fastisslow: 段永平对我投资的帮助

互联网is金矿，它让我们有机会平等的去学习。我，因为有了互联网，知道了段永平，并因此走上投资之路。

初识段永平
我第一次关注段永平是因为2003年的福布斯中国富豪榜，他因为投资网易一年多时间赚了几十倍而位列其中。

2003年10月30日，“2003年福布斯中国富豪榜”揭晓，当时丁磊名列榜首，他持有网易公司58.5%的股份，当时市值折合约76亿元人民币。而按2003年10月30日段永平持有4.08%的网易股计算，他的股市财富折合约5.3亿元人民币；如果加上此前他减持的股票，他持有的网易股的市值应接近10亿元人民币。
　　
因为投资一只股票一年多时间就进入富豪榜，对于一个小年轻来说，这个故事很有诱惑力。我这才发现，原来投资那么容易赚大钱（其实不容易）。

寻找段永平
因为希望学习投资，我开始了“寻找段永平”的过程。

早年了解阿段，除了通过媒体，其他主要是来自于yahoo Message Boards。那段时间阿段主要出现在yahoo Message Boards ，他当时的id是“fastisslow”，我也在2004年注册了yahoo Message Boards。据阿段自己解释说，以前主要是为了练英语，现在回头再看原来的一些发言，很多都是写的错话，不知道自己在说什么。其实他也应该感谢互联网。通过网络、BBS，初来美国的段永平结交了几个有相近投资理念的朋友，有的后来还在现实中见了面，阿段承认，“他们对我帮助很大。”

阿段当时一定不知道，我通过yahoo Message Boards也从他的发言中学习到很多。后来阿段拍了巴菲特午餐，成为公众明星，目标太大，阿段在网络消失了几年，直到2010年阿段才在雪球、网易博客等地活跃起来。对于价值投资者来说，能有这样近距离的和阿段交流，确实是一大幸事。

今年上半年参加雪球组织的巴菲特股东大会之行，终于见到了阿段真人。此时距离我2004年初次在网络世界聆听阿段的投资真言已经有8年时间。而我也从一个毛头小子，变成了一个相对独立的投资者。

我所理解的段永平
学习段永平已经有8年时间，阿段对投资的理解就是一点：买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流。
这里现金流指的是净现金流，未来指的是公司的整个生命周期。折现率实际上是相对于投资人的机会成本而言的。最低的机会成本就是无风险回报率，比如美国国债的利率。所谓能看懂公司就是能看懂其未来现金流。（做对的事情）所有所谓有关投资的说法实际上都是在讨论如何看懂现金流的问题。（如何把事情做对），比如生意模式、护城河、能力圈、等等。

大家不妨看看阿段的详细解释：
说明版http://nteswjq.blog.163.com/blog/static/126998120123504720534/ …
啰嗦版http://nteswjq.blog.163.com/blog/static/12699812012369951218/ …

我从段永平身上学到的：
在知道阿段之前，我从来没有接触过投资，小时候觉得周围的人看看图，看看线，点两下鼠标，就能炒股赚钱是件很神奇的事情。看了阿段对投资的理解后，觉得他逻辑非常好，总是能抓住事物的重点，用简单易懂的语言告诉你为什么。人如其名大道至简。

从他那，我懂了一些投资的原则和基本常识。
比如：
不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的东西。
买一家公司的股票就等于在买这家公司，买它的一部分或者全部”，“投资你看得懂的、被市场低估的公司”

在我看来大道是少数几个不管在事业还是生活上都很成功的人。除了投资的一些理念之外，我觉得我学到更多的是大道的一些生活态度，他的人生智慧。
他让我知道：享受生活， 这是人来到这个世界上的目的。

我是如何做投资的：
可能是因为投资的原则太简单，而简单的东西往往是最难的吧。“简单”的“投资”原则：当你在买一只股票时，你就是在买这家公司！简单吗？简单。

难的在于如何确定这是家好公司？

阿段在他的博客里说：比如我们能在网易上赚到100多倍是因为我在做小霸王时就有了很多对游戏的理解，这种理解学校是不会教的，书上也没有，财报里也看不出来。我也曾试图告诉别人我的理解，结果发现好难。又比如我当时敢重手买GE，是因为作为企业经营者，我们跟踪GE的企业文化很多年。

而我当时作为一名学生，能力圈是非常有限的，对企业的理解自然会弱些。但最致命的是当年觉得自己什么都能懂。于是投资了一些自己觉得懂，其实自己什么都不懂的公司，更愚蠢的是还用杠杆，这个错误是发生在阿段一直告诉我们不要借钱，不要做空之后，现在知道什么叫“不听老人言”的后果了！老巴的教导千万别忘了：不做空，不借钱，不做不懂的东西！

成功的都是自己了解的能力圈内的公司。前些年受益于互联网人口红利的增长，平台型互联网公司都是很好的投资标的，而对于一个跟着互联网一起长大的孩子来说，了解这些公司容易得多。

对我来说，阿段在网络上（以前是yahoo Message Boards，现在是雪球）留下的文字对我投资帮助很大，他总是用浅显易懂的语言告诉我们：什么是做对的事情。而如何把事情做对，这就是师傅领进门修行在个人了。除了投资方面，我觉得阿段还教会了我很多做人做事的基本原则道理。

