管理 2025年5月12日，中美经贸会谈联合声明正式落地，根据协议，美方取消对华91%加征关税并暂停24%关税90天，中方同步调整反制措施。此次关税和解利好以下板块：

科技板块

• 半导体：北方华创等半导体设备企业进口美国原材料成本下降。存储芯片企业在首批豁免清单里，成本压力缓解，利于利润修复。

• 消费电子：中国是全球消费电子制造的核心枢纽，苹果供应链中80%的环节依赖“中国制造”。关税暂缓后，iPhone、AirPods等产品出口成本降低，叠加苹果首款折叠屏手机量产预期，国产供应链厂商订单确定性增强。

• 通信设备：中兴通讯等企业5G基站核心部件对美出口限制松动，有望突破北美边缘计算市场。整体上，5G - A商用提速叠加AI算力需求爆发，使得光模块、卫星通信等成为资金焦点，推动了通信板块的上涨。

新能源板块

• 新能源汽车：美国对中国新能源汽车127.5%的关税若豁免，叠加特斯拉上海工厂出口配额提升，动力电池、零部件企业迎来爆发机遇。宁德时代美储能市场依赖度达55%，比亚迪电动大巴海外销量激增230%。

• 光伏：美国放宽光伏市场准入，隆基绿能、阳光电源等组件出口龙头，订单有望放量。

出口导向型制造业

• 机械装备：三一重工挖掘机对美出口占比提升，关税降低后价格竞争力凸显。徐工机械工程机械关税下降，北美代理商已启动备货谈判。

• 纺织服装：中国占据美国纺织品进口市场32%的份额，关税从25%降至10%后，头部企业毛利率有望提升3 - 5个百分点。华利集团作为耐克、UA等品牌代工龙头，美国订单占比超60%，关税下调后毛利率有望回升。

跨境电商与物流板块

• 跨境电商：以Shein、Temu为代表的平台类企业，其服装、3C数码等主力商品关税成本下降超20个百分点，利润率预计提升3 - 5%。安克创新充电器、耳机在北美市占率第一，关税下调后有降价空间，能抢占更多市场份额。

• 跨境物流：中远海控、东航物流等物流企业，靠货运量增长带动业绩，有望迎来一波行情。中美航线运力占比超30%的华贸物流，一季度跨境订单量同比激增45%。

农业与食品加工板块

中国取消对美大豆、玉米、肉类等的91%关税，新希望、海大集团等饲料加工企业原料采购成本下降。中粮集团等粮食贸易企业，以及牧原股份、温氏股份等畜牧养殖企业也将受益。