A股纳入MSCI指数概率提升 6月中旬或宣布结果

2017年05月23日08:11 南方日报

　　6月临近，对于A股是否将纳入MSCI指数的讨论升温。不同于往年的是，近期MSCI中国指数表现良好，更加增加了市场对其的预期，叠加近年来中国资本市场对外开放进展迅速，不少机构对MSCI于今年6月中旬纳入A股持乐观态度。

　　中金公司认为，在今年3月MSCI公布A股市场纳入全球新兴市场指数的新提案背景下，MSCI今年6月中旬纳入A股的可能性会大大提升，如若这一决定落地，将对市场带来更大影响。

　　●南方日报记者 陈若然

　　6月中旬或宣布结果

　　对于A股来说，近年来每到六月，市场便会格外关注MSCI相关消息：按照经验，MSCI会在年度市场分类审议结束后公布是否纳入A股。目前，MSCI尚未公布宣布决定的具体时间，按惯例，一般可能在6月中旬宣布。

　　近日，由于MSCI中国指数走势良好，更加增加了市场的期待。据MSCI官方网站数据显示，MSCI中国指数于上半年持续震荡上行，并于日前创下近一年新高。

　　3月23日，MSCI公司证实，将对A股纳入其一系列指数体系的框架进行调整，并提出一项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案。该方案不再基于原有的QFII机制，而是基于新的互联互通机制。

　　相比原有方案，新框架要求纳入标的必须是A股大盘股，并要求纳入标的不得是AH两地上市公司中H股已经是MSCI中国指数成分的A股标的，要求纳入标的在过去12个月不得停牌超过50天，且必须被互联互通机制覆盖。

　　新框架下纳入的A股标的数量由去年提议的448只下降至169只。机构测算显示，若A股今年冲关成功，假定纳入比例为5%，A股在MSCI中国/新兴市场/亚洲（除日本）/全球指数中的权重分别为1.6%/0.5%/0.5%/0.1%。

　　尽管标的数量减少，但多家机构当时评论认为，这次调整有助于6月MSCI纳入A股。

　　纳入时机已成熟

　　尽管屡次冲关失败，但今年，不少机构认为，A股纳入MSCI的条件已经较为成熟。多机构分析认为，此前，A股未能纳入MSCI的原因已经基本消除。

　　去年公开信息显示，2016年A股市场未被纳入MSCI主要有三个问题，分别为：QFII每月资本赎回额度、停复牌制度以及中国交易所对A股相关的金融产品进行预先审批的限制。

　　平安证券认为，上述问题在当前均有不同程度的改善。一方面，A股停复牌制度管理规范加强，QFII每月赎回可通过沪港通深港通的每日额度来解决，金融产品的预先审批限制MSCI和交易所正在协商中。整体而言，在新框架以及A股市场制度的持续改善下，2017年MSCI的纳入概率大幅提升。

　　中金公司表示，A股近年来对外开放水平取得令人瞩目的进展。此外，4月，有国际大型基金表态支持MSCI指数体系纳入A股，表明部分全球投资者认为MSCI纳入A股的条件较为成熟。A股是否纳入MSCI可能在6月中旬宣布，如果纳入，正式实施最可能在2018年。

　　至于对投资策略的影响，平安证券认为，考虑到新框架规则要求，MSCI潜在纳入个股中，龙头消费、医药、科技股占比较大。中金公司也建议除了潜在纳入标的个股外，可关注各行业中业绩稳健的龙头以及高分红高股息的投资机会。