管理 证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。这标志着经过4年的试点，全面实行股票发行注册制改革正式启动。这意味着A股向国际成熟市场接轨的步伐又将迈出一大步，市场的规范化将更加成熟，也将或者有条件吸引更多的外资和内资如养老金及居民储蓄入市。因此，启动全面注册制改革吹响了牛市号角。目前A股对于QFII已经取消额度限制，从很多新兴市场向外资全面开放后都走出了一轮波澜壮阔的牛市行情看，A股也会迟早补这一课。当然A股有很强的中国特色，但做一波牛市行情是可以期待的。自上一轮牛市高点5178以来已长达七年半，三年疫情困扰解除后，经济已步入复苏轨道，市场的总体估值水平仍然处于历史低位，美联储如期“降档”加息25个基点，加息幅度进一步放缓。综合来看，始自2885的牛市行情已经在路上。对于牛市的技术判断有两个，一是市场上涨20％进入技术牛市，二是突破年线，目前沪深指数己突破年线，而如果涨20％在3462，我认为站上这个位置是迟早的事。2020年6月12日，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》，之后创业板指数走了一波30%的牛市行情，8月24日正式开始实施创业板注册制，之后创业板继续走出40%的牛市行情。考虑到创业板弹性更大，注册制下日涨幅放宽到20％，而这次主板实施注册制后仍是10％，假定未来两波的升幅只有当年创业板的一半，第一波15％，假定注册制管理办法本月16日之后公布时沪指仍在昨天收盘3284，那么沪指目标在3776，这个是年前我们给出的今年的基本目标。假定回调到3500开启第二波，那么沪指剑指4200。以上分析仅供参考，不作为投资依据，因为创业板和主板有很大差别。需要注意，短期而言，我们仍看震荡调整，理由在于技术面的因素，见昨天和前天的文章分析。在注册制管理办法本月16日之后公布后，市场有望上行展开行情。所以我们不要操之过急，耐心等待低吸机会。注册制利好券商，但券商股昨天尾市先涨，目前仍面临压力，但一旦大盘行情启动，作为牛市旗手理当会有表现。而注册制的重要作用在于推动更多科技创新企业借助资本市场的力量实现跨越式发展，市场热点仍将围绕科技创新、自主可控、高端制造、转型升级展开。昨天我们指出：“短期对指数而言继续看调整，二月份题材股机会多多，但三月份在两会政策出台后，看指数层面的大涨，蓝筹股在二月调整后将再次走向前台表现。即二月的震荡平台将等待5周均上行与5月均和10月均的金叉。今年上半年有挑战3731前高的可能。”