管理 #拾麦种田# 投资者需要遵守纪律，以避免许多扔过来的毫无吸引力的投球，耐心等待合适的投球，并判断该在何时击球，买入便宜货，然后等着。

———塞斯.卡拉曼

这句话意思类似于巴菲特的投资秘诀———“甜蜜区击球”。
不过，塞斯卡拉曼与巴菲特是有区别的，卡拉曼说到“买入便宜货，然后等着”。巴菲特则是买入“便宜货”和升级版的“便宜的弄看懂的好公司”，因为巴菲特一生投资法则是有变动的，其业绩近二十多年年复利也只有7%左右吧（这个年业绩不是大家想要的吧），所以他的一些变动是好是坏，并不能完全定论。

卡拉曼的基本意思就是，遵守买入便宜股的纪律，耐心等待机会买入，然后等着涨高卖出。

他在这里提到“纪律”，卡拉曼是极重视投资纪律的，因为“便宜货”模式并不复杂，想要比别人做得好，就要在执行纪律上用力。卡拉曼在另一段话里也是这个意思：“投资者无法通过更努力的思考或者工作更长时间，来实现更高的回报，投资者所能做的一切，就是遵从一种始终受到纪律约束的严格方法，随着时间的推移，最终将获得回报”。遵从收到纪律约束的严格方法，时间会带来回报。

比较有趣吧，也是时间的玫瑰，一个是便宜货的时间玫瑰，一个是优秀公司的时间玫瑰。都相信随着时间的推移，自己会复利胜利。但二者人群常常是互相看不上，这类似于“喝咖啡的”和 “吃大蒜的”之争吧，类似还有经纬之争，世界也许哪个领域就都是这样存在这种两极之争吧。巴菲特能成职业股市赚钱第一人，也许就贵在融合：“一部分格雷厄姆+一部分费雪”，便宜+好公司。很多人会说，我也是这种融合呀，哪里那么容易，你有十几年格雷厄姆便宜股安全边际基本功吗，你能把车牌换成节俭字母吗，你能买东西常用打折券吗，你能专注传统行业不敢涉足新兴经济领域吗，你能每天看报表几个小时吗，你能有芒格那种格栅思维博览群书的奇人芒格辅佐吗。即使都做到了，你能忍受这二十多年年复利8%吗。融合，常常有一种结果是毁灭。

很多格雷厄姆门人，并不选择融合好公司，邓普顿、施洛斯、欧文卡恩、查尔斯布兰帝、霍华德马克斯、塞斯卡拉曼，为什么，这个我也不好断言，却是值得思考，毕竟这些人都不傻，判别未来十年能继续好的公司并不容易，而其本身就牵涉“未来”已经属于投机出奇了、已经属于预测押注赌了，想在脑子里把守正和出奇融合好并不容易，弄不好就陷入丧失本心了。

“投资者无法通过更努力的思考或者工作更长时间，来实现更高的回报”，卡拉曼这句话很耐人无味，不在于要评价是对是错，而是要领悟他为什么要说这种话，这个太消极了，努力思考是无用的，加班工作是无用的，人主动性的脑力、体力超额付出对投资回报都是无用的，那我们大众不是都在做无用功嘛。李佛摩尔、费雪是股市文武两派公认的大师，他们在市场涨跌和优秀公司研究方面可谓是殚精竭虑，都总结成书，也都战功赫赫，结果拉长一生呢，年复利又是多少呢，不能善终者还不如无为而治的愚笨者施洛斯呢，文武大师不行你就能行吗。有成功的例子吗，巴菲特芒格合体努力，若论职业年复利，也不过是年复利20%，和不努力不融合的施洛斯、卡拉曼年复利相同，但真就没用吗，也不是，融合鉴别优秀公司虽必然增加风险，但可以拓宽资金容量，不过，格雷厄姆的很多单一理念门人资金容量也是可以达到几百亿美金的，这个资金容量足够用了吧，而判断优秀公司未来若出现错误是风险巨大的。所以呢，卡拉曼这句话，并不是简单说说的，也不能用简单对错来评论，是需要用一生的股市经历见识，在不同阶段有不同感悟的。

安全边际，买入便宜股，然后等着玫瑰绽放，便宜股类似牛粪人人厌，鲜花插在牛粪地面上，往往最终却开得更好。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统