在上证指数冲高回落，创业板指数尝试性反弹之后，周五大盘延续了近两日的回调整理。上证指数围绕前收盘震荡，盘中一度试图上攻，但量能不济，出现量价背离迹象，最后再度冲高回落，上证指数报收3262.08点，下跌10.85点，跌幅0.33%；创业板周五没能趁主板调整再度上攻，而是率先下跌，收盘1719.62点，下跌13.50点，跌幅0.78%；中小板指数跌幅1.09%；上证50指数跌幅0.70%。

   沪市在周三越过3300点没能站稳，随后连续两日回调，高位拉出三颗逐步下移的阴十字星，属典型的调整市。高位出现三只乌鸦，从K线组合上看后市必跌无疑。不过，从量能观察，这三个交易日保持较高的换手，沪市分别成交2794亿、2435亿、2856亿元，周五的量能创出本轮回升行情的新高，但离前一个高点超过3000亿元的量能水平还有距离。这一方面表明在挑战3300点失败后谨慎有加，短线抛压增加，后市仍有调整的要求；但另一方面也显示出市场承接力增强，逐步放大的量能也表明有部分新增资金正在试探性介入市场。综合来看，市场活跃性逐步在增加，上升趋势逐步在构筑，此次可能为技术性短线调整的概率大。

   三连阴之后，从上证指数看，指数收在10日均线附近，上升趋势依然没有改变，下档重要支撑在20日均线，目前在3238点，并且每天以大约3个点的速度在上移。就目前市场来看，由于前期步调一致的蓝筹股在高位出现一定分歧，导致短期行情在关键区域失去源动力。这种分化格局一方面是来自于资金面的短期影响，其中有获利盘的逢高派发；另一方面则是技术性压力带来的影响。前期在3300点形成的三重顶，本来就让市场心存敬畏，一旦出现风吹草动，行情就可能产生恐慌。目前大盘在阶段性高点面临的压力来自多方面，但更多都是出自于技术面的影响。

   从个股表现观察，钢铁魔咒再次应验。继周四钢铁股集体大涨之后，周五钢铁股继续放量拉升，如马钢股份在周三大涨4.17%、周四封涨停的基础上，周五早盘再度大涨接近8%，而随后的冲高持续回落，对市场压制很大，最后收盘股价持平，日线拉出带长长上影线的阴线，伴成交天量，典型的短线见顶征兆。与此同时，有色、煤炭板块均走出冲高回落，高位拉出长上影线，伴量能的放大。

   特别是今年第一牛股方大炭素尾盘剧烈跳水，涨幅由上涨近9%转为下跌7%，最终以下跌收尾跌幅7.06%收尾，全天振幅高达17.13%，同时放出天量，换手高达17.36%。大牛股的跳水给市场震动非凡，这是大盘尾市杀跌的重要因素。方大炭素是近两个月当之无愧的明星股，7月涨幅翻倍达117%，在沪深两市位居第一，本轮行情涨幅超过三倍。如此上涨，已经超出绝大多数人的预料，从低估值到估值合理，再到超预期；从怀疑上涨到上涨成为习惯，没人再怀疑会下跌时，最后必然是下跌，这全是套路。

   龙头的陨落，有色煤炭钢铁的冲高回落，使得周期股进入调整期。不过，从基本面看，管理层对供给侧改革的决心依然坚定，最近涨的比较好的周期股的基本面都有比较大的变化，比如说，有色、煤炭、钢铁这些强周期的股票，很多上市公司由亏损变为盈利，从小盈利变成了大盈利，由于供给侧成功去除了其过剩产能改善了供给关系，同时兼并重组也提高了龙头股的行业集中度，这些周期性行业今年的盈利确实出现增长。基本面目前并不支持周期股见顶，预计短期调整之后机会将再度来临。