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杰出企业

柴孝伟   / 2023-03-18 06:37 发布

#拾麦种田# 如果你一生中找到三个杰出的企业,你就会变的非常富裕。

———巴菲特

毫无疑问,投资几个杰出企业可以让人赚到大钱,抓到几波大牛市也可以让人赚到大钱。巴菲特后半生是很推崇杰出企业的,并且也对杰出企业研究很深,护城河、企业文化、生意模式、自由现金流、净资产收益率,这些都是巴菲特寻找杰出企业的重要关注特征,学习巴菲特,不懂这些那是会让人笑话的。

但是,有几点需要明白:
1,巴菲特即使主要是这种“低估值+杰出企业”模式,且有保险浮存金隐形杠杆情况下,职业年复利也不过是20%,近二十多年年复利更是减少到8.6%,也就是说,杰出企业也没有让巴菲特年复利业绩很耀眼,为什么呢,巴菲特自己就说过:“企业思维者在股市赚到的钱,长期看就是这个企业最终赚到的利润”,而50年跨度看,最优秀公司年利润复利增长也不过15%(这是有记录的),可见,即使是“低估值+杰出企业”模式,长期看(五十年跨度)能达到超过年化15%者,就已经是很好了,不能把巴菲特杰出企业模式效果想得太厉害,几十倍个股涨幅是用时间堆积的,平均每年年化并不高,只要你能做到长期年均复利20%,就并不会弱于杰出企业模式投资者,明白这些,就不太急于寻找杰出企业了;

2,当然,上面说的是传统行业优秀公司,也就是那种“不被世界改变公司”,特点是稳一些慢一些;还有新经济科技优秀公司,也就是那种“改变世界公司”,若真找对了那是十年内就能赚几十上百倍的,这个比较难遇,赚钱速度会快很多,缺点是错误率会很高。要明白“改变世界公司”的幼年常常有黑马特征,而这种黑马模式的最佳搭档实际是“买价按资产折扣+”,一个可能大赚却不确定,一个稳赚,二者相配互相取长补短,如果看对了短中期业绩超越巴菲特,看错了也能不亏本,所以欲做新经济科技公司,更要先把“买价按资产折扣+”为核心的五守正做好,顺序上不能急;

3,符合“买价按资产折扣+传统行业优秀公司”标的公司是很少的,符合“买价按资产折扣+新兴经济科技公司”的标的公司,那就更稀有了,这需要“遇”,不宜强求,至于真遇到了会不会发现,这个并不太难,这种时候常常是那种“一眼看胖瘦”情形,优秀公司都是有一些重要特征的,很显眼,需要具体称多少斤的往往不是杰出企业。而且优秀公司长期持有过程中更是急不得,心态好才能长期持得住;

对杰出企业的发现、等待、买入、持有总过程,总归都是一个“急不得”的活儿,我们可以在“买价按资产折扣+”为核心的五守正原则下,日常做着其他几类好生意股,顺其自然般等待优秀公司的低价时刻出现,那时就是出奇的机会时刻,然后更是长期顺其自然的种树式持有等待,种树的人若整天想着树,那是种不好的。

顺其自然的心态,不能急,不必急,不要急,否则做不好杰出企业。


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