谢谢你，阿段。

段永平，段永平，男，汉族，江西泰和人，1961年3月生于南昌，1982年浙江大学无线电系毕业后分配到北京电子管厂。后攻读中国人民大学经济系计量经济学专业，取得硕士学位。曾以创立“小霸王”和“步步高”两个知名品牌而闻名全国。现任步步高集团董事长。

（催泪好文）一位农民母亲的“舍得”

“很多不识字的老农民教育出很多优秀的孩子，很多高学历的城里人教育出很多问题孩子，为什么？”因为“不识字的老农民能把孩子教育好，他们有文化（智慧）只是知识少点，高学历的城里人的孩子出问题，他们一定是知识很多没有文化（智慧）”

此文便是说明这个道理。

（一)

父亲去世10年后，在我的“软硬兼施”下，母亲终于同意来郑州跟着我——她最小的女儿一起生活。这一年，母亲70岁，我40岁。70岁的母亲瘦瘦的，原本只有一米五的身高，被岁月又缩减了几厘米，看起来更加瘦小，面容却仍然光洁，不见太多沧桑的痕迹，头发亦未全白，些许黑发倔强地生长着。

我们借了一辆车回去接她。她早把居住了几十年的老屋收拾妥当，整理好了自己的行李。那些行李中有两袋面，是她用家里的麦子专门为我们磨的，这种面有麦香。但那天，那两袋面我决定不带了，因为车的后备箱太小，我们要带的东西太多。母亲却坚持把面带着，一定要带，她说。她这样说的时候，我忽然愣了一下，看着她，便想明白了什么，示意先生把面搬到里屋，我伸手在外面试探着去摸。果然，在底部，软软的面里有一小团硬硬的东西。如果我没猜错，里面是母亲要给我们的钱。

把钱放在粮食里，是母亲很多年的秘密。十几年前，我刚刚结婚，在郑州租了很小的房子住，正是生活最拮据的时候。那时，我最想要的不是房子，不是一份更有前途的工作，只是一个像样的衣柜。就是那年冬天，母亲托人捎来半袋小米。后来先生将小米倒入米桶时，发现里面藏着500块钱，还有一张小字条，是父亲的笔迹:给梅买个衣柜。出嫁时，母亲给我的嫁妆中已有买衣柜的钱。后来她知道我将这笔钱挪做他用，便又补了过来。那天晚上，我拿着10元一张厚厚的一沓钱，哭了。

那些年，母亲就是一次次把她节省下来的钱放在粮食里，让人带给我，带给大姐二姐，在我们都出嫁多年后，仍贴补着我们的生活。但那些钱，她是如何从那几亩田里攒出来的，我们都不得而知。这一次，即使她随我们同行，也还是将钱放到了面袋里，在她看来，那是最安全的。

面被带回来后，我把钱取出来交还母亲，母亲说，这是我给童童买车用的。童童是她的外孙，这段时间他一直想要辆赛车，因为贵，我没有给他买，上次回老家，他许是说给母亲听了，母亲便记下这件事。2000块，是她几亩地里一年的收成吧，我们都不舍得，但她舍得。

记忆中，母亲一直是个舍得的人，对我们，对亲戚，对左邻右舍，爱舍得付出，东西舍得给，钱舍得借，力气也舍得花。有时不知道她一个瘦小的农村妇人，为什么会这样舍得。

（二)

母亲住下来，每天清晨，她早早起来做饭，小米粥、小包子、鸡蛋饼……变着花样儿。中午下班我们再也不用急赶着去买菜，所有家务母亲全部包揽。阳台上还新添了两盆绿莹莹的蒜苗，有了母亲的家，多了种说不出的安逸。

母亲带来的两袋面，一袋倒入桶里，另外一袋被先生放到了阳台上。过了几天，我却发现阳台地板上的那袋面被移到了高处的平台上晾晒。先生是个粗心的人，应该不会是他放的，我疑惑地问母亲，她说，啊，我放上去的，晒晒，别坏了。我一听就跟她急了，那平台，一米多高，那袋面，六七十斤，身高不足一米五，体重不足90斤的母亲，竟然自己把它搬了上去。我冲她大喊，你怎么弄上去的?那么沉，闪着腰怎么办?砸着你怎么办?出点儿什么事怎么办……一连串地凶她。她却只是笑，围着围裙站在那里，等我发完脾气，小声说，这不没事吗?有事就晚了!我还是后怕，但更多的是心疼。直到母亲向我保证，以后不再干任何重活，我才慢慢消了气。

母亲来后不久，有天对先生说，星期天你喊你那些同学回家来吃饭吧，我都来了大半个月了，没见他们来过呢。

先生是在郑州读的大学，本市同学的确很多，关系也都不错，起初还会在各家之间串门，但现在，大家都已习惯了在饭店里聚会。城市生活就是这样繁华而淡漠，不是非常亲近的，一般不会在家里待客了。我便替先生解释，妈，他们经常在外面聚呢。母亲摇头，外面哪儿有家里好，外面饭菜贵不说，也不卫生。再说了，哪儿能不来家呢?来家才显得亲。然后，母亲态度坚决地让先生在周末把同学们带回家来聚一聚。我们拗不过她，答应了。先生分别给同学中几个关系最亲近的老乡打了电话，邀请他们周末来我们家。

