管理 马里奥·加贝利：1934 年，格雷厄姆和多德创立了基本面证券分析。今年是《证券分析》发表九十周年，在这九十年中，价值投资已历经狂风暴雨般的无数次洗礼与考验。历史证明，价值投资虽很难成为市场主流，但却在持续进化中历久弥坚——以此纪念《证券分析》发表九十周年。

评论：马里奥·加贝利，是那份 21 位大师名单中的一位，他是一位格雷厄姆基础坚定理念的价值投资者，这是他在2024年格雷厄姆经典书籍《证券分析》发表九十周年时的谈话。

马里奥·加贝利，1942 年出生，比巴菲特小 12 岁。他也是在价值投资的大本营哥伦比亚大学的研究生，自格雷厄姆在哥伦比亚大学开始教授价值投资课程以来，哥伦比亚大学一直是价值投资者的大本营，马里奥·加贝利算是格雷厄姆、多德的学生，是巴菲特的学弟。

马里奥·加贝利在 1977 年创立投资公司，连续二十年复利 20%以上，后来在网络股热潮中，他和巴菲特一样都未受市场影响，继续坚守住了价值投资，四十多年的股市业绩约年复利 16%，目前身价财富18 亿美元。

他被华尔街称为“超级马里奥”，有三点过人之处。

其一，他给自己设定的目标是：不论通货膨胀状况如何，都要能获取 10%的实际回报率。长期投资业绩稳定出色，实际职业业绩达到了年复利 16%；

其二，他也是巴菲特的粉丝，1986 年公司设立基金以来，基金就买入了巴菲特的伯克希尔公司股票，成本大概二千美元一股，目前 6.8 万美元一股，持有了 38 年赚了 34 倍，这信念、这眼光、这耐心，都表明了他是巴菲特的超长期坚定粉丝。

其三，他是格雷厄姆理念的坚定门徒，喜欢探寻有催化剂的低估公司股票，这一点不同于巴菲特，倒是与塞思·卡拉曼风格相似，即把大量时间用于“重组、分拆、收购、出售、变动、实控人变化”等低估股票的变量因素上。

综合来看，马里奥·加贝利是格雷厄姆价值投资大本营哥伦比亚大学出来的根红苗正价值投资者，两种模式路子一块抓：寻找有变量的低估股，优秀公司长期持有。这实际与我们的三低股种田、世界股种树模式有相似之处，长短价值都要，不同的是，我们的能力圈涵盖了市场股票走势拐点分析。

重组、分拆、收购、出售、变动，这些属于价值投资吗？当然不是，它们属于投机。坚持低估股的投机，实际就是在探寻投资和投机的那个交汇点，是在做投资和投机的融合。很多格雷厄姆理念股市大师，往往最终都是走向投资和投机完美融合，如巴菲特、塞思·卡拉曼、马里奥·加贝利、霍华德·马克斯等等，这是“股市发财命+各自能力圈”的融合，属于格雷厄姆理念者的第三阶段终极进阶。

在格雷厄姆门徒投资和投机融合的第三阶段，因每个人能力圈不同，而致使各自投资风格都会有所差异，相应所需的日常努力程度也不尽相同。巴菲特模式相对轻松，马里奥的短期模式部分则需要日常努力探寻。他说：我的白发足以证明，我每天都在苦思一些问题。

马里奥·加贝利，是根红苗正的格雷厄姆理念价值投资大师，投资风格是“巴菲特风格模式和塞思·卡拉曼风格模式”结合体，长短结合并驾齐驱。这与我的三低股种田、世界股种树长短结合类似，但我们的风格中比他多了一个市场股票拐点分析能力圈。马里奥的模式在长期实践中做得很好，证明了价值投资长短结合基本模式可以长期实践成功，我们也能做得好，而且应该做得更好。

我们的三低股种田、世界股种树模式，是根红苗正大有前途，而且因为我们多了一个能力圈，所以是更优化模式，长期业绩应该稳定更好。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统