石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。九三学社上海金融委专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海第一财经、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

本周几个主要指数的走势又反了过来。上证50和沪深300等权重类指数的反弹明显表现为弱势的性质。但上证指数、中证1000以及国证A指的走势则相对较强。以上证指数为例，本周收盘指数3385点，摆出一副欲再度试探3400点的姿态。

平心而论，本周走势走得这么顽强，确实不容易。但也没有太超出预期。毕竟，主力资金总要彰显维稳的态度的。

但是，维稳毕竟是维稳。市场的基本走势，还是要遵循其内在的规律的。能够在一定范围内进行区间波动，就已经体现了“稳定”的政策意图。

我在去年12月27日《对2025年A股大盘的前瞻性预判》一文中，有这样一段评述：“上证指数在3674点之后，实际上形成了一个3200-3500点近期震荡区间。一旦大盘向上或者向下突破这个震荡区间，理论上就有大致三百点的上涨或者下跌空间。这样，明年上证大盘的波动区间，就变成了2900-3800点。”结合年均线的分析，就可以进一步得出“明年上证大盘波动下限的理论位置：大概率不低于3000点，极限不低于2900点。”

如今回过头来看，今年的最低点到过3040点。完全符合我的前瞻性预判。问题是，今年的最高点，能去试探3800点吗？

实际上，这个问题，我在上述文章中已经给出了指引。这就是，首要条件必须突破3500点。如果市场连3500点都无法越过，那就根本谈不上3800点。

投资者可以看到，今年以来，大盘的主要波动区间确实是在3200-3500点之间。但由于国际间关税贸易纠纷的出现，通过更进一步的仔细分析，我们可以看到，上半年整体上，A股的重心实际上比我的预期区间还要更弱一些。到目前为止，高点没有超过3439点，低点却瞬间探至3040点。所以，上半年实际上更为均值的震荡波动区间， 大致是在3150-3450点。

由于目前的指数，距离波动区间的上压位3450点很近，在没有顺利越过3450-3500点这个年内的重要阻力带之前，我不得不对目前的指数持谨慎的态度。

虽然，由于本周的顽强回升，从分时通道走势看，上证指数继续向上试探3400点的可能性不能排除。但是，3400点之上，尤其是3420点附近的阻力，无疑是不容小觑的。而半年线和季线的量价关系，也能印证我的这个判断。

有投资者留言，希望我再预判一下今年下半年的走势。我认为我对全年的前瞻性预判观点，已经囊括了全部判断。一定要再更具体些，我可能还是倾向于更为保守。大概率，下半年的整体走势还是在3100-3500点的区间内做来回的波段震荡。由于国际局势的变幻，下半年要想突破3500点去向3800点方向努力，感觉渺茫的成分多得多！

所以，就短期而言，投资者还是要注意3400-3420点的阻力带的作用。至于对于下半年的总体走势，我还是建议仍然要立足于区间震荡的基本格局，要随时提防黑天鹅或灰犀牛的出现，不能过于乐观。

对了，还有投资者问起，海光信息吸收合并中科曙光后的前景。我毫不讳言地认为，合并后的海光信息将不仅仅是中科院旗下的一个芯片巨头，甚至还能成为中国芯片行业的旗舰企业。无论短期走势如何，中长期的意义绝对要重视！

   【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享，仅供参考。

文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。

请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001