近期市场无论是爆出限售股拥有融券特权，还是触碰“减持新规”红线违规减持的公司层出不穷，都意味着监管层对违规的处理，如同隔靴挠痒一般，触碰不到灵魂。

        规则的制订，对上市公司而言，都是倾向性明显。即便是违规将其购回，也是将受益上交自身公司。即便是处罚，也是蜻蜓点水，起不了波澜，微风吹拂，则毫无痕迹。警示，处罚，与其得益而言，不伤筋痛骨，只会趋之若鹜。对利益链上的，不能做到限制到位，任何一个利益主体都会将其自身以外的，都当成博弈的对手，置于死地而后生。

         减持新规的出台，构建了约束机制，限制了资金离场冲动，绑定了主体，流通股与非流通股之间达成良性的股市生态。将上市公司的未来与股东利益绑定，将强制分红成为限售股之出路，业绩成为永恒的主题，那么，巴菲特的伯克希尔哈撒韦，则不再那么孤单。

       “活跃资本市场、提振投资者信心”，组合拳还在进行时。

          治乱用重典！

         对于减持处罚，建议：

        1、依据8月27日发布的《证监会进一步规范股份减持行为》规定，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

既然不得减持，但又减持了，首先应按要求重新回购到位！其次，必须上交，按规定上交给上市公司！

       不过，这绝非最后一步!

       2、参考历史上股权分置改革方式，采取类似对价方式，将收益补偿限售股以外股东。

       3、收益上交上市公司后，上市公司成为接受处罚主体。

       4、处罚方式：

1）限售股股东，非法减持后，对原限售股应延长限售期，至少满足原限售期一倍以上时间延迟（即重新计算限售期）。延迟后，从具备减持条件时，同等延长相应限售期，作为违规处罚。

2）上市公司主体，作为违规减持的主体。接受证监会处罚，将限售股自减持价与发行价之间的差价部分，作为收益上限，至少按对价10:3补偿减持当日持有上市公司非限售股股东。激发非限售股股东持股热情，鼓励长期投资持股。

3)对剩余部分收益，作为补偿风险备用金（证监会处罚部分，由上市公司限售股股东分红中扣除，且不得抵扣所得税），用于未来破发、破发后股价不能有效收复失地，股东应回购买回，补偿二级市场非限售股股东。

4）对违规减持主体，顶风作案最高处罚，终身不得减持。上市公司股东，自违规后，现金分红部分，50%用于补充补偿风险备用金。

         5、处罚非最终目的，还是将上市公司股东与二级市场投资者捆绑，有利于实现以投资为目的的持有，而非以减持为目的短视行为。有利于活跃资本市场，助推股指实现长牛可能！