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豪能

1、 机器人：1）大行星：目前在手订单4万+，客户链涵盖Ti­er 1 、sls、XM、XP、腾讯、天工、外骨骼等；2）摆线针轮：和重要Ti­er 1定制化开发，近期订单有望落地，量级在几千个；3）灵巧手小行星：已有客户和订单， 1近期拿到灵巧手总成，或助力公司此块产品客户推进。

2、 投资建议：差速器已到盈利拐点，减速器乘同轴渗透率提升东风，增长逻辑明确，我们预计今年利润4.3-4.5亿，值120亿，再加上机器人部分市值（单机价值量接近1W），第一阶段看200亿，继续重点推荐。

福达

1、 机器人：1）丝杠：4月密集小批量送样（20个）多家车企（sls、XP、XM、QR等）+新势力本体（开普勒、加速进化）+T链Ti­er 1，反馈良好；2）磨床：开启外售，有重要意向客户。3）后续催化：#6月底丝杠年产能达万根，下半年有望千根规模出货。

2、 投资建议：曲轴业务产销两旺，市占率提升中，新能源齿轮盈利拐点，我们预计今年利润3.3亿元，值80亿，丝杠对标估值法下打7折（股权比例）给100亿，谐波、行星、摆线打包给50亿，合计看230亿。

凌云

1、 机器人：传感器产品线全覆盖（单维-扭矩、拉压力、六维），现有年产1万只产能，10月提升至5万只。客户上直接T送样六维，#间接T通过舍弗勒供货拉压力（已有3k个订单，均价1k），国内链深度绑定上海青龙、小M等。后续催化：520股东大会。

2、 投资建议：预计公司25年利润8.5亿元，估值18X。公司是难得的传感器兼具海外和国内客户优势的企业，估值处于机器人板块洼地，继续保持重点推荐。

结论：主业有业绩的确实比较受资金待见，豪能已经大涨，可以关注下连续调整后的品种把握低吸机会，比如福达股份，凌云股份。其中福达收购的长板科技已经全线开工。凌云目前位置也极具性价比，20倍估值不到，建议重点关注福达、凌云。