周末一整天，母亲都在厨房忙碌。下午，先生的同学陆续过来了，象征性地提了些礼品。我将母亲做好的饭菜一一端出，那几个事业有成、几乎天天在饭店应酬的男人，立刻被几盘小菜和几样面食小点吸引过去。其中一个忍不住伸手捏起一个菜饺，喃喃说，小时候最爱吃母亲做的菜饺，很多年没吃过了。母亲便把整盘菜饺端到他面前，说，喜欢就多吃，以后常来家里吃，我给你们做。那个男人点着头，眼圈忽然就红了，他的母亲已经去世多年，他也已经很久没回过家乡了。

那天晚上，大家酒喝得少，饭却吃得足，话也说得多。那话的内容，也不是平日在饭店里说的生意场或单位里、社会上的事。很少提及的家事，被慢慢聊起来，说到家乡，说到父母……竟是久违的亲近。

（三）

那以后，家里空前热闹起来。母亲说，这样才好，人活在世上，总要相互亲近的。

母亲来后的第三个月，一个周末的下午，有人敲门，是住在对面的女人，端着一盆洗干净的大樱桃。女人有点儿不好意思地说，送给大娘尝尝。我诧异不已，当初搬过来时，因为装修走线的问题，我们和她家闹了点儿矛盾。原本就不熟络，这样一来，关系更冷了下来，住了3年多，没有任何往来。连门前的楼道，都是各扫各的那一小块儿地方。她冷不丁送来刚刚上市的新鲜樱桃，我因摸不着头脑，一时竟不知该说什么好。她的脸就那样红着，有点儿语无伦次，大娘做的点心，孩子可爱吃呢……我才恍然明白过来，是母亲。

母亲并不知道我们有点儿过节儿，其实即使知道了，她还是会那么做，在母亲看来，“远亲不如近邻”是句最有道理的话。所以她先敲了人家的门，给人家送小点心，送自己包的粽子，还送自己种的新鲜小蒜苗……诚恳地帮我们打开了邻居家的门。后来，我和那女人成了朋友，她的孩子也经常来我们家，奶奶长奶奶短地跟在母亲身后，亲好得犹如一家人。

邻居们，不仅仅是对门，前后左右，同一个小区住着的许多人，母亲都照应着。她常在小区的花园和先生同事的父母聊天，帮他们照顾孙子。不仅如此，还有物质上的往来，母亲常常会自制一些风味小点，热情地送给街坊四邻，这也是母亲在农村生活时养成的习惯。小点心虽然并不贵重，却因有着外面买不到的醇香味道，充满了浓浓的人情味。

有一次，得知先生一个同事的孩子患了白血病，母亲要我们送些钱过去。因为是来往并不亲密的同事，我们只想象征性地表示一下，母亲却坚决不答应，说，人这辈子，谁都可能会碰到难事，你舍得帮人家，等你有事了，人家才会舍得帮你。孩子生病对人家是天大的难事，咱们碰上了，能帮的就得帮。我们听了母亲的。

在母亲过来半年后，先生竟然意外升职，在单位的推荐选举上，他的票数明显占了优势。先生回来笑着说，这次是妈的功劳呢，我这票是妈给拉来的。我们才发现，最近我们的人际关系竟然空前好起来，那种好，明显地少了客套多了真诚。一个字都不识的母亲，只是因为舍得，竟不动声色地为我们赢得了那么多，是我们曾经一直想要赢来却一直得不到的。再想她说过的话，你舍得对人家好，人家才会舍得对你好。于她，这是一个农村妇人最朴实本真的话;于我们，无疑是一个太过深刻的道理。

（四）

温煦的日子里，我很想带母亲到处走走。可母亲因为天生晕车，坐次车如生场大病，于是常拒绝出门。那个周末，我决定带她去动物园。母亲说，没有见过大象呢。动物园离家不远，几站路的样子。母亲说，走着去吧。我不同意，几站路，对一个70岁的老人，还是太远了。可她又坚决不坐车，我灵机一动，妈，我骑车带你去。母亲笑着同意了。我推出车子，小心地将她抱到前面的横梁上，一只胳膊刚好揽住她。抱的时候，心里一疼，她竟然那么轻，蜷在我身前，像个孩子。

途中要经过两个路口，其中一个正好在闹市区。小心地骑到路口，是红灯，我轻轻下车，还未站稳，却有警察从人流中穿过来，走到我面前说，不许带人你不知道吗?还在前面带。说完，低头便开罚单。母亲愣了一下，攥着我的胳膊要下来，我赶忙扶稳她，跟那个年轻的警察说了声对不起，解释说，我母亲晕车，年纪大了，不能坐车，我想带她去动物园看看……

警察也愣了一下，这才看清我带的是一位老人，还不等他说什么，母亲责备我，你怎么不告诉我城里骑车不让带人呢?然后坚持要下来。我正不知所措，那个警察伸手一把搀住了母亲，大娘，对不起，是我没有看清楚，城里只是不让骑车带孩子，您坐好。然后他忽然抬起手，向我认认真真地敬了个礼。接着，他转身让前面的人给我腾出一个空间，打着手势，阻止了四面车辆的前行，招手示意我通过。

