【日本股市为什么能创33年新高？】总结下4点：1、流动性宽松、2、政府买ETF买股票、3、全球招商引资、4、政府鼓励长期投资价值投资。

中国砖家们说日本企业盈利显著改善了，也是瞎胡扯，是日本政府真抓实干“日特估”，日本政府买ETF,日本养老金加大本国股票配置比例，相当于日本政府为 日本股市背书，这实际是放大的信用，日本股市就形成了正反馈，估值提升了，融资额增加了，企业财务健康了，企业盈利改善预期增强了。这才是日本股市大涨的主因。

和中国股市有什么不同？实际上中国目前迫切希望提高A股估值，但政府层面没有形成合力，中特估喊话声音很大，鼓励长期投资价值投资，引导上市公司加大分红和回购，一直在不停的喊话，但收效甚微。

中国股市缺少的是真抓实干。光喊口号不行，要湿身下场，政府层面买ETF，带枪督办社保、保险、养老金、企业年金加大股票配置比例。立竿见影，上证指数到5000点也不难。

我们再回顾看看日本的真抓实干：
1、安倍打的好底。
安倍经济学的量化宽松政策。从2012年底开始，日本第96任首相安倍晋三后实施了一系列刺激经济，其中对股市有直接影响的是加大释放流动性。为此，日本央行制定了2%的通胀目标，并大幅放松货币政策，修改《日本央行法》，为促进日元贬值和股票上涨提供了条件。此后的日本首相和央行行长也继续执行这一政策。

2、政府买ETF买股票。
流动性宽松，日本央行直接构买ETF，全球最大养老金日本公共养老基金（GPIF）不断调高配置股票的比例，购买日本国内股票比例由2009年的12%，逐步上调至现在的25%。

3、全球招商引资
以欧美为主的海外投资机构对日本股市的投资比例不断提升，整体已经超过30%。

4、政府鼓励长期投资价值投资
     1）政府积极引导企业提升中长期价值。2013年6月，内阁制定了“日本复兴战略”，其中提出重新评估公司治理，推动交易所采取措施强化公司治理。以此为契机，日本开始了公司治理改革，以金融厅公布的尽责管理守则（负责任机构投资者的各项原则）和东京证券交易所公布的公司治理守则（上市公司的行动规范）两方面双轮驱动。同时，东京证券交易所推动信息披露和加强计准则与国际接轨，吸引全球资金。从上市公司的自我认识角度来看，企业价值受绝大多数上市公司重视。朝着提高企业价值这个方面，上市公司正在推进披露公司针对认为重要的ESG议题所采取的措施。

     2）东京证券交易所积极倡导日本企业提升ROE和改善PB。2014年8月，日本发布《伊藤报告》，要求日本企业提高ROE水平。与其他发达国家相比，日本企业ROE水平偏低是股价低迷的重要原因，提升ROE不仅代表企业经营能力的提高，还是吸引投资的核心因素，日本国内对ROE达到一定水平以上逐步形成共识。为了促进企业长期价值的提升，ROE水平还要求高于资本成本。之后，日本企业ROE水平缓慢提高，虽仍低于其他发达国家，但这一趋势得到了投资者的认可。与此同时，日本东京证券交易所强烈要求PB在1倍以下的公司进行更加充分的信息披露。从中期价值提升角度，东京证券交易所要求上市公司的和董事会准确把握公司的资本成本和资本回报率，在讨论和评估股价及市值的基础上，必要时须披露改进具体举措及进展。

      实际上第四点，中国政府的监管机构和交易所，也是这么要求的，但看看A股的垃圾样子，主要是没有形成系统性正反馈。