国新办介绍一揽子金融政策，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率，降息0.1个百分点。——喊了几个月的降准降息终于还是来了，不过0.1%的降息幅度，算不算创历史？至少我个人30多年投资经历是第一次，大家有经历过的吗？其实，没必要纠结多少，只要有，就是一种态度，但不要对此抱有太多的期待。市场也是经历了高开低走，深市方面翻绿，沪指保持留了缺口，量能方面先放大后缩小，显然有资金兑现了涨幅。

　　同时，5月我们期待的就是回归个股行情，这样量能放大，赚钱效应好转，让我们拥有更多的博弈机会，这是非常期待的。3319点缺口回补也是水到渠成了，并形成了新的缺口（依然有回补需求），而我们更关注的是资金在业绩窗口后的流向，以及机构调研的方向，这些也符合我们之前提到过的，哪些越涨越卖，哪些越跌越买的布局，市场不可能再现9.24行情，保持震荡是大概率的。

　　港股是A股先行指标，关税因素后，恒生生物科技指数是有过一波比较大的回撤，这里面是两个因素，一方面是反弹多了之后，获利盘兑现；另一方面是市场有担忧，即便关税豁免，会否有更多制裁。那就仔细梳理这里面的因素；随后市场消化相关因素之后，再创新高，这里面逻辑值得注意。《这一波港股医药对A股走势的启示》做了分析，2018年关税1.0看科技，2025年关税2.0看医药？关税对创新药的影响是最小，某种程度上还是利好。2018 年后的半导体牛市，一批 10 倍股还是在眼前。现在国家半导体发展起来了。创新药也是科技，也是全球性市场，从2024年三季度持续释放支持创新药的政策。因此，这里面的相关模式值得重视。