我带着母亲，缓缓地穿过那个宽阔的路口，四面的车辆静止行人停步，只有我带着母亲在众人的目光里骄傲前行。那是我有生以来第一次受到如此厚重的礼遇。因为母亲，因为舍得给予她一次小小的爱，一个萍水相逢的年轻警察，便舍得为我破例，舍得给我这样高的尊敬。

这礼遇，是母亲送给我的。

（五）

母亲是在跟着我第三年时查出肺癌的。结果出来以后，有个做医生的朋友诚恳地对我说，如果为老太太好，不要做手术了，听天命尽人事吧。这是一个医生不该对患者家属说的话，却是真心话。和先生商议过后，决定听从医生的安排，把母亲带回了家。又决定不向母亲隐瞒，于是对她讲了实情。母亲很平静地听我们说完，点头，说，这就对了。然后，母亲提出要回老家。

母亲在世的最后一段时间，我陪在她身边。药物只是用来止疼，抵挡不了癌症的肆虐。她的身体飞快地憔悴下去，已经不能站立，天好的时候，我会抱她出来，小心地放在躺椅上，陪着她晒晒太阳。她渐渐吃不下饭去，喝口水都会吐出来，却从来没有流露过任何痛苦的神情，那些许黑发依旧倔强地蓬勃着，面容消瘦却光洁，只要醒着，脸上便漾着微微的笑容。

那天，母亲对我说，你爸他想我了。妈，可是我舍不得。我握着她的手，握在掌心里，想握牢，又不敢用力，只能轻轻地。梅，这次，你得舍得。她笑起来，轻轻将手抽回，拍着我的手。但是这一次，母亲，我舍不得。我说不出来，心就那么疼啊疼得碎掉了。

母亲走的那天，送葬的队伍浩浩荡荡，从村头排到村尾，除了亲戚，还有我和先生的同学、朋友、同事，我们小区前后左右的邻居们……很多很多人，里面不仅有大人，还有孩子，是农村罕见的大场面。队伍缓缓穿行，出了村，依稀听见围观的路人中有人议论，是个当官的吧?或者是孩子在外面当大官的……

母亲这一生，育有一子三女，都是最普通的老百姓，不官不商。母亲本人，更是平凡如草芥，未见过大的世面，亦没有读过书，没有受过任何正规教育，她只是有一颗舍得爱人的心。而她人生最后的盛大场面，便是用她一生的舍得之心，无意间为自己赢得的。

来源：网络

暖心的话，一句就够了

 如果坚强的人落泪了，

一定是撑不下去了；

如果执着的心放弃了，

一定是伤得彻底了。

别让一个人不堪重负，

谁的身体也不是铁打的；

别把一颗心逼到绝路，

谁的心灵也都会有所感触。

使人失去动力的不是疲惫,

而是没有人体谅；

让人伤心欲绝的不是重情，

而是缺少了回应。

人累抵不过心累，

受伤莫过于情伤。

生活辛苦，

请看到别人的付出；

感情难得，

请在乎别人的在乎。

暖心的话不要太多，

一句懂得就足够；

真心的情不要冷漠，

用心呵护就很好。

别让人因劳累，

而伤怀；

别让心如死灰，

而离开。

其实每个人需要的都不多，

只不过是一份贴心的关怀，

一份真诚的期待！ 

立冬丨藏好你的阳气，告别肾虚

乙未年【羊年】丁亥月 戊子日 九月廿七，今日立冬。

北京一场大雪预示着冬天来了，今年的冬天来的还算准时。气候不同，我们的养生原则也就有所不同。同样，还是根据“春发夏长，秋收冬藏”的原则，到了冬季我们便应该注意闭藏精气了。冬季，五行属水，五脏应肾。所以，冬季正确的养生可以让你肾气充足，肾精满满哦~那么，应该怎么做呢？

《黄帝内经·素问》中这样记载：冬三月，此谓闭藏。水冰地坼，无扰乎阳，早卧晚起，必待日光，使志若伏若匿，若有私意，若已有得，去寒就温，无泄皮肤，使气亟夺，此冬气之应，养藏之道也。逆之则伤肾，春为痿厥，奉生者少。

接下来，我们就按照《内经》的思路来看看立冬之后，应该如何在日常生活中来指导养生吧！
衣

立冬之后，大地河流逐渐冰封，世界变得安静下来。这可以理解为自然界的阳气经过秋季的收敛，已经开始闭藏了。所以，从穿衣角度来看，该包起来、藏起来的就都藏起来吧。这时候不比美，为的是将来年纪大了比健康。

冬季穿衣，你应做到：

• 始终让身体、四肢感觉到温暖，但不燥热、不出汗；

  
  

• 重点注意头颈部、胸腹部的保暖，尤其老年人及高血脂人群，外出时务必戴上帽子和围巾。以防寒伤血脉，而引发脑梗、心梗等疾病；

  
  

• 穿秋裤已经不是必须了，而是必须穿更厚的毛裤、绒裤、保暖裤、羽绒服了。美丽的线条是给别人看的，健康的身体是给自己的。尤其是女性，痛经、关节痛跟穿衣有很大关系。切记，现在没问题不代表将来没问题；

