管理 #拾麦种田# 购买优秀公司的一个原因是（另一个原因是强劲的增长势头），购买过程一旦结束，它的投资者只需坐在哪儿，把他们的工作都托付给公司的经理们去做。

————巴菲特

当说到真正的价值投资是格雷厄姆的“买价按资产折扣+”，说到优秀公司模式是理性投机时，人们往往就会拿出巴菲特的众多投资例子，来说巴菲特投资了众多优秀公司呀，巴菲特是投机吗，巴菲特为什么能够这样子几十年稳赚大赚呢，这是很多人都会争论的问题。

实际上，这个问题的解答也简单。首先，格雷厄姆的“买价按资产折扣+”是真正的价值投资，这个是格老一辈子研究出来的东西毋庸置疑，施洛斯也用一生实践证明了这模式守正简单管用，完全不需要优秀公司就能一生稳赚；其次，巴菲特虽然经常买入优秀公司，但是买价往往很低，基本是一种变形的“买价按资产折扣+”，也就是说巴菲特首先坚持了格雷厄姆守正低买，然后才是优秀公司；第三，有人说巴菲特低买只是一时，持有却是十年几十年，期间过程复杂时间漫长，重心是在优秀公司上的呀，这个认知实际是有偏差或错误的，因为巴菲特持股过程中一直都离不开坚定的格雷厄姆式守正态度，这却常常是以“不作为”的方式体现的，也就是说，巴菲特看似看好优秀公司几年几十年，但基本上就是开始时低买入一次或几次，然后后几年几十年里公司再好他就基本很少再买入了，不是巴菲特不看好持有的公司，也不是股价目标不高，而是他有深厚的格雷厄姆守正态度，再买入是坚持“买价按资产折扣+”原则的，绝不是在这个漫长持股过程中可以随意加仓再买的。这个和很多中国巴菲特学生大不相同，曾有种提法叫“持有即买入，买入即持有”，这可是偏离了巴菲特模式真正精髓，说得不好听那不是蠢就是坏，这会常常吸引众多无知股民高位接盘所谓优秀公司来维持股价。

看看巴菲特的众多例子（特别是中期），可口可乐低位买入后几十年间再买过吗，比亚迪低位买入后十几年间再买过吗，中国石油低位买入后多年间再买过吗，等等很多都是这样。巴菲特的“买价按资产折扣+”守正模式，除了在买入时坚持，还有更多的是隐形坚持，这种隐形坚持常常体现在“不再买入”上，“守正”不只是“做什么”，更多的是通过长期“不做什么”来体现的，若没有那十几年的格雷厄姆理念深厚功底，巴菲特是很难做到对喜欢的优秀公司保持距离的（长期只持不买）。

所以，再不要说巴菲特低买后，就用不到格雷厄姆的“买价按资产折扣+”守正系统了，“长期不再买入”实际就是“买价按资产折扣+”守正系统的原则态度一直在体现。别小看这个长期不作为，曾经的股神王亚伟栽在三聚环保上，不就是看对牛股大涨却高位加仓，做不到巴菲特那种“长期不作为”，最终由赢转亏跌落神坛，倒在这个既低位看好又也涨了十倍股上。还有这两年众多所谓优秀公司投资派高手，基本都是败在“只认优秀公司不认买价按资产折扣”上，不断高位买入，纷纷栽在好公司上。不是他们研究水平差，也不是巴菲特那一套不行，只是他们没有学到巴菲特的“买价按资产折扣+”坚定原则守正态度，忽视了只有坚持“买价按资产折扣+”，才可能在长期持股过程中管住自己的手脚不作为。简单说，就是他们缺少巴菲特那十几年守正态度训练，就是错把优秀公司当做守正根本了。

“买价按资产折扣+”守正模式，看似简单不显眼，看似在优秀公司派中长期无用，实际是需要多年严格地根基训练，其实际作用长期贯穿持股过程的几年几十年。众人看似都是和巴菲特一样在做优秀公司，实际本质是不同的，只得其形而不能得巴菲特之神，结果也就自然会有胜败差别了。

越是专注优秀公司，反而越是要深厚“买价按资产折扣+”守正态度训练。



牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队。