，到办公室，才知道，股票在重庆更火爆，我的很多同事已经在炒股了。我问了一个老大哥同事如何办理炒股手续？他是同事中炒股最早的，他告诉了我如何开户。

  按照同事的指点，我利用中午休息时间，来到新华路的重庆证券登记公司，二楼上办理了股票账户，我记得我的上海交易账户像一个手机电话号码：1xx158698,我的深圳股东代码xxxxx44964。现在来看，这两个号码代表股市的中长线和短线交易的暗语，上海是要捂发，留久发。深圳是，死死久留死。

  办完银证连网后，我终于可以开始炒股了。      我是1993年8月11日第一次买股票，完成了股市生涯的处女单。

    记得那天去证券公司很早，我以为证券公司是国家大公司，应该也是8点上班，我就8.30去了证券公司，那时间离我们最近的营业部叫重庆有价证券，当时重庆好像也只能买重庆的老三家股票：渝钛白粉（现在的000515攀渝钛业），渝三峡，渝开发。

  我可能是最早到营业部大厅的股民，我看大厅空荡荡的，以为今天不营业，我问了清洁工，她说9.00可以委托，我就又等了一会到了九点，在柜台营业员的指导下，填了单，我当时存了7000元钱，我填了个头天收盘价位买500股渝钛白粉，第一次买股票很紧张，本可以买1000股钛白粉的，想到一进大厅的“股市有风险”的提示风险，就只填买500股。完了以后就回单位上班去了。

    那天下班，有同事告诉我钛白粉涨了2元多（那时没有 涨停板限制），我很高兴，一天就赚了1000元，那时间1000元还是很多钱的。       同事告诉我第二天要交割，于是第二天，兴高采烈的去办理交割，但是一看只成交了300股，因为我填的价位是当天最低的，当时股市正火暴，只成交一部分。成交300赚了600元钱也很高兴，当时只是想到落袋为安，没有想到再继续买，于是又填了个头天收盘价，卖掉了，成交回报一看还多卖了0.5元，很是高兴回去上班了。

    下午收盘同事告诉我钛白粉又涨了3元到12元了，我当时觉得很后悔，第三天一大早，又跑到证券公司，在13.0买了500股钛白粉。后来也涨到过14元，没有舍得卖。但是从此就一路下滑到5元。炒股第一单就这样从赚750到亏损3500元。

 

   买入渝钛白后几天就到达了1040点，大盘很快又回到了1500点以来的大调整中间。当时由于不知道割肉，一直抗住。

   刚刚开始炒股，兴趣高涨，每天听广播电台的证券节目。天天等行情好转，结果大盘一直不行，后来听老股民说，死扛不是办法，要找反弹割肉。于是在不堪股票下跌折磨的情况下，大约在11月份时，把渝钛白割了，这时资金只剩下快一半了。

三，1994年大熊市

    先回顾一下全年大熊市的情况，大家可以从中了解九十年代股市之疯狂，风险巨大，并了解国家取消t加0的原因：

     1993年上证指数见到1558点后，开始慢慢熊一路跌到777点，在此构筑了一道坚实的防线，几次下跌至此点位都有一次30%以上的大反弹。但是因为经济紧缩，股市低迷，加上大幅扩容，大盘趋势是向下，最终反弹都是夭折。最终，终于破掉所谓的“777铁底”。

  1994年，年轻的中国股市经历了第一次大熊市。

   1994年2月22日，深交所宣布暂停新股上市，市场略做反应便跌破700点关口；1994年3月14日，宣布“四不”救市措施：55亿新股上半年不上市、当年不征股票转让所得税、公有股和个人股年内不并轨、上市公司不得乱配股。上证指数当日大涨9.90%，收于788点。

    但随后重回跌势，到4月20日跌到535点；5月在前期跌去33%之后进行了弱势横盘；6、7两月上证指数再现单边下跌，1994年7月28日大盘“飞流直下”，上证指数低开低走报收339点，单日跌幅8.43%；29日探低325.8点，盘中最大跌幅4.10%，报收333.9点。

   1994到7月29日上证综指最低触及325点。这时股市从1993年的1558点跌去了80%。这个325点也成了，中国股市标准的铁底。

  1994年7月推出了三大救市政策，如停发新股、引进外国基金投入a股、选择资信较好的证券机构进行融资。

   政策是周末出台，1994年8月1日，上证指数从333点跳空61个点高开高走，当日收报445点，大涨33.46%；8月3日，飙升20.89%；8月5日，再涨21.37%；8月10日，涨幅19.01%，上交所单日成交首次突破100亿元。正是在“三大政策”的刺激下，上证指数一个月重回到1000点以上。