  
  

• 严禁穿过于紧身、塑形的衣服，以免过度的束缚影响身体的气血循环，而使阳气不通引起四肢冰凉、怕冷等情况；

食

古人讲：“春省酸增甘以养脾气，夏省苦增辛以养肺气，长夏省甘增咸以养肾气，秋省辛增酸以养肝气，冬省咸增苦以养心气。” 因为酸入肝，苦入心，甘入脾，辛入肺，咸入肾。春肝气盛，则肝木易克脾土，故减酸增甘以实脾。夏心气盛，心火易克肺金，故减苦增辛以实肺。长夏脾气盛，脾土易克肾水，故减甘增咸以实肾。秋肺气盛，肺金易克肝木，故减辛增酸以实肝。冬肾气盛，肾水易心火，故减咸增苦以实心。这是四季饮食五味的原则。

所以，冬季饮食一方面要考虑到肾气实，减咸增苦，另一方面也应考虑到冬季阳气闭藏，“去寒就温，无泄皮肤”的原则。
因此，冬季饮食，你应做到：

• 如非身受风寒，尽量避免吃生姜等辛散发汗的食物，这不利于阳气闭藏。尤其是吃的满头大汗的情况最好不要出现；

  
  

• 避免吃过咸的食物，冬季人体血流缓慢，阳气内藏。“咸则脉凝泣”，过咸的食物会导致血液循环缓慢，加重冠心病、动脉硬化、脑缺血、脑梗等疾病。即使没有疾病的人，过咸的食物也会让你血液循环减慢，而不耐寒冷；

  
  

• 《素问·藏气法时论》说：“肾主冬……肾欲坚，急食苦以坚之，用苦补之，咸泻之。”冬季食苦，反而会坚肾固肾。所以，可适当的吃些苦味的食物；

  
  

• 鉴于“避寒就温”的养生原则，冬季饮食应吃温热而避免吃生冷。尤其是很多年轻人在冬季仍吃冰淇淋，是更应该注意的；

  
  

• 冬季适当增加肉类的摄入量，可补助精气。

住

在居家环境上，同样应注意“避寒就温”的原则。
因此，冬季居住环境你应该注意：

• 室内温暖，尤其是夜间睡眠时室温和床具的温暖都值得注意；

  
  

• 室内环境同样需要“闭藏”原则，一般不要常开着窗户，尤其是夜间。空气的流通可在家中无人或正午阳光盛时开窗；

  
  

• 虽然要保证温暖，但也应“无泄皮肤”。室内温度太高，人就容易出汗，冬季常常出汗就不利于精气闭藏。同时，毛孔常处于张开、疏松的状态人也更容易感受风寒而感冒。

行

《千金要方·道林养性》也说：“冬时天地气闭，血气伏藏，人不可作劳汗出，发泄阳气，有损于人也”。也是在告诫我们，应该在冬季注重精气的闭藏。
因此，在冬季我们的行为上应注意：

• 避免剧烈运动、重体力劳动而大汗淋漓；

  
  

• 避免熬夜，应“早睡晚起”，日出而作，以保证充足的睡眠时间，以利阳气潜藏，阴精积蓄；

  
  

• 而防寒保暖也应注意“勿扰乎阳”，即任何保暖行为都应注意适度，以温暖而不出汗为度；

  
  

• 《素问·金匮真言论》说：“夫精者身之本也，故藏于精者，春不病温”。说明冬季节制房事，养藏保精，对于预防春季温病，具有重要意义。因此，冬季应减少性生活的频率，注意节欲保精。

常常听说肾虚，也常常听到：“大夫，我是不是肾虚……大夫，我吃点什么补肾？”其实，所谓不足都是先有过度消耗，才有不足。与其填补，不如少耗。当我们面对疾病、亚健康时，我们更应考虑的是我们是否做了“以妄为常、以酒为浆、以欲竭其精”这些过度亏耗身体正气的事，而不是我应该多吃点什么。所以，补肾重在藏精，而非填补。

【反思录6】回忆与徐翔在一起的那些日子，营业厅的大妈都叫他“强强”

作者|股道茶经老陆

来源|中国基金报（chinafundnews）、淘股吧

笔者生在南大路（解放南路南段俗称），年少时耳牍目染，曾以此为傲且立志。此间琐忆，怀念的不单是荒蛮时代里的草莽英雄，还有那一去不复返的人心和世风，也包含着对大家的鼓励和祝愿。至于故事里的人与事，大家不必深究，权当道听途说罢了。

“书藏古今，港通天下”——说的是甬城。孙中山先生说，“凡吾国各埠，莫不有甬人事业，即欧洲各国，亦多甬商足迹”，“甬人开风气之先，为各省之模范”——说的是甬人。“炒股不跟解放南，便是神仙也枉然”——说的是宁波人在炒股领域的杰出成绩。

市场人士说起“涨停板”、“敢死队”，就想到宁波，成了一个城市品牌，成了一种隐秘的城市文化。那么我们就从文化的发祥地——申银万国大梁街的南山茶社说起吧。

南山茶社诞生在著名的“519行情”之前，当时互联网不发达，白天是现场交易，晚上大家觉得无聊，希望一起交流盘面和信息，就由老史同志主持搞了小茶室，老周是顾问，俗名叫“黑马茶室”，雅名叫“南山茶社”。

