管理 #拾麦种田# 获得令人满意的投资回报比许多人想象的要容易，而获得出众的投资回报则比看上去的要难。

———格雷厄姆

为什么没有把大宗师格雷厄姆作为榜样（守正榜样、出奇榜样、守正出奇融合榜样），因为格雷厄姆虽然开创了股市这种守正理论，一生也为之写了多部多版书籍，其守正理论功底应该是无人能出其右，只是格雷厄姆一生实践中实际是有守正融合了出奇，他长期重仓持有了盖可保险，股价最高涨了二百倍，这实际就已经是他自己说的投公司未来之机，格雷厄姆说过“投机分为两类:一类为理性投机，通过判断企业会有良好前景的投入;一类为非理性投机，不顾企业前景投入”，当然，格雷厄姆买入盖可保险时坚持了“买价按资产折扣”原则，持有了二十多年，这实际已经是因为“判断企业会有良好前景”原因而长持了，这股价二百倍是带有投公司未来之机出奇因素了，单纯守正的话翻倍就可以卖出了。守正融合出奇是无可厚非，但是守正若真要融合出奇，那么是需要本人努力去下很多年精力要成为某领域专家的，是需要日常关注该领域的，格雷厄姆却是没有在企业生意研究领域下什么精力，比巴菲特芒格的专注勤奋差太远了，格雷厄姆不是正确的守正出奇融合方式，虽然股价涨了二百倍，是有运气成分，一旦公司经营出现问题，股价就惨跌到三十分之一。

也就是说，要守正就守正，要守正融合出奇，那是需要配合十年几十年专注聚焦某领域的，巴菲特每天看几个小时的财务报表，芒格每周读很多本书，这种勤奋坚持了几十年，绝不是实际在守正融合出奇型投资，而却还像单纯守正那样逍遥自在。

格雷厄姆的弟子施洛斯一生很逍遥自在，这是因为施洛斯只坚持五守正投资，不预测公司前景，不预测市场变动，不去追求赚盖可保险的长持二百倍，也自然躲开了那三十分之一的惨跌。所以，我说施洛斯是股市守正榜样，而不说他老师格雷厄姆是守正榜样，巴菲特是守正融合出奇榜样，他老师格雷厄姆却不是守正出奇融合榜样。若股市守正，就不要想那一只股票赚几十上百倍，若股市守正融合出奇，想某只股票赚几十上百倍，那就要甘愿付出巴芒那样几十年的大量精力，日日努力在自己选定的窄小领域中，专注坚守领域形成能力圈。

这个事例可以说成是盈亏同源，也应该算是芒格说的“要得到你想要的东西，最可靠的方法就是努力让自己配得上它”。选择守正也好，选择守正融合出奇也好，两种可能会有单只股票大不相同的回报，但同时必须相配天差地别的精力付出（巴菲特说要专注成为该行业领域世界前一百名），否则不宜轻谈融合，容易受出奇之害。

格雷厄姆，依旧是价值投资的开山首领大宗师，其守正投资理论永远值得我们学习遵守信仰，其个别实践失误也值得我们谨记总结。

职业股市中稳赚善终并不难，想要出奇迹太难，这就像画条蛇不难，画条龙还点睛却很难，这中间有画蛇添足和画龙的区别，区别在于是否付出了多年专注聚焦领域精力，是否形成了某领域突出能力。

牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操，投资四大要件，呼吸深长绵柔，五出奇。