【市场信息】

8月2日，公司发布非公开发行股票预案，募资不超过6.5亿元，用于汽车电子全球运营中心建设项目2.5亿、数智储能项目1亿和补充流动资金3亿

【逻辑阐述】

1、家电行业新客户拓展提升加上客户消费量提升，以及很多创新家电涌现，需求端持续放量，公司目前60%的收入来自于家电，预计整体收益将会超出市场预期

2、由于智能控制器的原材料接近87%为芯片，过去两年芯片价格疯涨，公司的净利率有所下降，但是今年芯片价格大幅下滑，公司的毛利率有望大幅改善

3、公司在汽车电子方面将会有较大的发展，首先公司市场占有率在24%以上，客户遍及国内外，国外客户有宝马、奔驰、奥迪、吉利、大众等，国内客户有比亚迪、造车新势力等；其次公司手中订单增长迅速，高达100亿以上；最后公司在深圳产能正在扩产，在杭州和罗马尼亚工厂也在扩产，未来的几年公司汽车电子方面的产能将要进入爆发周期

4、公司在家庭储能和工业储能领域进行了布局，目前已经交付了国家电网的几千万订单，将会使公司营收大幅增加

5、公司现金收购铖昌科技80%股权;铖昌科技攻克了模拟相控阵雷达T/R芯片组件核心技术问题,其有源相控阵雷达产品已经批量应用于星(卫星)载、弹(导弹)载、机(有人、无人飞机)载雷达设备，目前广泛应用于军工市场，目前已逐步开拓至卫星互联网、5G网络等民用领域，业绩有望保持快速增长

【投资建议】

公司是国内智能控制器龙头企业，在家电、电动工具领域已实现良好卡位，市场份额持续提升。在汽车电子领域在手订单储备丰富，即将迎来放量期，勾画出公司第二增长曲线。公司基于多年在控制器领域的技术储备从工商储和家储切入市场，目前研发和客户拓展进展良好，部分订单已实现交付，未来营收占比将快速提升，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

上游原材料价格波动的风险；下游需求低于预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国 玮 执业证号：A0210619050001

宋 南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘 淳 执业证号：A0210612070001

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