十几个平方，水泥墙面，木板凳、旧报纸、小黑板、碎茶叶——简陋的很，功能等同于TGB的现场版，挖热点、找龙头，赢钱的吹牛B，输钱的找安慰。但在“519行情”之后，确实上演了几个屌丝逆袭的故事，说起这几个人，大家恐怕就来精神了。

从醒目到著名的，有当年号称的“南山四兽”——

南山一龙——徐翔，宁波人把“翔”念“强”，所以开始外面人说是徐强，当时人们亲切地叫这个小年轻“强强”。现在老史老周也这么叫他，虽然说好多年没见了，但依旧叫的亲切，说起他眼神里会闪光。

当年也有不少趣事，强强正年少也轻狂，讨叔叔阿姨的喜欢，有时候要去几个帐户操作，赚到钱了也不要提成，阿姨送他一个玉佩，他就天天带在胸前十分开心，输钱多了也会有一段时间找不到人，每次都是老史同志帮忙协调解围。

强强是个市场的痴人，一直保持对市场的热爱与信念，重心一直在二级市场，可以说是为市场而生，思维卓越，胆识过人。生活尤其低调，物质上不讲究，够用就行。2005年离开宁波之前，早上都是从江东步行几十分钟南大路，没买过坐骑，之后在宁波南苑饭店结婚，大家送了个铜像，上刻“东方索罗斯”。

南山一麒——马信琪，传说中的老马，之前在银河解放南，后来一直在光大解放南，人称“二板哥”，当年很疯狂，最爱第二个涨停去接力。现在这个席位在打酱油了，重心应该在其他交易品种，二级市场变成做股东了，中国建筑割掉了，深振业一直保持第五大股东。

老马是与时俱进，赶潮流、爱刺激的，“519行情”之后就赶了马力很足的大摩托，一直是坐骑爱好者，老牛全宁波都没几匹的。除了在营业部门口看到过几次，周末也经常在豪汇门口看到，前几年我们常泡在楼下的阿里巴巴小酒吧，他们常在楼上的豪汇大KTV。

南山一狐——胡斌。之前席位一直在光大解放南，是短板高手，更是玩权证的好手，现在似乎没在二级市场上玩了。有个徒弟，叫朱斌，大牛市之前是光大的客户经理，直接辞职了，拿十来万的薪水开始进场干，那两年干到过9位数，据说是没融资，笔者觉得也有些不敢相信，朱斌的席位现在挪到了齐鲁证券中兴路。

南山一虎——周国夫。就是前面说到的顾问老周，宁波人把“夫”念“虎”。我们都叫他周老师，最早开始研究波浪理论，发明了“猛虎易经浪”，笔者曾讨教过几个晚上。老周更像一个做学问的儒者，一位让人尊敬的智者，去年申万从大梁街搬到了甬江大道书城楼上，曾邀笔者一起过去，只是笔者陪老崔后来去到上海，已经快一年没见了，十分想念。

老周是这些人当中没有经过大的起落，依旧保持当年本色的唯一的人。老周当年跟徐翔数最铁的哥们儿了，经常熬夜睡沙发复盘，解读信息，沙发上堆了好多书。之所以没有做大，个性是一方面，运道是一方面。现在说起来，经常感慨“99年结婚、装修房子，重心放在家庭上，‘519行情’直接和他们拉开了差距，后来只见他们大风大浪，自己却小富即安”，但这种平和的生活又是多少人羡慕的呢。

南山系里，还有一位或许已经被人遗忘，但笔者不得不提，就是“南山一松”——崔劲松，我们叫他老崔，这两年上演了一次波澜壮阔、动人心魄的超级行情。他是笔者最为敬重的一位前辈，就像尊敬利弗莫尔一样。

老崔当年卖掉一套房子起家，之前的起落就不说了，2007年到过3000万，2008年腰斩，2009年、2010年游资炒作达到了鬼斧神工的境界，出奇的顺利，太原刚玉一役后，帐面干上过8000万，就是没上9位数。但是去年4月份以后好运就从此离他远去了，问题出在逆势融资炒股，起先是一配三，之后是一配五，用前两年的老思维，频繁的炒作，频繁地止损，一次又一次地关灯吃面（规模资金的止损是很痛苦的），几个股票记忆尤新——江淮动力、山东黄金、鼎立股份，后来是赌徒心理越来越重，到去年年底扣去500万利息，保证金输光了，濒临破产。事后翻然省悟：股市不比期货，玩期货不管前面如何成功，只要犯一次大的错误就被杀出局了，但股市先生是温和的，股市是允许犯错误的地方。并且对市场有了重新的理解和反省。

他入市后从未转出过资金，也没有固定资产，所以生活都异常艰难。去年年底，笔者陪他到上海，老崔本想去花园石桥找徐翔，但想到那三个最受伤的票都是泽熙砸的盘，且东亚银行大厦只招研究员，便另寻主子安顿了下来，至今只做功课不下单，功课水平一极棒，混迹在浦东大道东方路一带。