   技术分析中有一种缺口理论。如果某一日最高点和后一个交易日的最低点有一个空档，这就是缺口。8月1日最低377点和上一个交易的收盘点位333的缺口至今未补，这也成为一个永不可能回补的缺口。

   后来利好继续出台，如降低交易手续费这种直接利好的大杀器，使得在一个月时间里上证综指涨幅200%。

    股市“八月狂潮”让管理者看到了中国股市的制度缺陷，T+0交易制度让大量投资者透支交易、当日对冲，为市场留下巨大风险隐患。于是，1994年10月5日，国家宣布自1995年1月1日起取消T+0回转交易，实行T+1交易制度，当天上证指数暴跌10.71%，宣告一轮“井喷行情”结束。

 

 最终，惊心动魄的1994年交易结束，年收盘647.87，较1993年跌22.30%，也是第一次的年下跌。回顾1990年起的5年股市，其实中国股市前四年都是阳线，也就是说只要不追涨杀跌胡乱操作，在前边四年都是盈利的

    下面回顾一下我在1994年大熊市中的操作：

    接前面我的第一单交易中的叙述，1993年的人民币不好赚，每月我只能够挣300多元，一年也就能够存1千多元，这7000元人民币是我工作5年的全部积蓄，一下子去了快一半，当时割完肉感觉心里空荡荡的，心想这几千大洋怎么才能够赚回来啊，发誓以后要找回来。
    福无双至，祸不单行。割完肉的第二天，大盘稍探底，马上展开了一波800点向1000点的行情，因为刚刚割完肉，眼睁睁看见卖出的股票飞涨，又不敢进去，那时的行情真是来去匆匆，一路看见股价飞涨，忍不住900点冲进去，还好进去以后渝钛白涨了2元，这一次要吸取教训了，几天以后赶紧卖出，赚了1000元，总算换回些亏损。

    大盘反弹的非常之快，从770点到1040点只用了1个多月时间，在1000点附近，卖出渝钛白以后，见大盘跌了50点，急于挽回亏损，再次买入福建福联，（现在这个股票叫什么我不知道了）入股票，当时买这个股票就是感觉她股性比较活跃，有时间一天要涨15%以上。

   结果大盘又进入了1040点到333的慢慢跌途。从1993年12月8日开始，中国股市又进入了一个惨烈的下跌阶段，从1040点下跌，短短的8个月时间，几乎没有像样的反弹，中间在777点有多次的保卫战，最后都无疾而终，一路跌倒333。
    这期间吸取了上次的教训，学会了止损，但是为了换回亏损，还是屡买屡套，屡套屡割，最后在大盘跌倒500点附近时，终于停止了操作，资金再次大幅缩水，中间在1994年春节增加过2000元资金。到500点时资金只剩下4000元不到

   1994年对于我来说， 最大的遗憾是1994年8月初大盘跌倒333点后，政府的救市政策出台，当时我在外地出差，一听到这个消息我知道大行情来了，但是遗憾的是我没有办理电话委托，只有眼睁睁看见大盘呼啸而起，几天都到了700点，等我出差回到家中，还是不得不在700多点杀入。大盘已经翻倍了，后来的行情十分难做。从700点也涨到1000点，但是我没有赚钱。又很快开始大跌，我只能继续亏损了。

   国人喜欢炒作，那时没有涨停板限制，实行的是T+0交易，股票市场容量也很小，就那么一两百家股票，每天成交量1,2亿就把股票炒的天翻地覆。所以90年代炒股风险极其巨大。

四，永远的延中实业

  在回忆1994的那些日子，必须写一下中国股市第一起收购案例，延中实业（现在的600601）股票的故事。

   延中实业是沪市最早上市的公司之一，由于其规模小、股本全流通，争夺其控股权的斗争在中国资本市场中多次掀起波澜。

   1993年深宝安收购延中实业是其第一次遭遇举牌，也打响了中国上市公司并购的第一枪。      以后北大方正入主延中实业、裕兴、高清再次争夺公司的控股权，上演了一幕幕缤彩纷呈的并购好戏。

   因此，从一定意义上可以说，发生在延中实业公司的种种，是中国市场早期并购的一个缩影，很值得介绍与评估。

   中国证券历史上最早的也是最让人那样忘怀的收购大战，发生在我入市后不久的1993.9月国庆前后。那时我只有旁观的份，不知道怎么会事情，看见延中实业几元几元的往上串，我只是看的目瞪口呆，不敢参与。

    中国股市现在成了死水微澜，好久都没有一场惊心动魄的收购大战了，真是怀念那些年的收购大战，永远的延中实业。