股市具有投资和投机性，股价既有历史、现在盈利的考量、更有对公司未来的预期，买卖股票不仅是看短期股息的，那不把股市干成了银行存款或国债投资？当然我们认为，对于风险偏好低的投资者建议以股息率为重点考虑，而对于有一定投资经验、抗风险能力强的投资者来说，投资还要看具体公司的技术水平、科研能力、行业地位以及对社会的贡献和未来预期；对于一些强科技、有未来、管理规范、承担较大社会责任但目前处于亏损状态的公司，如果科技创新足够强或真正具有进口替代能力、营收几亿元、甚至百亿元以上的上市公司，从税费、社会就业、土地及固定资产购置、银行利息、国家安全等多重角度考虑，这些暂时亏损的公司其实是股东、经营者们对国家和社会的贡献，尤其在几年疫 情和目前的经济形势下，很多因为各种原因暂时亏损的公司承担了很大的科研、稳定和社会责任，对行业、地方和国家的贡献不能埋没，很多的企业和企业家是以情怀而奋斗、担当，这一点上需要给予肯定、鼓励和加持，否则亏损压力大就不负责任的退市、跑路，难道就对科创、实体、就业、经济、社会和国家有利吗？存在的即合理，其实，不少的亏损公司还是得到市场认可的，比如科创板中连年亏损、年度营收只有几千万的寒武纪（688256.SH）等以及主板里的北汽蓝谷（600733.SH）、福日电子（600203.SH）等，还有今年以前连续巨亏多年的赛力斯（601127.SH）等等，他们都在各自的行业里具有较强的代表性，对行业和地方经济具有较大的影响力，也得到了政策的惠顾，所以，投资绝不能简单的以短期（甚至几年）公司的盈亏来作为价值指标衡量，证券行业管理者严惩、打击的是财务造假、资金挪用等恶意违法违规的害群之马，对于管理规范、正常经营、不断科研、就业及税费贡献的上市公司，只要具有市场认同和一定的现金流（股东贷款、政策补贴、社会融资及未来利润等），即使多年亏损也是在保护和鼓励之内的，这就像一个自然人一样，执法部门逮捕、打击的是那些知法犯法和严重不诚信的行为，而对于那些安分守己、努力上进的“穷人”，国家还是依法保护甚至扶持、帮助的，这就好比学校总有优等生、天才，但也有更多的努力而成绩一般的孩子，只要不违法违规，都应该受到必要的保护、鼓励和帮助。

江南的这个观点，基本是财经界、投资界首提的观点，也会逐步被管 理 层所重新认知，这一点上，未来我们应该还会继续加大有关观点、认知的宣讲、上报，政策和决策都需要立足国情，兼顾历史、现实和放眼未来，不能人云亦云、形而上学、急于求成，更不能违背法治和诚信原则，切实保护好广大投资者利益，近期的有些做法明显操之过急，有的地方亟需拨乱反正，通过科学合理的政策积极加持心有梦想、敢于担当、锐意进取、努力奉献的企业和企业家们，共同营造好的营商环境，为暂时亏损、尚处于困境的、努力进取中的上进公司提供必要的科创贷款、定向增发、并购重组等政策支持，积极推进中国证券市场的健康稳定发展，迎接福日高照、前程似锦 ……

交流观点仅供有关方面参考，据此投资风险自负！

（拙政江南 2024.06.13）

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