除南山系以外，当年还有大庆南路、和义路的两舒较为著名——舒逸民和舒成芳，现在也不太在二级市场玩了，舒逸民潜伏了大量的三板，也搞PE股权，大庆南路偶尔会出来打打酱油，但操作质量很高。

06、07的大牛市中还有过一个宁波海顺，也有过影响力，天威保变算是钟天强的成名股了。公司开在解放南路的阳光大厦楼上，毗邻光大证券。公司的余姓老总完全不懂股票，纯粹是个农民商人，只是在大牛市的产业链中分了一杯羹，颠峰时期电话业务员就有几百号人，十分夸张。记得去年七八月份，笔者去到余总新开的公司，主营书画艺术品，几根烟的工夫里，他说完全不懂股票，只是选择做上升趋势的行业，然后用农民的口吻谈鉴赏，用商人的口吻谈现在的艺术品市场如何如何大。

这几年国泰君安彩虹北路的小张也比较活跃，大家都叫他“牛回头”小张，信息面的功课不是很讲究，专门找市场选出来的具有代表意义的龙头股做反抽，去年大市一路下跌但他的盈利水平很好。不过今年开始“牛回头”貌似不灵了，小张也有点哑火。记得年初在上海听吴鸣霄讲起过，市场低迷找不到对手盘，徐翔、徐晓今年开始专找“牛回头”杀，果然今年的龙头股多是一波头的尖顶或者平台顶特征，第二波想起来，马上被打下去。

最后不得不提的，就是银河翠柏路的叶大侠了，无惧弱市，毅然行走于江湖的豪客。今年以来要不是该席位的坚持，频繁在龙虎榜露脸，人们都快忘记宁波还有敢死队了。因为叶总以股市起家，期市发家，对股票有着深厚的感情。虽身在杭城，酣战期市，亦不忘赏玩股市，随意挥洒几笔，便已成诗，这种实力和气场、交易的境界，只能说是八荒六合宇宙第一。

总之，短板的模式，盈利速度最快的时代已经过去了，如果放在十年前开始，十万这样勤奋的人才，到现在也有可能十亿的。

事后聪明偏见的错误在于“在已知结果的前提下分析问题，把过去的事情简单化”，并以此为依据，将这种“简单”推而广之，以为自己掌握了破解未来的密码。

以大盘均线多头排列，量能在五日均量以上为标准，这个阶段的短板成功率会高些吧

市场的车轮向前，徐生的成功就在于他一直会根据市场的变化而变化

反思录3：徐翔B面，记者和美女是其获取内幕信息的秘密武器？

这两天的财经头条，

除了徐翔，徐翔，还是徐翔。

这是因为，

徐翔所引领的泽熙投资在过去很长一段时间，

一直是中国资本市场的传奇。

特别是其旗下管理的

5只泽熙产品和两只定增产品，

其收益是其他产品所望尘莫及的。

而随着徐翔被抓，这位有着“宁波涨停板敢死队”总舵主之称的资本大亨风光收益以外的另一面开始慢慢为人所知。

今天我们就来看看，

一位在资本市场叱诧风云的传奇人物的另一面。

背景

据百度百科上面显示，1976年，徐翔出生在一个普通家庭。1993年带着家里给的几万元入市。18岁放弃高考，专心投资股市。

20世纪90年代后期，徐翔和几个以短线擅长的朋友被市场冠名“宁波涨停板敢死队”，投资风格彪悍，被“敢死队”选中的股票，大进大出，大起大落。这批人以银河证券宁波解放南路营业部为核心，成员20人左右。

此后的20余年，通过优异的业绩，徐翔逐步征服浙江、上海，乃至全国的投资者。

徐翔在资本市场驰骋20年，创下不少被市场热议的经典之作，其独有的投资风格也难以被其他人复制。

从近几年的投资风格看，徐总在行的操作手法主要是抄底、打板、短线、博重组、举牌、定增，一般持股不超过3个月，短的则只有几天的时间。

性格

#勤奋、专注#

不是海归，也不是985或者211工程大学的高材生，从来没有受过专业的投资和经济学教育，仅仅只是个高中生。

一位泽熙投资内部人士表示，徐翔之所以成为股神，完全是因为比别人更加勤奋。

据徐翔自己称，他学习股票的途径包括看书、听券商培训，也看国外投资方法。他为了学习经济学和投资学，经常从香港买来大量的有关投资的书籍潜心研读。

而最令业界佩服的是，徐翔几十年如一日的坚持复盘。据泽熙内部人士称，徐翔很少把时间浪费在消遣上，而且能让他看的上，且愿意抽时间交流的人屈指可数。因此，他晚上很少出去推杯换盏，而是坚持复盘、独立思考和学习。

#语言粗暴，性格多疑#

对下属极为慷慨是业界公认，但语言粗暴又让接触他的人时常受不了。

这是出事后，被还原出来的徐翔的另一面。

据泽熙投资内部人士说，在泽熙工作满一年，没有被徐翔痛骂过的同事几乎没有。比如研究员经常不推股票，推荐的股票盘中突然大跌却不知道原因等等，徐翔通常对研究员当头痛骂一通。此外，行政人员也时常因为做不好他交代的事挨骂。

