市盈率(Price Earnings Ratio，即P/E Ratio)指的是股票每股市价与每股盈利的比率，它是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。在实际的股票投资中，市盈率非常有用，可以指导我们去评价一个公司股票价格的高低。

　　市盈率对股市影响

　　应该说对中国股市市盈率高好还是低好的回答不可能是绝对的。理论上市盈率低的股票适合投资，因为市盈率是每股市场价格与每股收益的比率，市盈率低的购买成本就低。但是市盈率高的股票有可能在另一侧面上反映了该企业良好的发展前景，通过资产重组或注入使业绩飞速提升，结果是大幅度降低市盈率，当然前提是要对该企业的前景有个预期。因此市盈率是高好还是低好已经无所谓，重要的是只要个股拉升就行，不管白猫黑猫，只要捉到老鼠就是好猫。

　　市盈率的高低说明什么？

　　市盈率表示的是投资者为了获得公司每一单位的收益或盈利而愿意支付多少倍的价格。比如，某只股票有1元的业绩，投资者愿意以市价10元购买该股票，该股票相应的市盈率就为10倍。一般来说，市盈率的高低可以用来衡量投资者承担的投资风险，市盈率越高说明投资者承担的风险相对越高。当然仅用市盈率来作为投资决策的标准是远远不够的，投资者还应该参考其他因素。此外，不同行业上市公司的市盈率也是不同的，投资者应该加以注意。

　　一般而言，影响公司股票市盈率发生变化的因素有：

　　第一，预期上市公司获利能力的高低。如上市公司预期获利能力不断提高，虽然市盈率较高，也值得投资者进行投资，因为上市公司的市盈率会随公司获利能力的提高而不断下降，说明公司具有较好成长性。

　　第二，分析和预测公司未来的成长性。如果上市公司的成长能力越高，公司持续成长的可能性就越大，则投资者就越愿意付出较高的代价，以换取未来的成长收益。

　　第三，投资者所获报酬率的稳定性。如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该公司的股票，则该公司的股票市盈率由于众多投资者的普遍看好，会相应提高。

　　第四，市盈率也受到利率水平变动的影响。当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。

　　不少投资者也有很多误区，比如简单的认为市盈率低就好，事情显然不是这么简单，针对大家常见的一些误区，本文从几个方面来探讨一下市盈率选股的几条原则。

　　1、动态市盈率比静态市盈率更有效

　　一般来说，按上一个年度业绩计算出的市盈率为静态市盈率，而考虑了当年业绩增长比例的业绩算出来的市盈率为动态市盈率。常用的股票软件仅仅显示了静态市盈率，动态市盈率往往需要投资者根据已经公布的几个季报来自己推算。对于大家来说，这个懒显然不能偷，否则你得出的结论就是错误的，特别是对于一些业绩大幅增长的公司，如果你再去看静态市盈率，那肯定是非常高的，但实际上这明显不能说明公司股价高估了。

　　2、市盈率不可简单的横向对比

　　这是秋实发现的大多数新手最容易犯的错误，认为市盈率低的个股就更值得投资。实际上，市盈率不可在不同板块简单的横向对比，即使是同一个板块的不同个股，其估值也可能根据公司的股本规模、成长性等条件的不同而异。举个例子，熊转牛的过程中，很多人认为5倍的银行股更值得投资，可是当30倍的医疗股涨到100倍的时候，银行股也仅仅涨到了10倍。在牛转熊时，很多人认为30倍的券商股比100倍的创业板更安全，可是实际上券商股跌的可能更多。

　　3、市盈率更宜进行纵向对比

　　这里所说的纵向对比，即是指不同时间点同一板块的市盈率水平。比如医药股，过去十年来，对于大多数白马来说，其市盈率大致基本运行于20-50倍之间。那么，进行纵向对比，当板块估值越接近20倍时，其显然越安全，而越接近甚至高于50倍时，就风险越大。

　　4、一类强周期股的反市盈率特性

　　对于极少数强周期性板块，可能出现反市盈率特性，即由于这类股票的业绩巨大波动性，而股价的波动性相对小一些，导致股价越高时市盈率越低，反之亦然。这类股恰好应该在高市盈率的时候买入，在低市盈率时卖出。实际上，这类股票看市净率指标功能合理。A股市场中的券商股和部分原料药企业有时候具备这种特性。

　　举个例子大家就明白了，比如某券商股，净资产5元，在深度熊市中，该股业绩为0.25元，股价达到了10元，此时市净率2倍，市盈率40倍，而牛市来临之后，公司业绩暴涨至2.00元，股价也上涨到了40元，此时市净率达到了8倍，而市盈率反而下降到了20倍。你说这类股你是该低市盈率还是高市盈率时买呢？答案很显然了。当然了，完全反市盈率特性的公司比较少，券商股只是在某些时候非常接近于这种情况而已。

　　5.影响公司市盈率的多种因素

　　上文介绍了不可简单的将公司的市盈率进行对比，高市盈率的公司有时候反而更具备投资价值。那么影响一个公司或板块的平均市盈率的因素有哪些呢？主要包括以下几个方面：①个股所在的行业特性，朝阳行业显然市盈率更高。②公司的成长性，业绩增长快的公司市盈率也越高。③公司规模大小，股本小的公司市盈率越高。④公司的周期特性影响。⑤利率水平的影响。⑥市场环境的影响。

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