管理 #拾麦种田# 我们这批做价值投资的人，哪一个不是熬出来的，坚持下去，甚至用不着脑子多聪明，我们这一代人里，坚持下来的，都很成功。

———芒格

熬，是一个过程，也是一种心态，守正者必须配有熬的心态，情绪控制系统要服务配合于思维行为系统。

守正者为什么要熬，因为格雷厄姆理念的原理就是：“股市短期是报价机，长期是称重器”。股市守正者，看重的是公司股票依托低估超值的长期均值回归，即使做对了，但是从大众厌弃到回归本来面目甚至光彩夺目，都是需要时间过程的。这个时间怎么打发呢，就是要靠每个人用各种办法熬过去了，守正很难熬的，特别是眼花缭乱金钱横飞的股市里，没有信念信仰者是熬不住的。

芒格说他们那批价值投资者都是熬出来的，坚持下去就是胜利，确实，施洛斯买股票一般持股周期是四年，实际就是熬四年的意思，邓普顿是熬五年，巴菲特融合模式是“均值回归+研判特定公司未来”，所以需要熬的时间必然更长，常常是十年几十年，这个需要的各方面综合要求就高太多了，洞见水平低的话熬那么久可能结果却很平庸，比如巴菲特长期熬的不少股实际结果都很平庸，就连经典的可口可乐，几十年持有下来复利率也只在年化10%以下吧，所以，巴菲特这种熬是需要两面看待的，他有守正上的熬，也有出奇上的熬。熬和熬是有不同的，守正的熬是基本必胜，就差个时间，出奇的熬是可能大胜也可能结果不好，守正加出奇的熬是中庸，好了稳赚大赚，坏了保本不赔。所以，职业股市而言，没有守正的真正扎实，熬的是否真有价值那是不确定不好说的，我为什么要集训百天谈股市守正，就是要让熬得更有价值，守正要放在比熬更重要的位置，多一点股市守正思维行为，那样才不至于白熬。当然，出奇者也能熬胜利甚至大胜，但受各种因素左右，胜利没有必然性和了长久复制性。

熬的那批价值投资者中，霍华德马克斯说“正确的判断不一定立即就能被证实，因此，即使是最顶尖的投资者，也会常常犯错，如果你不习惯这一点，还是改行吧”，意思就是你看似守正买入了，但未必立即就能涨就能显示正确，甚至还会继续下跌，或者过程波折，守正者似乎错了但只是正常现象，必须习惯这种看似错误实际是过程现象，否则还是别来跟着这么做股票。守正者买入持有，本身是一个从大众厌弃到大众喜欢的外界转变过程，这种转变是需要时间的，是需要许多因素变换的，自然不能和顺势买股者去比较资金增值速度，优点是安全必赚复利奇迹，缺点是日常看似呆笨缓慢，这个呆笨缓慢的弊端，主要是需要“熬”来化解的，次要是用出奇因素化解。

乔尔格林布拉特（写过书《稳赚投资》，也是21名单里的格雷厄姆安全边际派大师）认为:“市场要恢复“正确”，通常来说两到三年的时间就足够了，但如果你每天都看报价，那日子可就难熬了”，这些老价投们都是这么熬过来的，都很有熬的经验的，在股市里看报价做守正者，是日子很难过的，很不利于熬，不看股票报价变动反而容易熬，每天像我说些这种虚话废话（也是坚定信仰坚定两套系统的话），反而更能熬日子更好过一点。

守正者的股票常常都是看似很慢的，每次看似都比不过出奇者，即使也加有出奇的因素，也是总体看似缓慢落后的，难以比不过市场中人的，要看清和习惯这一点。这种情况下，你若是给每天盯着电脑屏幕者比股票或者荐股，那是自讨苦吃误人误己，因为反而耽误别人赚钱落埋怨的，我们虽然自信，虽然相信十八个净翻番就够了，我们能忍受错过99%的大牛股，可惜看市场报价者常常忍受不了。所以，唯有守正一致者，才可以谈股票，否则没有什么好下场，熬是需要一根筋的，基础都不一致必然会杂念丛生，熬不动半途而废还不如不熬，因为常常会在困点时刻出问题，让自己的心态也在最脆弱时受到冲击波动。

能熬，是平常心情绪控制系统的一个支点，能熬分为各种境界（自得其乐、呆如木鸡、守缺有憾、敢后信先、现本长逆、种麦种树、守正信仰、降低预期、顺其自然），打好守正基础，然后熬出花样习惯来。


牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保。