而在资本江湖混迹多年，徐翔逐渐养成了多疑的性格。

“他总是觉得别人在利用他。”据泽熙投资一位内部人士称，徐翔早年并非如此，但经过多次内部人和外部人跟风搭便车，或者研究员故意透露给徐翔，使其抬轿后，徐翔逐渐养成了多疑的习惯。

#重金用人#

总结徐翔过往的成功，有人认为，擅长用人是其成功的秘诀。

徐翔多次宣称，对于一个投资管理公司，最核心的竞争力是人才。

据闻，“私募一哥”徐翔创立的泽熙投资，有一套对研究员独特的考核系统，是其独创。

这套考核方式：

激励收入=股票收入-个人成本-办公成本-税收;

股票收入=(股票涨幅-沪深300涨幅)*下单份额，其中还要考虑胜率和投入产出比。

激励收入=股票收入-个人成本-办公成本-税收;

股票收入=(股票涨幅-沪深300涨幅)*下单份额，其中还要考虑胜率和投入产出比。

激励收入=股票收入-个人成本-办公成本-税收;

股票收入=(股票涨幅-沪深300涨幅)*下单份额，其中还要考虑胜率和投入产出比。

一名知情人士透露，这套泽熙投资最核心的投研体系，让不少公募基金经理愿意放下资金管理权，“降尊”为泽熙投资研究员，也让不少泽熙投资研究员不堪压力，被迫走人。

据知情人士透露，泽熙投资每年、每季度、每月、每周会给所有研究员排名，把研究员所荐股票的综合涨跌幅，作为排名依据，排名直接和研究员的薪资、提成挂钩。

泽熙投资每个研究员都有一个属于自己的模拟盘。研究员通过自己的研究，可以随时对模拟盘下单，单只股票的下单金额在几千万元，极个别业绩好的研究员可以上浮2000万元左右。

与之相对，泽熙的奖励也较为丰厚。一名知情人士称，此前泽熙投资有研究员得到徐翔“打赏”宝马汽车。也有研究员按照积累的分数，不到一年收入近千万元。

但是业绩不好，同样残酷。研究员要摊薄桌椅、办公用品等固定资产的费用。如果扣除各种成本，不能赚钱，你要走人，如果排名最末，你也要走人。

#记者和美女#

有意思的是，徐翔很喜欢招财经记者做研究员。

在2013年7月，泽熙招聘5名研究员助理时，特别要求具备财经记者从业背景且调研能力强。

而在近期，有关徐翔的传闻里，最具猎奇色彩的无疑是其让美女上床套信息，这是他为什么总能精准地抓到牛股的秘密武器。

传闻是这么说的，徐翔豢养了一批所谓的调查记者、美女研究员助理，总能在上市公司出台各种利好之前获得信息。徐翔除了动用美女等手段获得上市公司的内幕信息外，还会通过所谓股东提案的方式，威逼上市公司分红送股。

徐翔曾经高调招募一批研究员助理，要求年纪在35岁以下，男性必须有财经记者的背景，具备调查能力；女性则无专业上的要求，只需身高1米65，形象气质佳即可。徐翔在招聘信息中特意强调，女性应聘者必须提供两张近期生活照，无照片者恕不面试。

怪不得i财君我没戏~

历经多次传言，

此次徐翔出事由新华社发稿坐实。

而对于大多数投资人来说，

现在最关心的话题就是，做为泽熙产品的持有投资者们，其资金与收益该何去何从？

▼

其背后的问题是：如果管理人通过实施内幕交易、操纵市场等违法行为，给基金账户、专项账户或者委托管理账户（以下统称资管账户）带来了收益，而基金份额持有人或者账户所有者既不知悉也未参与违法活动，则资管账户上由管理人违法行为带来的收益，应否被认定为“违法所得”予以没收？

有法律人士表示，部分机构人士认为基金份额持有人或者账户所有者纯属无辜，管理人的违法行为与其毫不相干，不能没收其已经获得或者将来可能获得的收益。不过，应没收管理人已经收取或者按约定应当收取但尚未收取的管理费与收益提成，并以此为基数确定对管理人罚款的金额；同时，考虑到管理人违法行为给资管账户获取的利益未被收缴，可对管理人处以较高倍率的罚款。

但另一种意见则认为，“违法所得应予收缴”、“任何人不得因违法行为而获利”是基本的自然正义法则，应当没收资管账户因管理人证券违法行为所获收益。

像在徐翔这样的案件中，如果基金管理人是因为内幕交易被罚，动用投资者资金从事内幕交易，内幕交易的所得也记入了基金，该部分收益也会被没收，而对于投资者来说，虽然是善意投资但是也不能够获得该部分收益。而且，进一步的情况是投资者是知情者的话，或许还要进一步追究责任。

而对于基金产品已经分红的情况，也要看该部分分红是否是从事内幕交易所得，如果是也会进行追缴。另外一方面，投资者如果不知情，同时此前合同有相关违约赔偿协议的，可以对泽熙投资进行诉讼。同时，如果最后泽熙投资被认定从事了内幕交易，相关的个股投资者也可以对泽熙投资提起诉讼。

统筹：陈颖

i财君：田姣

（消息整合于网络、21世纪经济报道）